國九條為重啟IPO輸入信心

■本報評論員文玉伯

在暫停一年、即將重啟新一輪IPO之際，昨日，國務院辦公廳發布了《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，提出了健全投資者適當性制度、優化投資回報機制、保障中小投資者知情權、健全中小投資者投票機制、建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制、加大監管和打擊力度、強化中小投資者教育、完善投資者保護組織體系等九條措施。

中國證券市場發展二十多年來，多數投資者無法從股票投資中獲利已為市場公認。特別是2007年滬深股市見頂以來，A股已持續出現了六年多熊市，與全球其他股市相比，A股屢屢處于墊底位置，無數投資者在投資股票過程中損失慘重。呼吁改變A股市場重向投資者籌資、輕向投資者回報的呼聲一直不斷。管理層在過去多年也曾多次公開向外表示，要加強對投資的回報，但實際取得的效果并不明顯。

此次由國務院辦公廳明確向外發布要加強對中小投資者保護的工作意見，并細化到投資者適當性制度、回報機制、知情權、投票機制、糾紛解決機制、賠償機制等方面，為二十多年中國證券市場首次。這也代表著管理層已把對投資者的合法權益保護工作放到了更高的位置。畢竟，一個股票投資市場，長時期大多數投資者無法從中獲利、只能虧損，這個市場要一直延續下去是件不可能的事。一個投資市場要想存在，可能會出現一直在虧損的投資者，但不可能出現大多數投資者一直在虧損的事。

中國證券市場已經經歷了因股市大跌行情低迷，IPO暫停；因股市走強行情轉好，IPO恢復的七次牛熊周期。即將在2014年又一次恢復IPO的籌資功能，將再次考驗持續多年低迷的A股市場。國九條選擇在此時發布，前所未有地明確要加強對中小投資者合法權益的保護，給市場輸入信心、提升投資者預期、吸引資金進入股市的意圖明顯。但國九條只是加強保護投資者合法權益保護的綱領性文件，對投資者的保護需要在未來落到實處，讓投資者切生感受到實際效果，不能讓國九條成為應景之舉。