花旗研究報告：沒有中國買家黃金走勢會更糟

2013年11月21日 08:19
來源：新聞晨報作者：韓益忠

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從黃金日線圖上看，近期價格在1270美元上方構筑了一個整理平臺，這個平臺究竟有多大支撐力值得觀察。花旗集團在2014年度大宗商品市場前景報告中指出，中國可能會是黃金的救世主。如果不是來自中國的買家逢低吸納，利用之前的低位入場或者是囤積，黃金價格在2013年的表現可能會更糟。

各國央行各有打算

據花旗報告稱：中國在2013年至今已經進口了1113噸黃金，相當于同期全球產量的38%。花旗集團認為，中國可能在2014年繼續成為黃金價格的一個支持因素。

花旗集團的報告指出，黃金肯定會需要這樣的支持，因為另一個大進口國印度實施了嚴格的限制和進口黃金高關稅。其他影響黃金價格的因素還有各國央行的采購量減少，避免因為黃金價格的大跌而蒙受損失。花旗集團的分析師也擔心，聯儲一旦開始減少資產采購規模，將會使得美元匯率轉強，使得各國央行有更大的動機避開黃金，轉而購買美元和美國國債。

在以上因素之外，還有一些新礦場會在2014年上線，它們出產的黃金也會進入市場，從而從供應方面對價格造成壓力。

比特幣會干擾黃金復蘇

另一個干擾黃金復蘇的因素是：價格瘋漲的比特幣會替代黃金地位嗎?黃金和比特幣的價格有著相似的運行軌跡，然而，在最近12個月里，黃金和比特幣開始了截然不同的運行軌跡，今年到目前為止，金價已經下跌了約23%，而比特幣價格的上漲幅度則達4600%。(今年市場的第四大趨勢：從金銀流向比特幣)

與黃金市場相比，比特幣市場相當小，相關性未必就意味著因果關系。不過在金價和比特幣價格上漲的背后，都有著同樣的因素，即全球范圍內的量化寬松政策使貨幣貶值，并會帶來通脹。顯然比特幣看起來是有可能代替黃金作為紙幣貶值的避險保值品的。雖然它小眾，但影響黃金復蘇進程還是完全可能的。

基本面技術面難言樂觀

最近有關金融市場操縱案不絕于耳。既有英國監管機構開始調查黃金基準價格操縱案的消息，也有FCA正在調查交易員老鼠倉案的傳聞，黃金走勢的變數似乎很大。目前，金價運行于布林帶中下軌位置，布林帶開口，均線系統的下跌排列有收攏的跡象，短線能否反彈至關重要，一旦不能盡快走出整理格局，黃金價格的下跌走勢或將再次打開。花旗報告認為明年一季度金價有可能跌至每盎司1200美元。

拓展閱讀

花旗：黃金吸引力減弱

金價今年已經下跌了約24%，而標普500指數則有差不多相同比例的上漲。看起來似乎投資者們正在放棄黃金這個曾經在危機中大熱的保值避險資產。

(黃金回報率13年以來首次呈負值)

索羅斯(George Soros)和保爾森(John Paulson)都在今年早些時候售出了大量黃金。不過近期有消息傳出保爾森維持了其目前黃金持有。

目前對黃金市場來說，關注焦點依然在美聯儲縮減債券購買規模的時間上。

在花旗銀行(Citi)2014年度商品市場展望中，分析師Edward L Morse說：“我們認為今年會有縮減的可能很小，而明年1月份美國又將再次面臨債務上限問題，這會影響市場。耶倫(Janet Yellen)則將在2月上任美聯儲主席，這使得3月份是美聯儲最有可能宣布縮減的時候。”他還認為：“我們預計加劇的對縮減債券購買的預期將在明年第1季度把價格推向1200美元/盎司，然后中國對實物黃金的需求將為金價提供支撐。”

對美聯儲縮減債券購買規模的擔憂并不是黃金面臨的唯一問題，過去5年的低通脹使得黃金的避險保值價值大大喪失，花旗銀行的經濟學家們認為明年通脹也將只有象征性的上升。

隨著股價上漲，黃金更顯得失去吸引力，這也可以從投資者們通過ETF售出的755噸黃金看出，并且這并非唯一問題。花旗銀行的分析師團隊說：“凈經理人多頭較2012年底下跌了97%，我們預計這個下跌趨勢會在2014年大部分時間內持續，不過在1月美國再次面臨債務上限問題時可能短期內有逆轉。”