中信證券：利好大盤藍籌和券商股 利空中小盤股

2013年12月01日 15:46
來源：鳳凰財經

人參與條評論

昨日證監會與國務院推出較為重要的四大改革方案，中信證券策略分析團隊經過分析討論得出以下結論：

1、新股發行體制改革明確提出注冊制改革理念，配售方案執行網下自主配售，網上市值配售方案，整體利好于提高新股定價效率，改善新股三高現象。

2、優先股試點方案基本符合預期，從增量先行，并且明確非上市公司可發行優先股，有助于緩解IPO資金壓力。

3、明確四類公司的分紅比例，雖然不需強制執行，但是若未完成需要向證監會作出解釋，整體有利于提高市場整體分紅水平。

4、不允許創業板借殼上市，這是為后續退市制度改革作鋪墊，改善市場“投機”氛圍。

投資建議：整體改革方案有利于改善長期資金供需失衡狀況，有利于中長期風險溢價下降。但是短期IPO重啟預期依然會對市場有一定壓制作用。從板塊來說，相對利好于大盤藍籌股，尤其是券商板塊，對于中小板塊、創業板影響較為負面。

1)新的發行制度恢復了券商的投行和定價功能，屬直接利好。

2)優先股符合預期，銀行、電力等行業有短期投資機會，但持續性不強。

3)注冊制新增供給、存量發行和退市安排導致創業板公司殼價值的消失，會打壓小股票的估值。

打印轉發