全球市場屏息以待美聯儲退出信號五大看點值得留意

2013年09月18日 09:33
來源：證券時報作者：吳家明

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美聯儲宣布削減資產購買規模已如箭在弦。（IC/供圖）

證券時報記者吳家明

美聯儲主席角逐大戲仍在繼續，另一場“大戲”又即將上演。當地時間17日至18日，美聯儲將舉行貨幣政策例會，多數分析師預計，美聯儲將在此次例會上首次宣布削減資產購買規模。由于影響巨大，全球各地投資者嚴陣以待。

退出已成定局？

自金融危機以來，美聯儲推出多輪量化寬松措施，并把利率維持在歷史低位。在這種量化寬松政策下，美國經濟逐漸好轉，美聯儲已開始考慮放緩其購債速度。今年5月，美聯儲主席伯南克提出了削減量化寬松規模的可能性，隨之而來的是美國國債收益率上漲，新興市場出現大規模撤資現象。

有分析人士指出，考慮到伯南克提出的“退出”時間表，加之失業率逐漸下降，本周似乎是開始削減量化寬松規模的最好時機。瑞信經濟學家薩波塔指出，全球金融市場已經為了美聯儲退出量化寬松而做好準備，很難想象美聯儲不會利用此機會來削減購債規模，即使是小規模的削減。

路透社進行的調查發現，多數經濟學家認為美聯儲會在本周宣布將資產購買規模削減100億美元至150億美元。太平洋投資管理公司首席執行官伊爾艾朗表示，美聯儲將于本周開始縮減購債規模，但美聯儲會盡量減輕退出帶來的影響。有分析人士就表示，債券利率飆升將影響美聯儲的退出步伐。

前美國聯邦存款保險公司（FDIC）主席拜爾表示，隨著美聯儲逐漸退出，美國經濟將很快迎來“暴風雨季”。美聯儲重歸貨幣政策正常化的道路充滿挑戰，美國大銀行可能受到沖擊。

五大看點值得留意

市場對美聯儲貨幣政策例會的關注一直集中在是否縮減月度資產購買規模，但還有五大看點值得投資者留意，包括美聯儲對勞動力市場狀況的評估、利率前瞻指引、對2016年經濟做出首次預測以及美聯儲對樓市和通脹前景的看法。

自從美聯儲在去年9月推出第三輪量化寬松以來，美國失業率已經由8.1%降至7.3%。美聯儲曾表示，至少在失業率降至6.5%之前把基準利率維持在接近于零的水平。與此同時，美聯儲還將公布短期利率目標的前瞻指引，這些利率指引將對美國按揭貸款利率、汽車貸款、企業借款等長期利率產生重大影響。不過，摩根大通指出，美聯儲的利率前瞻指引政策看起來走入了一個死胡同。一方面美聯儲希望通過樂觀的經濟預期增強市場的信心，但另一方面又希望令市場相信美聯儲將在很長時間內維持低利率不變，這本來就相互矛盾。

無論美聯儲最終決定如何，都將帶來全球性的影響。對此，有投資者開始預測市場將對美聯儲的決定做出哪些反應。一旦美聯儲象征性宣布縮減購債規模100億美元至150美元，此舉既能向公眾透露其政策已經發生轉變的信號，又能為接下來循序漸進的縮減步伐留有余地，算是較為謹慎的一步棋。這樣一來，美元匯率將順勢走強，但程度有限。如果美聯儲考慮到近期不盡如人意的零售和就業數據，并宣布暫時不縮減購債規模，市場將受到較大影響，美元匯率將大幅走弱。