2014年股市難以預測

華爾街股市有句名言，明天股市不可預測。對于中國來講，股市更加難以預測。對于2014年來講，預測滬深股市的高點和低位無異于博彩游戲。2014年影響股市的三個重要因素有著太多的不確定性。

其一，資金面難以確定。中國目前資金狀況完全不可思議，不可理喻。一方面全世界貨幣供應量和總量中國絕對屬于排列靠前，無論絕對量，還是與GDP實體經濟比例，中國當屬高位。但是每到年底、季末，資金緊張狀況到處可見，資金利率逐月趨高。明年，中國利率市場化改革肯定又會出新措施，這在一般情況下又會推利率上行。在市場借貸利率上行趨勢下，股市資金面承受壓力，股市難有較好表現。面對房價、物價上漲幅度，央行難以釋放松動銀根信號，至多通過短期操作燙平過高或過低的利率。在資金利率難以配合的情況下，股市大行情難以出現。當然，類似創業板的局部板塊，比如國資改革等還會有好的表現。

其二，新股發行量難以確定。明年恢復新股發行雖然有市值配售，但又需要鎖定相應認購資金量，這就對資金量產生新的壓力。在這種情況下，新股顯得很珍貴，炒新股和認購新股必然再次成為滬深股市風景線，這必然會分流二級市場資金。于是廣大二級市場投資者必然要求少發新股，放慢擴容節奏，又是前年的老問題重復，當然不會簡單的重復。證監會如何通過掌控新股發行節奏來穩定股市，又是一個新問題，當然又是一個不確定性。

其三，優先股細則不確定。優先股究竟如何發，對市場影響很大。市場傳聞優先股辦法可能作某些修改，比如增加普通股可以轉優先股的內容。如果確實作這個修改，許多銀行股，特別是大股東匯金公司，可以把目前的部分普通銀行股轉成優先股，讓銀行理財產品和養老金購買，這對股市是大利多。但是，如果大量優先股三年后可轉普通股這一條不修改的話，優先股就變味，就沒有利好了。由于目前還不知道證監會如何修改，所以對明年行情難以預測。

2014年唯一能夠確定的是滬深大盤指數歷經六年熊市，全球倒數第一，股市平均市盈率和估值確實低于全球平均水平。中國經濟增長率7.5%左右，繼續領先全球也是確定無疑的。這兩個確定性表明滬深大盤指數上漲空間和潛力還是有的，并且是巨大的，關鍵是上述三大不確定性能否向好的利多方向轉變，這需要中國最高層高度重視，否則滬深股市繼續熊霸全球。