青島金王業績催肥術大起底操控三盟友玩轉上下游

2013年10月24日 04:46
來源：上海證券報

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青島金王“空手盜”

⊙記者郭成林徐銳○編輯吳正懿

青島金王“低買高賣”賺取貿易差價，但賣方和買主卻是“一家人”，而且，這樣的配對多達3組。

7年前，青島金王以“亞洲最大蠟燭商”之名登陸A股，一時備受矚目。近幾年，青島金王新辟油品貿易業務，經營占比持續飆升，今年上半年甚至超過傳統的制造主業。

根據青島金王自述，所謂“油品貿易業務”，系利用規模化采購優勢對石蠟等油品“低買高賣”獲利。

然而，上證報記者在蚌埠、青島、上海、臨邑、大連等地深入調查后，卻發現一個驚人事實——青島金王的核心上游供應商及下游客戶存在隱秘關聯，或在同一地點辦公、或隸屬同一控制人，更有同一家公司分別以中文名和英文名出現在供應商和客戶名單中。

青島金王年報顯示，隨著油品貿易業務鋪開，青島金王原本被外資占據的大客戶名單，逐步閃現國內企業身影，但均籍籍無名。

進一步調查發現，這些公司之間關系隱秘，且掩藏著離奇的貿易鏈。

梳理青島金王2011年、2012年的供應商和客戶名單，可以歸納出3組關聯對象——“蚌埠系”、“國融系”及“臨邑系”，其所涉公司無一例外既是“賣家”又充當“買家”，交易動機耐人尋味。

先看“蚌埠系”。2011年、2012年期間，青島金王向蚌埠市利勝化工科技發展有限公司（下稱“利勝化工”）的采購額為1.72億元、3.63億元；同期對蚌埠市宏河石化有限公司（下稱“宏河石化”）的銷售額為2.36億元、3.51億元，占當年營收比重均超過20%。

記者在安徽蚌埠暗訪時，利勝化工銷售經理遞給記者的名片上，同時印著“蚌埠市利勝化工科技發展有限公司”和“蚌埠市宏河石化有限公司”兩個名頭；網上關于兩公司的對外銷售廣告中，所留聯系人、電話等信息均完全一致。

今年上半年，青島金王大客戶名單中又現新人——上海麗匯誠石化有限公司（下稱“麗匯誠石化”），與公司發生交易9620萬元。經宏河石化內部人士證實，麗匯誠石化亦是宏河石化的關聯方，而且記者獲得的權威資料顯示，麗匯誠石化法人代表正是宏河石化第二大股東。

再看“國融系”。2011年度，青島金王向青島保稅區百瑞來國際貿易有限公司（下稱“青島百瑞來”）進行了7015.68萬元的貨物采購，同期對“QINGDAO BAIRUILAI TRADING CO.,LTD”的銷售額為5055萬元。誰能想到，這一串英文名，竟系從青島百瑞來直譯而來，頗有“此地無銀三百兩”之嫌。

經記者進一步了解，青島百瑞來系青島國融集團旗下公司。2012年，除青島百瑞來外，青島金王還向青島國融集團采購4758.02萬元；對第五大客戶青島普羅特斯貿易有限公司（下稱“普羅特斯”）實現8158.69萬元銷售。而記者掌握的證據顯示，普羅特斯亦是“國融系”旗下公司。

除“蚌埠系”、“國融系”外，青島金王核心供應商及客戶中，另有兩家分布于不同省份的公司，關系同樣密切。

2012年，青島金王向臨邑縣恒潤化工有限公司（下稱“恒潤化工”）采購2.31億元，當年，青島金王前五大客戶中首次出現大連亨潤豐石油化工有限公司（下稱“亨潤豐”）的身影，銷售額為1.88億元，今年上半年銷售額達到1.495億元，躍至第一大客戶。

經實地調查，大連亨潤豐的控股股東為甄豐東，但他卻在千里之外的山東臨邑縣的恒潤化工辦公，是恒潤化工員工口中的“甄總”。

以上種種異象，拷問著匪夷所思的商業邏輯，而其交集點、獲益者——青島金王對這些上下游如何定價？如何交易？為何不如實披露公司的業務、收入、利潤的真實性，陡然蒙上濃重陰影，亟待監管部門徹查。

這是勵精圖治的商業奇跡？還是精心策劃的貿易騙局？

一家上市公司，當它的上游第一大供應商宣稱可提供“走賬做大收入”服務時，雙方間的交易究竟有幾分真實性？

當該公司從事貿易業務，它的第一大客戶與第一大供應商同屬一個集團控制時，三方之間的交易又有幾分真實性？

當該公司所披露的核心客戶、供應商名單中，出現多組“客戶、供應商為關聯方”時，它所謂的貿易營收又有多少真實性？

這家上市公司即是青島金王。近年來，憑借全新開展的油品貿易業務，公司營收規模迅猛增長，且始終保持著穩定的毛利率，今年上半年，油品貿易更是一舉超越傳統的蠟燭制造主業。

這是如何做到的？

依照公司表述，其主要利用規模化采購的優勢對石蠟等油品實施“低買高賣”賺取利潤。但上證報記者在蚌埠、青島、上海、臨邑、大連等地深入調查后，卻發現一個驚人事實——青島金王的核心上游供應商、及下游客戶存在隱秘關聯，或在同一地點辦公、或隸屬同一控制人，更有一家公司分別以中文名和英文名出現在供應商和客戶名單中。

⊙記者徐銳王春暉陳志強○編輯全澤源

油品貿易“吹大”營收

2006年12月登陸A股市場的青島金王，在上市前的數年里，其主營為新材料蠟燭制品和相關工藝制品的開發、生產和銷售。單一的業務結構為上市后的油品貿易埋下了伏筆。

2007年，公司開始了包括石蠟、燃料油及瀝青等在內的油品貿易業務，其中石蠟是公司生產蠟燭制品的主要原材料。

此后數年，青島金王油品貿易業務規模迅速膨脹，并最終成為公司另一大營收支柱。2007年至2012年，公司油品貿易收入分別為約9769萬、1.55億、2億、2.44億、5.1億和6.83億元，而今年上半年，該業務收入甚至超過了傳統制造主業。與之相對應，油品貿易占公司營收比重亦從2007年的不足18%增至今年半年報的64%。

隨著油品貿易業務的大面積鋪開，公司的大客戶名單也悄然生變。

剖析青島金王的客戶構成，其對比非常鮮明，即公司外銷的新材料蠟燭產品對應的都是宜家等國外知名大客戶；反觀內銷的油品貿易業務，其客戶大多是不出名的小公司：蚌埠市宏河石化有限公司、QINGDAO BAIRUILAI TRADING CO.,LTD、上海麗匯誠石化有限公司……恰是這些客戶的出現，為外界窺探公司油品貿易真相打開了一扇窗。

記者經調查發現，油品貿易收入連年增長的華麗表象背后，是青島金王與上下游核心大廠商的“對倒交易”。

兩頭通吃玩轉上下游

“宏河石化和利勝化工都是我們的，你到哪家采購產品都可以，是一樣的，”利勝化工銷售經理張力（化名）對記者直言，他的名片上也同時印著兩家公司的抬頭

青島金王歷年財報顯示，在公司油品貿易的爆發性增長的2011年（同比大增111%）和2012年，安徽蚌埠兩家企業“橫空出世”，以畸高的交易額成為青島金王第一大供應商和第一大客戶。

2011年與2012年，青島金王向蚌埠市利勝化工科技發展有限公司（下稱“利勝化工”）的采購額分別為1.72億元與3.63億元；同期對蚌埠市宏河石化有限公司（下稱“宏河石化”）的銷售額分別為2.36億元與3.51億元，占當年營收比重均超過20%。而公司此前單一采購、單一銷售的交易金額均遠低于這一水平。

利勝化工、宏河石化有何來頭？

上證報記者從蚌埠市工商局了解到，利勝化工、宏河石化分別成立于2002年9月和2003年12月，主營雷同，均涉及石蠟、石化產品銷售業務。其中，宏河石化股東為王萍（持股66.67%）、陸錦麗（持股21.61%）、劉映奇（持股5.86%）、劉忠和（持股5.86%）4名自然人，利勝化工則由另兩位自然人孫為民（持股74.75%）、李明智（持股25.25%）所掌控。從股東構成無法辨析兩家公司之關系。但記者在蚌埠實地調查發現，兩公司關系非同尋常。

“宏河石化和利勝化工都是我們的，你到哪家采購產品都可以，是一樣的，”利勝化工銷售經理張力（化名）對記者直言，他的名片上，也同時印著“蚌埠市利勝化工科技發展有限公司”和“蚌埠市宏河石化有限公司”兩家公司的抬頭。

張力表示，兩家公司業務目前都是以銷售代理為主，主要產品即是石蠟。他還表示，公司在山東地區的大客戶即包括青島金王，后者近年來對石蠟產品都有很大的采購量。

宏河石化與利勝化工的網絡求購信息也佐證了張力的說法。兩公司在網上發布的對外銷售廣告中，其聯系人均為劉映奇，且電話、手機信息完全一致。

此外，利勝化工在江浙地區的銷售人員也向記者確認，利勝化工和宏河石化實質上就是一家公司。

然而，當記者就掌握的上述信息致電青島金王證券部，指出宏河化工與利勝化工是關聯公司時，對方連說三個“不是”，予以否認。但隨后幾日，網絡上有關“蚌埠市宏河石化有限責任公司與蚌埠市利勝化工科技發展有限公司屬同一集團下的關聯企業”的信息字眼已被大規模刪除。