美再造QE退出朦朧預期六大央行聯手防“失血”

2013年11月01日 07:26
來源：上海證券報

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⊙記者王宙潔 ○編輯毛明江

美聯儲的政策依舊是每月購買850億美元的債券，這和數月以來的狀態沒有任何變化。但在金融市場，投資者看待這一計劃的心態已經悄悄出現轉變。

在10月30日結束的政策會議上，美聯儲選擇按兵不動，同時警告稱美國經濟復蘇仍不均衡，幾乎和前一次政策會議的措辭類似。消息一出，金融市場很快將其解讀為今年縮減購債計劃的可能性依然存在。美元指數迅速上揚，股市及商品等市場則顯露疲態。

而在全球決策層，他們似乎也默認了這種風險的存在。就在美聯儲結束政策會議后不久，包括日本央行及歐洲央行在內的全球六大重量級央行聯手宣布，已經達成長期貨幣互換協議，目的在于防范因金融緊縮帶來的流動性風險。業內人士對上證報記者表示，在人們對美國政府停擺帶來的疑慮消退前，美聯儲不得不繼續使用其大力度的“藥劑”。

美聯儲措辭朦朧引發退出猜疑

根據美聯儲作出的政策決定，其需要看到更多證據顯示經濟持續好轉后，再考慮縮減債券購買計劃的力度。根據10月30日所發表的聲明，美聯儲決策委員會在何時結束債券購買計劃這一問題上處于觀望狀態。

美聯儲還維持了上一次政策會議的措辭，稱只要失業率高于6.5%、通脹率預期不高于2.5%，便將維持基準利率在現有的超低水平不變。但該行也承認經濟信號較弱。美國政府的預算之爭在本月初導致部分聯邦政府非核心部門停擺16天，這在一定程度上對經濟增長造成拖累。

不過，此次的聲明中仍然存在一些細微的變化。在10月聲明中，美聯儲寫道，“住宅領域復蘇在最近幾個月略有放緩?！边@一措辭相較于9月時聲明更為悲觀。而9月聲明中有關“近幾個月來金融狀況趨緊的勢頭如果持續，可能延緩經濟和勞動力市場復蘇的步伐”的句子被刪除。

匯豐證券在美聯儲聲明公布后發布報告點評稱，決策委員會沒有直接提及近期政府停擺的問題，這或許暗示這并不是一個很大的問題。而美聯儲是否會在12月的會議上宣布退出需要取決于未來經濟數據的表現。

花旗銀行則大幅上調美聯儲在今年12月及明年1月政策會議上宣布削減債券購買計劃規模的概率，將12月開始采取行動的概率由10%上調至20%，將于明年1月采取行動的概率從25%上調至45%。

六大央行聯手防“失血”

美聯儲制造的朦朧退出預期，令美元對大部分貨幣出現顯著漲幅。北京時間10月31日18時45分，美元指數報79.95點，漲幅0.31%。歐元對美元匯率報1.3666美元，歐元下跌0.51%。不過，美元對日元匯率報98.21日元，美元下跌0.24%。

同一時間段，紐約期金價格跌幅超過1%。而在當日的亞太市場，主要股指普遍走低。日本、韓國及印尼市場的跌幅超過1%。在歐洲股市早盤，主要股指則表現不一，英國及德國股市溫和走低，法國股市小幅上揚。

這種對于“退出”的擔憂不僅僅在投資者間彌漫，決策層也對此有所考慮。日本央行10月31日表示，該行將聯手美聯儲、歐洲央行、英國央行、加拿大央行和瑞士央行，將“臨時雙邊流動性互換協議”常態化。在得到進一步通知之前，上述互換協議將持續有效。

除了美聯儲，一些央行也已經傳遞出緊縮的意愿。本周，印度央行在數月內第二次上調基準利率。而新西蘭央行雖然宣布維持利率不變，但表示鑒于住房市場的勢頭，明年可能有必要加息。

通過貨幣互換協議，各大央行得以在市場流動性緊張之時，向其所轄的銀行、企業和其他機構提供特定貨幣資金。歐洲央行方面表示，現有的臨時互換協議幫助緩解了金融市場的資金緊張局面，降低了資金緊張對經濟造成的影響，而常態化的協議將充當穩定流動性的角色。