大宗商品市場：從現在起的一年后 也許只剩高盛了

2013年12月10日 09:40
來源：鳳凰財經綜合

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圖為紐約證交所內的交易員，附近是高盛的標識。REUTERS/Brendan McDermid

鳳凰黃金訊 據路透社報道，30多年前，高盛買下了專做咖啡和黃金交易的公司J. Aron &Company，在各銀行中率先進駐大宗商品市場。

而從現在起的一年之后，高盛也許會是在商品市場最后堅守的銀行之一，當下經營著高盛的前J.Aron交易員們，孤獨地守衛著自己的權利與客戶需求，買賣銅、原油和玉米。留在商品市場的銀行寥寥無幾，因為金融企業與原材料市場之間那種不穩定的、分分合合的關系，又再次陷入惡化境地。

監管加強、政治壓力、利潤率下滑，以及來自海外銀行等新來者的激烈競爭，正在迫使高盛的對手們撤出或縮減商品業務，尤其是成本更高的現貨大宗商品交易，這曾是很多銀行的一項核心業務。

周四，德意志銀行宣布因監管壓力而退出大宗商品交易業務，砍掉200個就業崗位。德銀在過去10年曾是大宗商品交易的五大巨頭之一。在這之前，規模較小的瑞銀和法國農業信貸銀行等銀行已經采取類似行動。

摩根大通和摩根士丹利等最主要的競爭對手，也正處于退出大宗商品交易的進程中，而巴克萊已經把商品部門縮減五分之一。

還沒宣布長期計劃的其他幾家大銀行，基本上都對商品交易的話題保持沉默--唯有高盛除外。高盛的高層已經對大約250名前J.Aron交易員們給出明確支持，這些人在2009年幫高盛大賺50億美元，到去年這個數字已經降至不到10億。

高盛集團首席執行官布蘭克梵在9月稱，商品交易是“一項核心與戰略性的業務”。布蘭克梵的職業生涯，就是在1980年代初從J.Aron做貴金屬銷售起步的。

高盛首席營運官(COO)、1990年代后期在J.Aron做過管理的柯恩說，客戶們“確實需要我們做這塊業務。”該公司一名發言人周四稱這些聲明仍然有效。

話語之間，區別彰顯。

“摩根士丹利和摩根大通已經把大宗商品業務拿來出售。高盛不會做這樣的事，”商品巨擘嘉能可的石油部門主管AlexBeard今年稍早在一場會議上稱。

太多下行風險

銀行業者今年承受著前所未有的壓力，包括美國國會圍繞銀行實貨大宗商品業務造成市場泡沫的指責展開討論等。

貿易巨頭Gunvor的執行長TorbjornTonrqvist今年稍早時表示，“對很多銀行來說，大宗商品存在太多下行風險。”

大宗商品交易的五大巨頭削減業務，給嘉能可和Gunvor這樣的公司帶來機遇，也給受監管程度更寬松的銀行創造了機會，例如南非標準銀行、側重新興市場的渣打銀行、澳洲麥格理集團和巴西Grupo BTG PactualSA等。

高盛在國內肯定仍面臨一些競爭。美國銀行旗下美林及花旗集團在過去兩年出人意料地增強業務，各聘用了約200-250人。對這兩家銀行而言，都是第二次甚至第三次試圖打造頂尖業務。

“這完全要取決于監管機構允許大型美國銀行怎么做...美國銀行業者將減少活動，”全球大型石油貿易商維多公司的主管IanTaylor今年稍早時稱，其預測新的參與者將包括幾家亞洲機構。

尚不清楚一旦美聯儲對銀行業大宗商品交易活動展開的大范圍評估完成，高盛能否成功捍衛這項特權。與摩根士丹利一道，高盛辯稱1999年銀行法中的一項條款應能允許其維持該業務。

但在鋁價格爭議升溫之際，高盛近日暗示計劃出售金屬倉儲業務，并正在出售鈾交易業務。該行曾力圖獲得交易鐵礦石的許可，但仍是徒勞。

多數銀行幾乎完全關閉了自營交易業務，因沃克爾規則禁止銀行用自有資金交易。銀行目前側重為客戶提供大宗商品貿易融資和對沖服務。

一些分析師稱，若業務進一步縮減，恐將降低主要市場的流動性，減少企業套利保值者的選擇，并會給受到較少監管的業者帶來更多交易機會。

“對那些需要對沖特定類型石油的煉油商而言，可能沒有金融服務公司提供這種服務。對需要在亞特蘭大、芝加哥或丹佛對沖航空煤油的航空公司而言，誰會為他們服務？”Sanford Bernstein & Co的華爾街分析師Brad Hintz稱。

“也許只剩下高盛了。”

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