中國政策大轉身

2013年09月14日 00:11
來源：中國經營報

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在9月10日開幕的達沃斯經濟論壇上，李克強總理詳細闡述了新政府的政策思路。不久前，他還在英國《金融時報》（FT）撰文闡述被稱為“李克強經濟學”的核心。這些表態顯示，在當前經濟轉型的大背景下，中國宏觀管理的框架已經發生根本性變化。

總思路：穩中求進

既要通過短期的需求管理“穩增長”“利當前”，又要通過長期的供給管理“調結構”“惠長遠”。

在經濟轉型升級的大背景下，新政府宏觀管理框架已經從“挖坑放水”轉向“開渠引水”，政策重點已經從需求管理轉向供給管理。但是，這并不意味著放棄需求管理，而是以需求管理為基礎、以供給管理為核心，既要通過短期的需求管理“穩增長”“利當前”，又要通過長期的供給管理“調結構”“惠長遠”，即李總理說的“穩中求進”。

過去的政策思路在治理危機時見效速度快、病痛時間短，但是這種療法治標不治本，長期使用甚至會造成嚴重的后遺癥。

舉例來說，凱恩斯主張的干預政策雖然帶領各國迅速擺脫戰后蕭條，但卻間接導致了滯脹困境，里根和撒切爾的新自由主義雖然成功克服了滯脹，但卻為之后的全球金融危機埋下了種子。同樣道理，中國的4萬億刺激計劃雖然保住了經濟增速，但卻導致了今天嚴重的產能過剩和債務風險。

未來的政策思路是休養生息、增強身體的免疫機能，憑借自身力量克服病痛，消除病根。

政策目標從“快”轉向“穩”

經濟下行時，用短期刺激政策把經濟增速推高，不失為一種辦法。但權衡利弊，我們認為，這樣無助于深層次問題的解決。

過去的目標是通過大投資（挖坑）、寬貨幣（放水）來追求增長速度，但現在，政策目標已經從“快”變成了“穩”。“穩”一方面意味著不能太慢，即設定一個經濟增長的下限，防止經濟跌破下限造成大規模的失業；另一方面還意味著不能太快，即設定一個通脹的上限，防止大規模刺激造成經濟過熱。

過去的需求管理目標過于主觀和僵化，容忍度低，一旦經濟發生小幅波動，政策就會頻繁變化。這一方面導致市場信號和市場主體預期的頻繁波動，導致資源錯配；另一方面，在經濟增速由于供給端因素出現結構性下滑時，容易錯誤地運用短期需求管理手段試圖解決長期的供給端問題，造成產能過剩和債務風險等嚴重副作用。

新政府明顯更加注重預期管理。李克強主動在FT發文強調“給市場和社會一個穩定的預期”。而且在談到近期外圍環境時，特意沒有用“亞洲金融危機”而是用“亞洲金融動蕩”，意在緩解大家對外部的擔憂。歸根到底，是為了穩定市場預期，避免市場價格信號的波動，充分發揮市場優化配置的作用。

為了實現“穩”，新的政策手段也更穩健，更具針對性。新政府的思路本質是抵觸短期刺激的。李總理明確強調了這一點：“經濟下行時，用短期刺激政策把經濟增速推高，不失為一種辦法。但權衡利弊，我們認為，這樣無助于深層次問題的解決。”

因此，下一步的政策不會輕易地“挖坑放水”。財政政策方面，將“堅持不擴大赤字”，貨幣政策方面，“保持定力，即使貨幣市場出現短期波動，也要沉著應對、不畏艱險，既不放松也不收緊銀根”，而將重點放在“盤活存量、用好增量”上。

以供給管理為核心進行改革

未來十年的政策核心不是簡單的為經濟輸血，而是需要激活經濟自身的造血功能，提升經濟的潛在增長率。

繼上世紀80年代農村改革和經濟體制改革、1992年小平南巡、2001年加入WTO以來，中國當前已進入第四輪改革開放機遇期。未來十年的政策核心不是簡單的為經濟輸血，而是通過改善資本（資金配置和利用效率）、勞動力（勞動生產率和勞動參與率）、生產資料（資源集約利用與新能源開發）、制度和技術（全要素生產率）等生產要素的供給，激活經濟自身的造血功能，提升經濟的潛在增長率。李總理在近期的文章和講話中強調了以下幾個方面。

第一，行政管理體制改革，核心是轉變政府職能，目標是簡政放權、松綁激活。這是李總理在第一次記者見面會上特別強調的改革，也是本屆政府做的第一件大事、實事。“今年以來，我們已取消和下放了200多項行政審批事項，目的就是通過簡政放權，把該放的權放開、放到位，把政府該管的事情管好、管到位，為各類企業創造公平競爭的環境，以激發市場主體的創造活力。”

第二，李克強總理在達沃斯論壇特別強調了“金融改革”，核心包括：利率市場化；資本市場的多元化發展，中國間接融資比重較高，融資渠道還不夠豐富，所以未來要繼續提高直接融資比重，讓社會、企業、個人有更多的投資渠道；推進金融領域的對內對外開放和人民幣資本項下的可兌換和同步推進金融監管。未來將擇機推出存款保險制度，要堅決守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

在財稅體制改革方面，根據李克強總理之前的講話，結合財政部部長樓繼偉在參加第五輪中美戰略與經濟對話期間透露的內容，我們認為下一步財稅體制改革方向應該是適當上收中央事權財權。

具體來說，首先是調整中央政府和地方政府的支出責任，上收中央在社會保障、司法、邊境、食品藥品安全等方面的事權，適當集中中央政府的支出責任，建立健全各級政府事權與財力相匹配的財政體制。

其次，完善稅收制度，構建地方稅體系。重點推進增值稅實現完全轉型，將增值稅推廣到全部服務業，把不動產納入增值稅抵扣范圍。工作將在一兩年內完成，預計減稅9000億元左右。另外，還會加大房產稅試點力度，完善地方稅收體系。

第三，加快預算制度改革，構建完整、規范、透明的預算體制，調整預算平衡方法，健全地方政府債務管理制度。

第四，李總理特別強調“牽一發而動全身”的改革。而房地產對中國經濟牽一發而動全身，房產稅對房地產發展牽一發而動全身。在房價上漲已超出大多數家庭支付能力的情況下，開征房產稅，是一個較好選擇，牽一發動全身。

參與全球化規則制定

過去的開放是被動的開放，未來新一輪開放將是主動的開放。

過去十年是全球化的黃金時代，未來全球化面臨著保護主義和全球去杠桿的雙重阻力。這種背景的變化將直接導致開放思路的變化。過去的開放是被動的開放，未來新一輪開放將是主動的開放。李總理在達沃斯提到對外圍的TPP（跨太平洋戰略經濟伙伴關系協定）和TTIP（跨大西洋貿易與投資伙伴關系協定）保持包容態度，顯示新政府已有所準備和應對，對外開放戰略可能會有超預期的調整（比如自貿區的推進就是很多人沒預料到的）。

首先，對外主動出擊，改變規則、建立規則，創造適宜的開放環境。李克強總理強調“推動與相關國家簽署雙邊自貿協議”，比如上半年與瑞士和冰島簽署的自貿協定，以及近期提出的與東盟“打造中國-東盟自由貿易區升級版”。這些方向上的改革將會持續推進，未來仍是政策的熱點。

其次，對內大膽創新，從探索試點到全面覆蓋，切實提高開放的質量。李克強總理強調，“將積極探索擴大開放的新辦法，在上海設立自貿區就是一個重要的嘗試。”新辦法主要是“負面清單模式”“暫停相關法律模式”等。鼓勵新嘗試意味著自貿區不會曇花一現，中美BIT未來也會持續推進。重點的改革領域包括投資準入、服務貿易領域擴大開放等。

第三，穩定和擴展外需的老路子仍然不會放松。今年7月24日，國務院第18次常務會議通過了《關于促進進出口穩增長、調結構的若干意見》，出臺12項措施穩定和擴展外需。

這次李總理在達沃斯又特別強調了其中的“提高貿易便利化”措施。這符合我們一直強調的，擴大內需絕不意味著放棄外需，相反，在外部去杠桿化和內部出口競爭力下滑的雙重挑戰下，政府會更加重視穩定和擴展外需，以保障在蛋糕變小的情況下，拿到更多的蛋糕份額。這也是“李克強經濟學”注重均衡的一個重要體現。

但必須注意的是，穩定外需并不限于簡單的出口退稅、簡化通關程序等，還將更多地從上面所說的制度層面入手，著手打破開放的重點難點，提升開放的質量和水平。

作者分別為民生證券研究院副院長、民生證券宏觀經濟研究中心研究員