法國農貸：2014將是“美元年”(圖)

2013年12月12日 09:48
來源：FX168外匯寶

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法國農業信貸(Credit Agricole)在匯市展望中預計，受助于經濟增長、資金流入、財政政策等諸多因素，預計美元將在明年全面走強，而2014年也將是“美元年”。(法巴2014年展望：明年料將成為期待已久的美元強勢年)

該行在報告中寫道：

我們預計美元強勢將成為2014年外匯市場的關鍵主題。盡管很多市場觀察家自今年早些時候便開始看好美元將走出一輪升勢，但多個負面因素最終打消了美元多方信心。

首先，市場對于美聯儲(FED)退出貨幣刺激舉措以及債券市場波動的憂慮促使人們出脫美元資產，進而導致美元匯價不振。

其次，美聯儲也未能讓市場確信縮減每月購債并不等同于收緊貨幣政策。實際上，聯邦基金利率期貨顯示，市場對于2014年12月當局加息25個基點的預期市場認同度為27%，當前這一比例為8%。

最后，政治不確定性和經濟數據的弱勢也是令美元和債券收益率承壓的臨時性因素。

即便如此，未來1年內，我們預計上述這些制約因素將逐漸消退，為美元上行趨勢提供支撐。

在我們看來，2013年4季度多半會成為美元走強的拐點。這一觀點的核心動因是，美國經濟增長多半會在2014年提速，而且財政和經常帳赤字收窄也是美元上揚的結構性因素。私營部門正面推動力的提升結合財政拖累的減少，預計將幫助美國經濟增長在2014年提速至2.5%，明顯優于2013年相對黯淡的1.7%。

在政策層面上，我們認為，美聯儲可能在2014年1月起縮減每月購債行動——雖然我們也不排除當局在本月就采取行動的可能。此舉造成的影響多半是讓市場對于美聯儲政策轉向的時點提前。的確，在通脹壓力溫和的情況下，美聯儲能夠從容地將政策緊縮和退出購債分離開，若如此，美債收益率曲線將趨陡。

然而，美聯儲明年所面對的挑戰在于能否在經濟升溫的情況下穩住短期利率水平。即便如此，美國經濟提速伴隨貨幣政策正常化進程，美元將從中受益，因在其他主要央行政策篇松的大環境中，美國將捕獲增長驅動型資金流入。

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