大宗商品市場：從現在起的一年后 也許只剩高盛了
血液中流著大宗商品
高盛是在1981年買下J. Aron，當時J.Aron只是一家專精于咖啡及黃金的小交易商。同一年，大宗商品貿易商Philipp Brothers(Phibro)買下所羅門兄弟銀行。不久之后，摩根士丹利也跨入大宗商品市場，在內部發展這項業務。
這一年成為之后30年金融機構與原物料市場糾葛互動的起點，這段關系在1990年代曾經大起大落，而最近幾年又歷史重演。
“過去幾年銀行的收入機會不僅減少也大幅改觀，因此任何碩果僅存的大型業者，都需要靈活適應持續改變的市場機會及規范，”產業頧問公司Tricumen合伙人Seb Walker指出。
雖然摩根大通出售旗下龐大的實貨商品交易業務，但留下來的衍生品業務仍將會受惠于摩根大通的放貸業務、貿易融資及投資活動。
Walker表示，花旗集團是一大變數。“雖然目前花旗是比較小的角色，但在其他業者撤出之際，花旗在這個領域的投資引人矚目。”
一名熟悉花旗運作的消息人士指出，花旗決心在商品交易領域繼續拉近與領先對手的差距，重點放在服務客戶。
和一些對手一樣，過去幾個月高盛也飽受多位最資深主管離職的打擊。
但那些對手絕不像高盛那樣，彷佛血液中流著大宗商品。Hintz指出，高盛的許多合伙人是由J.Aron事業茁壯崛起，而且仍然對這塊事業極度忠誠，成為強力支持商品業務的重要股東勢力。
“高盛的管理階層是從商品業務爬上來的，他們眼光已經超過景氣周期，”他指出。“雖然現在這無法賺錢，但(他們知道)這只是周期性的。”
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[責任編輯：zhang_yuan]
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