比特幣瘋狂背后的危機

2013年11月23日 02:32
來源：證券時報作者：郭施亮

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2010年4月25日，比特幣首次公開交易，而當時每個比特幣的市場價格僅為0.03美元。然而，3年半后，比特幣最高的市場價格已然突破了900美元大關。

去中心化、不依靠特定貨幣機構發行、可兌換成大多數國家的貨幣等特點成為比特幣的關鍵性看點。近年來，比特幣逐漸進入中國人的視線，而其使用范圍也得以擴大。從原來無人認識的網絡虛擬資產發展至可以利用它進行普通性的消費。如今，更有消息傳出，國內部分樓盤試水接受比特幣買房。可見，比特幣的社會認可度正迅速提高。

根據數據統計，比特幣系統曾經在4年內僅有不超過1050萬個，而未來的總數量將永久限制在2100萬個。而進入2030年以后，剩余約100萬個比特幣將可能花費數10年的時間才能夠挖掘出來。而由于比特幣具有稀缺性等特性，因此也容易成為投資客青睞的對象。究其原因，主要受到兩大因素的影響。

第一、國人過度的投機熱情。正如上文所述，自2013年年初低位上漲至今，比特幣累計最大漲幅高達66倍。面對如此巨額的暴利空間，誰不會心動？根據不完全的資料顯示，中國人的賭性在全球名列前茅。也可以這樣認為，哪里有投機，哪里就會有中國人的身影。

第二、國內的投資渠道太狹窄，基本不符合國家提出“增加群眾財產性收入”的前提條件。當前我國明顯存在“兩多兩少”的特征，即中小企業多，融資渠道少；民間資金多，投資渠道少。縱觀國內主要的投資渠道，吸引資金最多的是股市、樓市以及債券等市場。然而，在持續高漲的通脹環境下，大部分投資渠道無法滿足保值增值的需求。于是，更多資金就會傾向于追逐更高的收益率。如今，在比特幣持續升溫的背景下，更多的國內投機資金涌進比特幣交易市場。

不過，在比特幣瘋狂的背后，我們需要多一分清醒。盡管比特幣享有著一些優質的特性，并成為了當前全球增值能力最強的投資品種，但是作為一種網絡虛擬資產，我們仍然需要了解它潛在的風險性。其中，政治風險、監管風險以及價格波動風險等問題值得我們深思。

以政治風險為例，就在前一段時期，泰國就宣布了比特幣為非法性的貨幣，并進行全面性的封殺。不可否認的是，隨著比特幣影響力的持續擴大，未來必然會影響到傳統金融的發展，也將深刻影響著各國的金融系統。如果未來有更多的國家認定比特幣為非法貨幣，則比特幣的潛在風險將迅速擴大。

未來的比特幣將會走向何方，這需要市場自己去驗證。不過，筆者認為，當前比特幣的潛在風險非常巨大，因其價格巨幅波動等因素的影響，未來也將會進一步加劇比特幣的投機色彩。或許可以用博傻理論來描述當前的比特幣市場，即只要存在更高價格的收購者，則未來比特幣的市場價格仍將會水漲船高。但是，在比特幣價格“博傻”的階段，就是等待著接最后一棒的人。