李揚：地方債規模逼近20萬億 區縣級債務風險加大

12月23日，中國社科院發布《中國國家資產負債表2013》，據測算，截止到2012年底，我國政府債務總額為27.7萬億，占GDP比重為53%；其中，地方政府債務規模達到19.94萬億。

中國社會科學院副院長、學部委員李揚指出，國家資產負債表近期的風險點，主要在房地產信貸、地方債務，以及銀行不良貸款等項目；中長期風險則集中在對外資產、企業債務，以及社保欠賬等項目。

針對地方債這個風險點，有專家建議，應制定短期危機管理預案；中期來看，則需協調財政和金融兩部門，出臺綜合方案。還有業內專家提到，新增債務要注意代價均衡，將項目成本公平地加諸不同代際的受益人身上。

債務風險有所加大

相比單純討論債務規模，在資產負債表的背景下，來評判債務風險，顯然是一種進步。近日，中國社科院給出了一套國家資產負債表。

報告顯示，2007-2011年，國家總資產從284.7萬億元增加到546.5萬億元；總負債從118.9萬億元增加到242萬億元；凈資產則從165.8萬億元增加到304.5萬億元。這三個指標在5年內，幾乎都翻了一番。

李揚表示，國家整體的資產負債率，即總負債與總資產之比，總體呈上升趨勢。這表明國家對債務融資的依賴有所上升，債務風險也有所加大。

國家整體資產負債率，是包括住戶、非金融機構、金融機構和政府四大部門。大家關心的公共部門，其負債情況如何呢？

李揚介紹，我國主權部門（即包括各級政府、行政事業單位和國有企業等）的資產大于負債，凈資產額為正，表明在相當長時期內，中國發生主權債務危機的可能性較低。

據測算，到2012年底，政府部門債務總額27.7萬億元，占GDP的比重為53%；其中地方政府債務達到19.94萬億。

2010年審計署針對省、市、縣三級政府的債務審計結果顯示，地方政府（不包括鄉鎮政府）債務規模為10.7萬億。兩年時間內，債務規模幾近翻番，地方債務增長的速度不可謂不快。

將銀行平臺貸、城投債、信托、BT代建等渠道加總，推算出地方債逼近20萬億，這是一個相對典型的結論。審計署今年持續兩個月，試圖對全國債務進行摸底，但至今未有官方數據公布。

有人推測，遲遲不公開數據，是因為數據太過驚人。有地方財政系統人士對21世紀經濟報道記者表示，有些區縣債務膨脹很快，如果要求公開債務審計數據，恐怕會引發其他麻煩。

報告還指出，從地方政府的級次來看，省一級的債務風險相對較小，地市和縣一級風險較大，特別是區縣一級的債務風險逐步擴大。從地區看，總的判斷是中西部地區的債務風險要大于東部地區。特別是西部地區債務風險比較集中，有些地方負債與其還本付息能力嚴重錯位。

支招地方債

中央政府債務規模，約7.8萬億，每年都會在全國預算報告中公布。地方債，則是一本糊涂賬。

近日，網易經濟學家年會公布了一項調查結果：44.79%的經濟學家認為2014年我國地方債余額不會大幅增長；28.12%的經濟學家認為2014年地方債風險可控，不足為慮。這表明，大多數人對于我國債務控制的前景，表示樂觀。

但局部風險仍是存在的。李揚表示，國家資產負債表近期的風險點，主要在房地產信貸、地方債務，以及銀行不良貸款等項目。

國務院發展研究中心宏觀部副部長魏加寧，在北京大學“朗潤·格政”論壇上表示，對于地方債，一個基本的判斷是，規模可控，但潛在風險巨大。

怎么應對呢？魏加寧表示，對于個別地方，要出臺預案，防止個別金融機構發生危機。地方政府債務中，資金多來自于銀行等金融機構，使得財政和金融風險交叉感染。中期而言，需要兼顧財政部門和銀行部門，出臺綜合應對方案。

對于一些平臺貸款，一些政府的或有債務，財政部門若站在財政角度，甩開包袱，認為債務應當由債權人自己承擔。但金融機構作為政府主要的債權人，財政若不負擔，風險則較大地落在自己身上。

魏加寧表示，債務風險應對中，應該刨除部門利益。不應該在財政風險和金融風險中，二選一，應該綜合解決。

財政部外國財政研究室主任呂旺實表示，債務管理要利用行政和市場兩個手段。行政手段，利用官員對上負責，用績效指標，如進行債務審計、落實債務責任制，引導地方官員的行為。市場手段，則是放開地方債，讓市場投票。

對于地方債的發行，呂旺實認為要分開存量債和新債。對于新債，要做到代際均衡。地方應該有債務精算報告，投資項目可以使用多少年，這些成本怎么分攤到受益人身上；未來是通過財政收入還款，還是通過項目產生的收益還款，分多少年還款，怎么還款，這些都應該公開出來，交由市場來決策。

多位業內專家表示，單一制國家，各級政府互相依賴，機制難以理清。要想根治地方債的問題，需要解決地方官員對當地民眾負責的機制，需要放開地方自治，讓地方政府對自身行為負完全責任。