我武生物擬發3000萬股 產品結構單一遭質疑

我武生物(300357)12月31日凌晨發布招股意向書，公司本次擬發行不超過3000萬股，發行后總股本不超過1.2億股。將于1月8日實施網上、網下申購，并在深交所創業板上市。

招股說明書顯示，我武生物是一家研發、生產和銷售生物醫藥類產品的高新技術企業，主要產品研發方向是用于診斷和治療過敏性疾病的變應原制品。產品包括“粉塵螨滴劑”、“粉塵螨皮膚點刺診斷試劑盒”等多個診斷和治療過敏性疾病的產品。公司的主導產品“粉塵螨滴劑”是其營業收入的主要來源，在其歷營業收入中占據了相當大的比重。2009年、2010年和2011年，該產品的銷售收入分別為3526.8萬元、5587.3萬元和9755.1萬元，占同期營業收入的比例分別高達94.28%、94.18%和94.55%。

然而，市場卻對我武生物主導盈利產品單一、募投項目前景表示擔憂。來自第一財經日報的報道稱，2006年，我武生物在國內率先推出了舌下含服脫敏藥物。根據我國藥品管理法有關條例，這一新藥品種“粉塵螨滴劑”獲得了4年的新藥監測期，在此期間，國家藥監部門不再批準其他企業生產、改變劑型和進口。這一保護措施使我武生物迅速壟斷了該品種在國內的市場，而2009年~2011年，粉塵螨滴劑的毛利率更是高達88.15%、90.31%和93.63%。2010年3月，粉塵螨滴劑的新藥監測期已經結束，未來更將面臨國內與國際同行的競爭。市場分析認為，如果市場沒能培育起來，我武生物可能面臨產能過剩、擴充容量無法被市場消化的問題。

我武生物在招股說明書中也承認，盡管公司已經研發出“塵螨合劑”、“戶塵螨皮膚點刺診斷試劑盒”、“艾蒿花粉滴劑”、“皮炎診斷貼劑”等多個治療或診斷過敏性疾病的產品，且部分產品已經獲得臨床試驗批件并進入臨床試驗，但從產品研發成功到獲得藥品注冊批件、GMP證書及規模化生產仍需較長的時間。因此，公司仍面臨主導產品較為集中的風險。