B股改革加速：專家團隊進京討論 或通過4類途徑轉軌

大智慧阿思達克通訊社12月24日訊，隨著上周四（19日）滬深兩市首單“B轉A”個股浙能電力（600023.SH）掛牌上交所，B股改革有可能加速。大智慧通訊社從接近監管層消息人士處獲悉，上周五已經有相關專家團隊進京參與B股改革方案討論。

據消息人士介紹，此次參與B股改革議題討論的，包括浙江省副省長朱從玖。朱從玖亦曾分別擔任過中國證監會主席助理和上交所總經理的職務。而對于B股改革的具體方案，消息人士坦言，此次B股改革，轉軌途徑既有可能通過轉H股、轉A股、回購的方式，也有可能通過AB股并軌的方式多管齊下。

海通證券某分析師對大智慧通訊社表示，上述會議的主辦方尚不明確，關于B股改革方案的相關討論已經進行多時，未來B股改革或呈現漸進突破的可能，即通過相關多個B股改革個案漸進式推動B股市場整體突破。B股改革的諸多途徑中，AB股并軌的操作方式相對而言較為簡單，可行性較大。

他表示，B股上市公司已經公布、實施或處于停牌醞釀的方案主要有三大類：B股轉H股方案，如中集B、麗珠B等；上市公司回購注銷B股股份，如長安、魯泰、南玻；可能觸發退市條件而直接退市，如閩燦坤B，現處于停牌中，已披露縮股預案來維持上市地位。

針對上述三種解決B股的方案，該分析師稱，回購只能減少B股的規模，且難度較大，是否能夠借鑒優先股的相關政策實現股份置換還需要市場進一步驗證；而B股轉H股方面，中集集團和麗珠集團已經進行實施階段，對B股市場有一定的意義。

而對于B股改革的幾個轉軌途徑，該分析師坦言，AB股并軌的操作方式相對其他幾種方式而言較為簡單，可行性大，但實施之后短期內或對市場有沖擊影響，尤其是一些A、B股差價較大的品種。他進一步解釋道，A股置換B股的方式有諸多優點，比如AB股同股同權，一股換一股不涉及對股東的利益侵害；簡便易行，不涉及減資和股本變化，不像回購需要向債權人公示；合并后不僅AB股公司的融資問題能夠順利解決，連“純B股”公司的限售股也可一并實現流通。不過A股價格遠遠高于B股，不同的持股成本將對市場定價機制形成沖擊，方案制訂不好可能會影響市場的穩定。

此外，中山證券某分析師也表示，B轉A在操作上，中小投資者的利益往往被犧牲，無論改革以何種方式進行，都是為了刺激B股的活躍度。但是，目前資本市場開放程度還不高，境外合法居民只能以QFII等模式持有A股，B轉A途徑，還需要解決此類問題。

上周四（19日），B轉A的浙能電力（600023.SH）上市首日獲熱捧，大漲60.58%，受此影響當日B股指數微跌0.01%，表現優于A股，且漲幅前6名滬市B股企業交易量大增。