野村證券2014年全球經濟展望：世界末日已經結束

2013年12月02日 12:36
來源：鳳凰黃金頻道

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鳳凰黃金訊 據華爾街見聞報道，野村證券2014年全球經濟展望的名字為《世界末日的終結》。2013年即將進入尾聲，危機時代也將真正結束。當然，有些問題仍然揮之不去。但是，主宰過去幾年的巨大主題已經不復存在，投資者也不再過多擔憂系統風險。

策略師Michael Kurtz稱：

這并不是備忘錄，只是提醒投資者全球金融危機已經結束。我們并不是重返2006年，而是：美國房地產復蘇的時間已經不低于20個月；美國家庭的資產負債表總體上也得以修復；人民幣進一步升值；中美貿易賬戶失衡狀況減輕；中國正在解決結構改革困難；歐洲核心國家和外圍國家的成本差異已經現在下降；歐洲的經濟正重新增長。

展望未來，我們認為，雖然美聯儲尚未開始削減QE，但是宏觀系統風險在2014年將不再繼續主導股市的表現。2014年股市走勢很大程度上取決于上市企業的收入狀況。

好消息是，2014年的宏觀經濟應該能夠為企業增加收入提供一個良好平臺：我們的經濟學家預計，2014年全球名義GDP增速將從2013年的6.1%上升至7.0%，這使我們的策略更加傾向于周期性和通脹敏感性行業。但是，經濟增長的強勁勢頭將偏向發達國家，而新興市場國家經濟停滯，中國經濟增長將放緩至6.9%（實際GDP增速）。

對投資者而言，這是一把雙刃劍。

崩潰擔憂的消退已經不能繼續促使股市上漲。市場走勢需要依靠企業的真實表現：

展望2014年：因為全球股票風險溢價(Global Equity Risk Premium)下降至0.4個標準差，遠低于2011年末的2.2個標準差，我們認為股票“深度價值”(deep value)的爭論已經消失。

自2012年中期以來，全球股市的表現已經比全球債市指數高45%。

另外還存在的一個問題是，企業的高盈利增長將來自何處？

野村證券的策略師特別看好日本和歐洲；不看好美國和新興市場國家。具體到單個行業，他們看好科技、工業、非必需消費品和金融。