IPO開閘初期小盤股有望再度活躍 資金面波動將加劇

時隔一年半的暫停發行后，隨著多家公司發行批文的發放，IPO正式重新開閘。5家在審企業獲得了發行批文，其中包括滬市主板企業1家，深市中小板企業1家、創業板企業3家。分別為，主板：紐威閥門；中小板：新寶電器；創業板：楚天科技、我武生物、全通教育。

據悉，繼首批企業獲得批文之后，未來幾日，發行監管部門還將陸續向完成準備的已過會企業發放發行批文，具體數量將視企業具體情況而定。

1月份小股票有望再度活躍

瑞銀發布研究報告指出，盡管有高發行價、炒新股的諸多限制，但是分析師普遍認為首批小股票的上市有利于再度激發市場的活力。一是首輪上市股票質地較優良、財務數據多次審核；二是本輪IPO暫停一年多，投資者對新股投資熱情很高；三是度過年關資金緊張，“春季躁動”行情或啟動；

警惕春夏之交市場生變

瑞銀判斷，市場的回調風險可能在2季度初期。

一是炒新熱情逐漸退卻，新股供給量逐漸放大；二是利率市場化推進，無風險利率面臨上升風險；三是防控債務風險，局部領域的信用風險事件可能展露苗頭。

新股發行申購加劇資金面的波動

分析師普遍預計2014年將有300+只新股發行上市，打新資金從短期貨幣理財產品中出來，新股申購凍結資金，然后解凍，再流回短期貨幣理財產品，這無疑會加劇資金面的波動。從2009年創業板開閘之后市場的表現來看，資金價格的波動率從4%的低位飆升至20-60%

凍結資金測算：

如果根據上一輪IPO期間的數據來測算，主板股票募集資金中值為20億元，網上網下凍結資金1000多億元/只。中小板和創業板募集資金中值為6億元，網上網下凍結資金為1200多億元/只。若1月份首批發行50多家股票，且均勻分布，那么每周至少需要發行2只主板股票、5只中小板股票和8只創業板股票。因此，分析師預計每周需要凍結的資金規模為10000億元左右。

如果根據2012年5月份之后的數據（圖4），假定1月份首批發行50多家股票，且均勻分布，那么每周至少需要發行2只主板股票、5只中小板股票和8只創業板股票。因此，分析師預計每周需要凍結的資金規模至少為5000億元。