德意志銀行：聯(lián)儲(chǔ)將縮減QE 規(guī)模為每月100億美元

2013年12月18日 09:33
來(lái)源：鳳凰黃金頻道

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鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，12月15日曾報(bào)道德意志銀行分析師Lavorgna預(yù)期FOMC會(huì)議會(huì)縮減QE。昨天，LaVorgna再次撰文補(bǔ)充此前觀點(diǎn)。他預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)此次將削減100億美元國(guó)債購(gòu)買規(guī)模，并將加息的失業(yè)率門檻進(jìn)一步下調(diào)至6.0%甚至是5.5%。

LaVorgna認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次將會(huì)縮減QE，而且縮減的規(guī)模為每月100億美元：

我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將減少每月100億國(guó)債的購(gòu)買規(guī)模，我們之所以這么判斷，是因?yàn)?0月和11月的就業(yè)連續(xù)強(qiáng)于預(yù)期。四季度GDP的增長(zhǎng)預(yù)期依然樂(lè)觀，下半年平均增長(zhǎng)有望超過(guò)3%。而且，正如我們預(yù)期，赤字上限放開(kāi)了。所以在我們看來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒(méi)有理由推遲縮減QE。如今，10年期國(guó)債收益率與9月FOMC會(huì)議前相同，而且加息的時(shí)間也從2015年上半年推遲了6個(gè)月至2015年下半年。這說(shuō)明金融市場(chǎng)確實(shí)是預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)會(huì)縮減QE。目前，對(duì)縮減將引發(fā)金融市場(chǎng)進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂已經(jīng)減弱了很多。事實(shí)上，自從九月沒(méi)有削減QE之后，股票價(jià)格又進(jìn)一步走高，息差也進(jìn)一步縮小。

LaVorgna還強(qiáng)調(diào)，在縮減QE的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將進(jìn)一步降低加息的失業(yè)率門檻，消除QE的負(fù)面影響。

聯(lián)儲(chǔ)將加強(qiáng)低利率的指引，告訴市場(chǎng)縮減并不意味著收緊信貸。僅僅表態(tài)是不夠的，最好的延長(zhǎng)低利率的方法就是降低失業(yè)率標(biāo)準(zhǔn)。目前的就業(yè)率已經(jīng)達(dá)到伯南克之前設(shè)定縮減購(gòu)債標(biāo)準(zhǔn)7%。他指出：可以預(yù)期在三月份FOMC會(huì)議之前，失業(yè)率可能會(huì)下降到目前標(biāo)準(zhǔn)6.5%。這意味著加強(qiáng)利率指引的最好辦法就是將失業(yè)率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低至6.0%，甚至是5.5%。

此外，LaVorgna還提到：“我們不認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降低超額準(zhǔn)備金利率。”理由有二：

第一，這不會(huì)刺激借貸。

第二，這可能引發(fā)短期利率上升。比如一些大銀行可能會(huì)因此對(duì)儲(chǔ)戶收息。

最后，在對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期上，LaVorgna認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)略微上調(diào)長(zhǎng)期GDP預(yù)期，下調(diào)近期的失業(yè)率預(yù)期，維持通脹預(yù)期不變。

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