專家解讀中國大媽為何反常態在金價下跌時買黃金

2013年08月19日 08:33
來源：投資者報

人參與條評論

正在加載中...

上半年黃金價格大跌之時，“中國大媽”瘋搶黃金，被認為是對抗華爾街精英的杰作。

在世界黃金協會遠東區投資總監劉中光看來，中國大媽的行為只是表明正常的黃金需求的釋放。

而隨著中國經濟的發展，城鎮化的不斷推進，中國居民對于黃金的需求會不斷增大。

“另一方面，不管市場對黃金的需求如何增大，每年黃金的供給總是增長緩慢，每年也就2%左右的增長。”劉中光在接受《投資者報》記者專訪時如是說。

8月15日，世界黃金協會發布2013年第二季度《黃金需求趨勢報告》。報告顯示，今年第二季度的金價下降刺激了中國及印度黃金市場的實物金需求，進而帶動全球黃金需求在2013年第二季度大幅攀升。各國央行更是持續成為黃金凈買家。

“中國大媽”黃金需求釋放

“中國人的消費行為是追高不追低，為什么在黃金價格下跌的時候買呢？”劉中光說，這表明她們很早就想買,一直在等機會。當黃金價格下跌，于是，機會難得，“中國大媽”迅速出手。

“這表明"中國大媽"以前壓抑的黃金需求沒有被滿足。而第二波再跌的時候，買氣就沒有那么強了。”劉中光說，同時，“中國大媽”的身份，女性，中年以上，說明她們很可能是為小孩買，比如有兒子，就先為兒媳婦買好金飾了。

在劉中光看來，正是黃金的特殊屬性，使得黃金的需求一直旺盛。有報道稱有人在家里放了很多現金，最后被蟲咬了，但是黃金就不會出現這個問題，蟲咬不動，黃金也不會氧化腐爛，只會變形，但不會壞，即使房子爛掉了，黃金依然完好無損，這就是黃金的魅力。

世界黃金協會遠東區首飾總監曹曉銳也表示，金價的深跌都會引起對黃金首飾、金條、金幣的購買，原因是源于黃金對中國的消費者來說的多重功能，黃金既有儲蓄投資功能，還有首飾本身的功能。

“作為首飾本身的功能，比如說婚嫁、婚慶的高峰，贈禮、節慶假日等都推動了黃金需求的增加。第二個因素是價格，像買衣服一樣，消費者會在減價季多買幾件。對于注重金飾功能消費的消費者來說，會因這兩個因素決定他去購買黃金。”

在曹曉銳看來，中國市場上，個人家庭黃金儲備遠沒有到飽和階段，“中國有13億人口，其中7億農民。黃金首飾這類消費品是高價商品或者奢侈品，基本上是屬于城市或者準城市生活形態的一種消費品。現在國內還有一半人口沒有進入城市生活形態。每年農村城鎮化進程中，幾千萬人口從農村生活形態轉變到城鎮生活形態，這些人會成為黃金首飾消費的生力軍。”

“一般消費者進入城鎮化的生活模式時，在溫飽解決以后，他們要求更高層次的消費，比如說好一點的衣服，新款的手機，同時會考慮到首飾。在進入到首飾消費階段，第一件首飾通常是保值的，不會損失的，那就是黃金產品，一定是純金的產品。這是中國市場帶給我的信心。”曹曉銳說。

數據顯示，在二季度，黃金需求降至856.3公噸，降幅達到12%。不過，世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪先生分析認為，ETF減持是下降的主要原因，這對金條和金幣的創紀錄需求起到了一定緩解市場的作用。金飾需求延續第一季度的勢頭，繼續大幅增長，創下多年以來的新高。

黃金是避險工具

與此同時，黃金作為投資工具,有其他投資標的所沒有的功能。

“黃金自古以來是很重要的錢，央行儲備黃金而不是鉆石。”劉中光說，黃金是實物，但又是能夠變現的。當歐債危機的時候，很多東西都沒法賣的時候，就用黃金去變現。

“黃金還有重要的工業用途。黃金有個特點，不會氧化，會變形，但是不會消失。比如每個蘋果手機，大概有價值1美元的黃金在里面，其重要的部分用的是黃金。”

劉中光說，黃金的需求很多，黃金既是藝術，又是科學。有的人，他們買了一塊金條，每天晚上就是去照，這個色澤是其他東西沒法取代的，會越看越美。

“從投資的角度看，黃金有獨特的定位，所有東西跌的時候，就黃金不跌；或者所有都跌的時候，黃金也會跌，但是其價格又很快起來了。”劉中光說，黃金是很好的分散風險的工具，投資學中有相關系數，漲都全漲，跌都全跌。黃金有這個魅力，與其他的相關性是非常低。當A股跌的時候，他可能不會跌。這不是說叫投資者都去買黃金，只是說在整個投資組合中，黃金能夠起到穩定的功能，能夠避險。

劉中光舉了個例子，今年，高盛是第一個說要賣黃金的，但是前十大的ETF持有者，高盛依然是其中一個。

“如果不好，就全賣了。為什么還留著呢？”劉中光說，高盛知道要避險。只是把投機的部分賣掉，但是避險的部分依然留著。

劉中光說，要回到前幾年的高點，短期看是蠻難的。因為很多華爾街資本都跑掉了。現在留下的是真正扎實的持有者。當把時間拉長，會出現貶值的時候，但是當危機來的時候，黃金的價格又出來了。中國人要培養持續穩健的投資方法。

黃金的供給有限

“黃金的需求一直在增加。特別是在黃金證券化后，大家買賣黃金更方便，投資需求增加。”劉中光說，但是黃金是物以稀為貴，地球上就這么多，以我們現在這個開采速度，再過幾十年就沒了，除非有新的金礦發現。黃金不能再生，黃金就這么多。

劉中光說，不管黃金需求增加多少，但是供給總是有限。每年基本上都是2%的增加。開采黃金沒那么簡單，不是想采就采，想停就停，這個供給很平穩。再挖的難度和成本都會提高。

“自古以來，黃金是很重要的東西，改革開放以來，黃金的自由化最近幾十年才開始。中國是否要一個集中交易的市場，讓銀行來承擔這個業務，隨著消費人口和財富的增長，這才剛剛開始。”劉中光說。

從目前的現狀看，曹曉銳說，生產環節主要集中在深圳這類集群式的產業園，很多企業目前為止還是加班加點，首先他們要追趕上之前的訂單量，因為產能的問題，在4月份金價大跌的時候，“中國大媽”對金飾的需求，包括在香港，很多香港金飾品產地也是在內地。他們的訂單壓力相當大，到現在還沒消化完。同時接下來第三季度第四季度又是高峰，婚嫁和新年高峰。他們目前還看不到什么時候可以不加班不加點。

世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪先生認為，全球的黃金總供應量起決于金礦的產量，雖然市場很好，但是黃金加大產量是不容易的事情，金礦石要從地下一公里兩公里處拉出來，不可以馬上生產。同時，礦石不是隨便什么地方都有，尋找礦石真的很困難。金價走低，沒有什么特殊因素鼓勵擁有舊首飾的人，將舊的首飾拿出來再賣到市場。

而對實物黃金的消費增長，在鄭良豪看來，如果中國依然保持目前對黃金的消費態勢，那么中國會在2013年成為全球最大的黃金消費國。