2014年美元會(huì)是黃金的阻力嗎？

近幾天，美元受到市場(chǎng)追捧。有人預(yù)測(cè)美元兌日元匯率會(huì)繼續(xù)上升，歐元對(duì)美元匯率則再度跌穿1.3。

美元大漲意味著什么？美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布將會(huì)在一月開始每月減少購(gòu)買100億美元債券，而且很多人都認(rèn)為貨幣政策將在2014年恢復(fù)正常。

美國(guó)并不打算在2014年提高官方利率，即聯(lián)邦基金利率。但市場(chǎng)通常會(huì)預(yù)先著眼未來(lái)，因此應(yīng)該做好利率將會(huì)上升的準(zhǔn)備。若國(guó)家的利率上升，當(dāng)?shù)刎泿疟銜?huì)走強(qiáng)，因此未來(lái)數(shù)月美元將會(huì)受到支持。

貨幣交易部分取決于所謂的“利率差額”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是不同國(guó)家官方利率之間的差別，以及市場(chǎng)對(duì)利率短期和中期走勢(shì)的預(yù)期。

進(jìn)入2014年，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)縮減每月的買債規(guī)模，令貨幣政策逐漸復(fù)歸正常（整個(gè)過(guò)程可能需時(shí)數(shù)年）。美聯(lián)儲(chǔ)縮減買債的決定和日本央行與歐洲央行的決定大相徑庭。和美聯(lián)儲(chǔ)近幾年一樣，日本央行維持超寬松貨幣政策，而且相信短期內(nèi)都不會(huì)結(jié)束。同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)也正面臨艱難時(shí)期，加上市場(chǎng)憂慮歐洲可能出現(xiàn)通縮，因此2014年將會(huì)需要更多寬松政策。

這代表了什么？美聯(lián)儲(chǔ)和美元將打破陳規(guī)，整體環(huán)境似乎對(duì)美元更為有利。

在全球市場(chǎng)中，黃金是以美元標(biāo)價(jià)。隨著美元上升，國(guó)外買家購(gòu)買黃金將會(huì)更加昂貴；反之，美元下跌，國(guó)外買家購(gòu)買黃金便會(huì)相對(duì)便宜。

下圖為Comex黃金期貨的每月走勢(shì)圖，圖中的紅線則代表美匯指數(shù)。從2002年至2008年，美元下跌和金價(jià)上升之間呈現(xiàn)強(qiáng)烈的相反關(guān)系。

自2008年之后，美元隨即進(jìn)入大幅波動(dòng)狀態(tài)，而黃金則不斷上升。若美元在2014年突破波動(dòng)走勢(shì)，從而大幅上升，那么將會(huì)對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成壓力，為金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)形成阻力。

新年即將來(lái)臨，美元走勢(shì)將是2014 年影響黃金表現(xiàn)的重要因素。因此，大家必須密切關(guān)注美元走勢(shì)。