余豐慧：8月PMI強(qiáng)勁回暖喜中有憂

2013年09月03日 01:53
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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◎余豐慧

8月份，中國制造業(yè)PMI創(chuàng)年內(nèi)新高，這是我國制造業(yè)“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，制造業(yè)由低迷枯萎轉(zhuǎn)為景氣向上，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢進(jìn)一步確立。

從8月份數(shù)據(jù)看，我國制造業(yè)復(fù)蘇的內(nèi)外部環(huán)境正在改善。新訂單指數(shù)升至52.4%，比上月上升1.8個百分點(diǎn)，說明企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，需求開始復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)動力乏力狀況開始改善。新出口訂單指數(shù)躍升至50.2%，比上月上升1.2個百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)以上，說明外需開始得到改善。內(nèi)外需雙驅(qū)動是8月PMI指數(shù)走好的重要原因。

制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)活動中最根本的實(shí)體企業(yè)，制造業(yè)復(fù)蘇加快，說明經(jīng)濟(jì)從根本上開始向好。這得益于“穩(wěn)增長”一系列措施開始發(fā)揮效果。

但面對驚喜，我們?nèi)孕枥潇o理性，8月份PMI大幅度攀升喜中有憂。首先，分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.8%，中型企業(yè)PMI為49.6%，小型企業(yè)PMI為49.2%。中小型企業(yè)8月份PMI仍處在榮枯線下方，而且中型企業(yè)PMI與上月持平，小型企業(yè)下降0.2個百分點(diǎn)。說明投資性的大型企業(yè)主導(dǎo)了PMI走勢，而經(jīng)濟(jì)中最為活躍的中小企業(yè)復(fù)蘇仍然乏力。

其二，雖然官方反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)為50.2%，但是8月份匯豐初值顯示出口訂單指數(shù)從7月份的47.7跌落至8月份的46.5。匯豐和官方差距說明出口好轉(zhuǎn)有爭議、有變數(shù)，根本性好轉(zhuǎn)尚需觀察。因此必須保持人民幣匯率穩(wěn)定，遏制繼續(xù)單邊無節(jié)制升值的狀況。出口這駕馬車無論如何不能停下來，這需要央行必須把控和調(diào)節(jié)好匯率。

其三，8月份PMI中的購進(jìn)價格指數(shù)為53.2%，比上月上升3.1個百分點(diǎn)。這種過猛上升說明企業(yè)生產(chǎn)的原材料價格在急劇攀升，這將大大增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，對企業(yè)全面復(fù)蘇十分不利。我們必須遏制企業(yè)原材料價格的過猛攀升，否則，不但影響企業(yè)復(fù)蘇，而且給通脹預(yù)埋隱患。

最后，制造業(yè)的復(fù)蘇仍然依靠政策刺激和投資拉動，其勞動力、資源能源利用、技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造等生產(chǎn)要素效率沒有得到有效提高。這種“復(fù)蘇”的持續(xù)性不會太長。筆者認(rèn)為，抓住機(jī)遇，全方位提高各生產(chǎn)要素效率才是根本長遠(yuǎn)大計。

需要引起注意的是，本輪投資一定要以民資為主導(dǎo)，宏觀政策面要出臺激活民間資本投資的政策措施。同時，一定要防止本輪投資繼續(xù)房地產(chǎn)化。否則，不僅是一個高房價的問題，而且，將助推經(jīng)濟(jì)金融泡沫繼續(xù)被吹大。否則，將徹底毀掉中國經(jīng)濟(jì)，對此，必須要有清醒認(rèn)識。

8月份PMI強(qiáng)勁回暖喜中有憂，絕不能因喜而忘憂，只有解決好“憂”，中國經(jīng)濟(jì)才能從根本上走上全面復(fù)蘇之路。