美聯儲通訊社：市場正領會美聯儲的低利率旨意

2013年11月15日 09:41
來源：鳳凰黃金頻道

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有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Hilsenrath撰文

有時未發生的事才有新聞價值。利率期貨市場過去幾天的表現就體現了這一點，該市場的投資者押注短期利率將在很長一段時間內保持在超低水平。

今年夏天，當美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱∶美聯儲)談到縮減每月850億美元購債計劃時，期貨市場投資者認為這是美聯儲將提前上調短期利率的信號。而現在投資者預計美聯儲將暫緩加息，盡管有關美聯儲將在未來數月內開始縮減購債規模的預期卷土重來。

以2014年十二月聯邦基金利率期貨合約為例，該合約的交易顯示投資者預計2014年12月份當月聯邦基金利率平均將為0.165%。而9月初時他們的利率預期曾達到0.49%。

歐洲美元期貨市場上，3個月期歐洲美元利率報0.41%，9月初時為0.85%。

一些動向可能有助于解釋利率預期如此穩定的原因∶

—美聯儲官員已多次重申他們的立場，使得投資者開始相信他們；

—美國總統奧巴馬(Barack Obama)決定提名耶倫(Janet Yellen)出任下一屆美聯儲主席，這讓投資者相信美聯儲將由溫和派掌舵，耶倫不大可能采取激進的加息舉措；

—美聯儲經濟學家上周發布的研究報告顯示，央行相信長期維持低利率不變的政策是治愈經濟的最佳藥方；

—美聯儲的立場正發生轉變，在長期維持低利率政策上采取了更加積極的策略，不過投資者也許已經料到了這一點。正如《華爾街日報》(The Wall Street Journal)今日所報導，美聯儲內部正就是否調整利率指引進行辯論，官員們此前一直表示，在失業率降至6.5%以下前不會上調利率，但現在他們正考慮調低加息門檻。

美聯儲在商討購債計劃下一步行動的同時，可能會密切關注期貨市場的動向。

數月來他們一直試圖讓投資者相信美聯儲打算在將來維持接近于零的短期利率不變，即便在購債計劃結束後也將如此。他們認為，低利率承諾將有助于鼓勵借款、支出和投資，從而維持美國經濟的復蘇。今夏美聯儲曾讓投資者感到不安，當時短期利率預期開始走高。眼下利率預期如此穩定的事實或許給了美聯儲官員更多的安慰，因為當前的環境對于收縮購債計劃而言更加安全了。

令人吃驚的是，過去幾個交易日利率期貨市場的價格保持穩定，盡管此前勞工部公布了好于預期的10月份就業報告。這份報告或許意味著美聯儲官員將考慮在12月份會議上宣布縮減購債計劃，但尚不清楚屆時他們是否已經準備就緒。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)的經濟學家Julia Coronado說，官員們可能想確定市場已經充分領會了他們的意思。