大宗商品市場：從現(xiàn)在起的一年后也許只剩高盛了

2013年12月10日 09:40
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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圖為紐約證交所內(nèi)的交易員，附近是高盛的標(biāo)識。REUTERS/Brendan

圖為紐約證交所內(nèi)的交易員，附近是高盛的標(biāo)識。REUTERS/Brendan McDermid

鳳凰黃金訊 據(jù)路透社報(bào)道，30多年前，高盛買下了專做咖啡和黃金交易的公司J. Aron &Company，在各銀行中率先進(jìn)駐大宗商品市場。

而從現(xiàn)在起的一年之后，高盛也許會(huì)是在商品市場最后堅(jiān)守的銀行之一，當(dāng)下經(jīng)營著高盛的前J.Aron交易員們，孤獨(dú)地守衛(wèi)著自己的權(quán)利與客戶需求，買賣銅、原油和玉米。留在商品市場的銀行寥寥無幾，因?yàn)?a target="_blank">金融企業(yè)與原材料市場之間那種不穩(wěn)定的、分分合合的關(guān)系，又再次陷入惡化境地。

監(jiān)管加強(qiáng)、政治壓力、利潤率下滑，以及來自海外銀行等新來者的激烈競爭，正在迫使高盛的對手們撤出或縮減商品業(yè)務(wù)，尤其是成本更高的現(xiàn)貨大宗商品交易，這曾是很多銀行的一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。

周四，德意志銀行宣布因監(jiān)管壓力而退出大宗商品交易業(yè)務(wù)，砍掉200個(gè)就業(yè)崗位。德銀在過去10年曾是大宗商品交易的五大巨頭之一。在這之前，規(guī)模較小的瑞銀和法國農(nóng)業(yè)信貸銀行等銀行已經(jīng)采取類似行動(dòng)。

摩根大通和摩根士丹利等最主要的競爭對手，也正處于退出大宗商品交易的進(jìn)程中，而巴克萊已經(jīng)把商品部門縮減五分之一。

還沒宣布長期計(jì)劃的其他幾家大銀行，基本上都對商品交易的話題保持沉默--唯有高盛除外。高盛的高層已經(jīng)對大約250名前J.Aron交易員們給出明確支持，這些人在2009年幫高盛大賺50億美元，到去年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)降至不到10億。

高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官布蘭克梵在9月稱，商品交易是“一項(xiàng)核心與戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)”。布蘭克梵的職業(yè)生涯，就是在1980年代初從J.Aron做貴金屬銷售起步的。

高盛首席營運(yùn)官(COO)、1990年代后期在J.Aron做過管理的柯恩說，客戶們“確實(shí)需要我們做這塊業(yè)務(wù)?！痹摴疽幻l(fā)言人周四稱這些聲明仍然有效。

話語之間，區(qū)別彰顯。

“摩根士丹利和摩根大通已經(jīng)把大宗商品業(yè)務(wù)拿來出售。高盛不會(huì)做這樣的事，”商品巨擘嘉能可的石油部門主管AlexBeard今年稍早在一場會(huì)議上稱。

太多下行風(fēng)險(xiǎn)

銀行業(yè)者今年承受著前所未有的壓力，包括美國國會(huì)圍繞銀行實(shí)貨大宗商品業(yè)務(wù)造成市場泡沫的指責(zé)展開討論等。

貿(mào)易巨頭Gunvor的執(zhí)行長TorbjornTonrqvist今年稍早時(shí)表示，“對很多銀行來說，大宗商品存在太多下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

大宗商品交易的五大巨頭削減業(yè)務(wù)，給嘉能可和Gunvor這樣的公司帶來機(jī)遇，也給受監(jiān)管程度更寬松的銀行創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，例如南非標(biāo)準(zhǔn)銀行、側(cè)重新興市場的渣打銀行、澳洲麥格理集團(tuán)和巴西Grupo BTG PactualSA等。

高盛在國內(nèi)肯定仍面臨一些競爭。美國銀行旗下美林及花旗集團(tuán)在過去兩年出人意料地增強(qiáng)業(yè)務(wù)，各聘用了約200-250人。對這兩家銀行而言，都是第二次甚至第三次試圖打造頂尖業(yè)務(wù)。

“這完全要取決于監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許大型美國銀行怎么做...美國銀行業(yè)者將減少活動(dòng)，”全球大型石油貿(mào)易商維多公司的主管IanTaylor今年稍早時(shí)稱，其預(yù)測新的參與者將包括幾家亞洲機(jī)構(gòu)。

尚不清楚一旦美聯(lián)儲對銀行業(yè)大宗商品交易活動(dòng)展開的大范圍評估完成，高盛能否成功捍衛(wèi)這項(xiàng)特權(quán)。與摩根士丹利一道，高盛辯稱1999年銀行法中的一項(xiàng)條款應(yīng)能允許其維持該業(yè)務(wù)。

但在鋁價(jià)格爭議升溫之際，高盛近日暗示計(jì)劃出售金屬倉儲業(yè)務(wù)，并正在出售鈾交易業(yè)務(wù)。該行曾力圖獲得交易鐵礦石的許可，但仍是徒勞。

多數(shù)銀行幾乎完全關(guān)閉了自營交易業(yè)務(wù)，因沃克爾規(guī)則禁止銀行用自有資金交易。銀行目前側(cè)重為客戶提供大宗商品貿(mào)易融資和對沖服務(wù)。

一些分析師稱，若業(yè)務(wù)進(jìn)一步縮減，恐將降低主要市場的流動(dòng)性，減少企業(yè)套利保值者的選擇，并會(huì)給受到較少監(jiān)管的業(yè)者帶來更多交易機(jī)會(huì)。

“對那些需要對沖特定類型石油的煉油商而言，可能沒有金融服務(wù)公司提供這種服務(wù)。對需要在亞特蘭大、芝加哥或丹佛對沖航空煤油的航空公司而言，誰會(huì)為他們服務(wù)？”Sanford Bernstein & Co的華爾街分析師Brad Hintz稱。

“也許只剩下高盛了。”