黃金為何絕不是中國人理財佳品？

2013年11月05日 10:35
來源：Bwchinese中文網作者：張平

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預計未來，國際金價必然步入超跌反彈，然后再跌的通道之中。投資者盲目抄底，必將會帶來巨大損失。

黃金為何絕不是中國人理財佳品？

當人們預期國際金價有一波超跌反彈預期之際，國際黃金價格先是沖到了1362美元/盎司，然后開始緩慢陰跌行情。11月2日，紐約匯市國際金價收盤下挫0.8%，低點再次逼近1300美元/盎司一線。(投資者該不該拋棄黃金？)

技術派人士認為，前期市場不斷的逼空和誘多的行為，處在中期線上方的多次震蕩不跌給多頭帶來了信心，但很明顯不斷高企的走勢形成的短期頂部和之后的誘多并且帶來背離都對后續的調整提供了中線做空的機會。如果國際金價不跌破1250美元的話，這一波調整可能很難結束。

不過，作為基本面分析者而言，筆者認為受美元兌歐元等主要貨幣走強影響，近幾個交易日，美元表現十分強勁，這無疑壓制了黃金進一步上漲的空間。預計未來，國際金價必然步入超跌反彈，然后再跌的通道之中。投資者盲目抄底，必將會帶來巨大損失。

首先，美國經濟正在悄然復蘇。盡管10月份政府部分機構關門長達16天，但美國一項關鍵的制造業數據升至2011年4月來最高水平。上周四的數據則顯示，10月份芝加哥采購經理人指數升至逾兩年來最高水平。美國經濟持續改善，這促使投資者認為應將資金置于股票市場，而非避險的黃金。

再者，美聯儲周三（10月30日）宣布維持當前購債規模不變，符合市場預期。多數市場人士預期美聯儲不會在2013年縮減QE。即便如此，美聯儲明年初先退出量化（減少購債規模），明年下半年退出寬松（開始加息）已經沒有懸念。投資者擔憂明年初，隨著美國經濟的復蘇，美聯儲會縮減購債計劃，而作為避險品種的黃金，自然會被投資者所唾棄。

事實上只有美元等紙幣出現信任危機之時，黃金才有較好的行情。而黃金在工業方面的用途很少，甚至連白銀都不如，目前僅存在于避險功能。當美元重拾強勢姿態，黃金一旦漲幅過度透支，就可能出現較大的跌幅空間。記得伯恩斯坦在《黃金簡史》一書中指出，“歸根結蒂，黃金就是其自身而言并沒有任何意義，儲藏黃金并不能創造財富”。巴菲特更是認為，黃金并沒有投資價值。

最后，中國、印度對黃金的需求大不如前。根據香港統計處數據顯示，中國大陸9月自香港進口黃金116.3噸，低于8月份的131.4噸。中國大陸9月向香港出口黃金6.9噸，低于8月份的21.3噸和去年同期的28.2噸。隨著中國投資者對黃金的風險意識的增強，大多人對黃金處于觀望狀態。

此外，作為黃金需求大國的印度，對黃金的需求度驟然大跌。筆者認為原因有三：理由有三：1）印度經濟增速持續放緩2）印度通脹不斷走高3）印度盧比貶值。再加上，印度官員上周四曾暗示為了平衡經常項目逆差，可能在未來將黃金進口稅從15%再度上調至20%。這也給印度購買黃金的需求帶來了嚴重的擠壓。