野村證券2014年全球經(jīng)濟(jì)展望：世界末日已經(jīng)結(jié)束

2013年12月02日 12:36
來源：鳳凰黃金頻道

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鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞報(bào)道，野村證券2014年全球經(jīng)濟(jì)展望的名字為《世界末日的終結(jié)》。2013年即將進(jìn)入尾聲，危機(jī)時(shí)代也將真正結(jié)束。當(dāng)然，有些問題仍然揮之不去。但是，主宰過去幾年的巨大主題已經(jīng)不復(fù)存在，投資者也不再過多擔(dān)憂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

策略師Michael Kurtz稱：

這并不是備忘錄，只是提醒投資者全球金融危機(jī)已經(jīng)結(jié)束。我們并不是重返2006年，而是：美國房地產(chǎn)復(fù)蘇的時(shí)間已經(jīng)不低于20個(gè)月；美國家庭的資產(chǎn)負(fù)債表總體上也得以修復(fù)；人民幣進(jìn)一步升值；中美貿(mào)易賬戶失衡狀況減輕；中國正在解決結(jié)構(gòu)改革困難；歐洲核心國家和外圍國家的成本差異已經(jīng)現(xiàn)在下降；歐洲的經(jīng)濟(jì)正重新增長。

展望未來，我們認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲尚未開始削減QE，但是宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在2014年將不再繼續(xù)主導(dǎo)股市的表現(xiàn)。2014年股市走勢很大程度上取決于上市企業(yè)的收入狀況。

好消息是，2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠?yàn)槠髽I(yè)增加收入提供一個(gè)良好平臺：我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，2014年全球名義GDP增速將從2013年的6.1%上升至7.0%，這使我們的策略更加傾向于周期性和通脹敏感性行業(yè)。但是，經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁勢頭將偏向發(fā)達(dá)國家，而新興市場國家經(jīng)濟(jì)停滯，中國經(jīng)濟(jì)增長將放緩至6.9%（實(shí)際GDP增速）。

對投資者而言，這是一把雙刃劍。

崩潰擔(dān)憂的消退已經(jīng)不能繼續(xù)促使股市上漲。市場走勢需要依靠企業(yè)的真實(shí)表現(xiàn)：

展望2014年：因?yàn)槿蚬善憋L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Global Equity Risk Premium)下降至0.4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，遠(yuǎn)低于2011年末的2.2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，我們認(rèn)為股票“深度價(jià)值”(deep value)的爭論已經(jīng)消失。

自2012年中期以來，全球股市的表現(xiàn)已經(jīng)比全球債市指數(shù)高45%。

另外還存在的一個(gè)問題是，企業(yè)的高盈利增長將來自何處？

野村證券的策略師特別看好日本和歐洲；不看好美國和新興市場國家。具體到單個(gè)行業(yè)，他們看好科技、工業(yè)、非必需消費(fèi)品和金融。

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