美聯儲官員就縮減QE各抒己見 聚焦通脹與就業形勢

2013年11月04日 07:42
來源：鳳凰黃金

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布拉德主張在縮減刺激政策前先看到通脹率回升

普洛瑟提出為購債規模設限，以緩和撤出策略的影響

拉克爾敦促美聯儲減弱QE力度

鳳凰黃金訊 據路透社報道，美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)高層官員上周五對于何時開始縮減購債規模的問題，僅給出了少量暗示。圣路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德稱，在開始縮減購債前應看到通脹率上升的跡象；而里奇蒙與費城聯儲總裁拉克爾和普洛瑟則犟調，美聯儲等待的時間過長。

投資者正嘗試預測美聯儲何時會確定美國經濟和就業市場已足夠強勁，可以經受住縮減量化寬鬆(QE)規模的衝擊。

由于此前出爐的多項經濟數據疲軟，美聯儲本周決定繼續全面實施刺激舉措。聯儲自2008年底以來一直維持近零利率，并將資產負債規模擴大三倍至3.8萬億(兆)美元。

布拉德贊成聯儲決定。他說巨大的資產負債規模帶來金融動蕩的風險，并稱聯儲官員希望“盡可能地離開未知領域”。

但他指出，通脹年率仍遠低于央行設定的中期目標水平2%。聯儲青睞的通脹指標--核心個人消費支出(PCE)物價指數在8月較上年同期上升1.2%。

“在我們作出縮減刺激舉措的決定之前，我希望看到通脹率回升至目標水平，”布拉德指出。“如果我們能看到通脹率回升，并且有證據表明其將升向目標水準，我認為這將有助於我們作出決定。”外界普遍將布拉德視為政策中間派。

分析師目前認為，美聯儲將等到2014年才會開始放慢資產購買。不過若未來兩個月的經濟指標明確改善，也可能提升聯儲在12月17-18日會議上採取行動的可能性。

布拉德在參加一個金融論壇時，不愿說明他是否認為在12月會議上決定縮減刺激政策為時過早。

“我不想揣測委員會(FOMC)在12月會怎么做，”他對記者表示。“我一直認為我們應在每次會議上都對各種選項持開放態度。”

為QE設限？

雖然包括主席伯南克在內的多數聯儲官員都與布拉德持有相同觀點，但仍有少數官員擔心，這一史無前例的刺激舉措有可能成本高於收益。這些所謂的政策強硬派一直在呼吁應縮減QE規模。

里奇蒙聯邦儲備銀行總裁拉克爾表示，“就我個人而言，從多個不同的角度來說，自最新一輪購債計劃于2012年9月開始實施以來，就業市場狀況似乎都已經大為改善。”

“失業率的總體下降幅度，以及就業崗位的總體增長規模是關鍵指標，”他補充道。

美聯儲已表示，在決定何時縮減刺激規模時，將等待經濟數據符合其對於就業市場改善和通脹率上升的預期。

而費城聯邦儲備銀行總裁普洛瑟對CNBC電視臺稱，撤出購債行動的方式之一就是，宣布計劃購買債券的總規模，讓購債計劃不再是無上限的。

“我實際上傾向于認為，這是我們撤出刺激舉措的更好方式，”普洛瑟表示，并稱為QE設限將令美聯儲可以在完成購債計劃后重新評估經濟狀況。

“思考如何以明智的方式撤出這一計劃，不讓其與我們的利率前瞻性指引相混淆，這對我們來說是值得一做的事情。”

布拉德表示，他并不贊同這一做法，警告稱這樣一來將無法得知購債計劃結束時的經濟表現，從而令聯儲與市場的溝通更加復雜化。但他也犟調了前瞻性指引的重要性。

關注數據表現

美聯儲也已承諾，只要通脹率仍將保持在2.5%以下，就會維持超低利率水準直至失業率降至6.5%。美國9月失業率為7.2%。

在談及美國偏低的就業參與率時，拉克爾稱這可能在更大程度上歸因于老齡化等人口因素，而非最終會反彈的景氣周期性因素。

“(如果歸因于景氣周期因素，)好像實質GDP增長很快就會升溫，但我對此十分懷疑，”他說。“我認為經濟增長率將為2%。”

美聯儲的聯邦公開市場委員會(FOMC)預期明年經濟增長率介於2.9-3.1%，2015年介於3.0-3.5%。

FOMC稱，減少購債不會改變該委員會維持近零利率的承諾，而且多數官員預計要等到2015年才會實施首次升息。

不過金融市場在聯儲談及調整購債步伐時都會作出劇烈反應，布拉德稱要讓市場把縮減購債與升息分開來看的難度很大。

“委員會需要說服市場相信，兩個工具是相互獨立的，否則就得學著適應縮減購債規模與未來政策利率預期聯動的局面，”布拉德說。

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