新股選秀從三方面入手 網上申購持股市值30萬至50萬元最佳

時隔14個月后，新股發行（IPO）重啟進入實質性階段。目前已有十多家擬上市企業獲得IPO核準批文。數量眾多的新股中，如何進行篩選呢？

我們認為，應該從以下幾個方面進行把握：（1）市場特征，主要關注標的稀缺性、自主配售、中簽率等指標。（2）公司動機，主要關注發行定價、存量股減持等指標。（3）基本面特征，主要關注公司基本財務情況、行業特征（景氣度、行業空間及競爭格局）、商業模式等。

通過以上指標，我們篩選出的首批IPO新秀為：綠盟科技、海天股份、我武生物、牧原食品、木林森、東易日盛、天保重裝、安控科技、蘇太平洋和雪浪環境。

整體來看，IPO重啟未能改變股指中長線運行趨勢，其對二級市場的影響主要為以下幾個方面：

（1）發審效率提升、新股供給擴容壓力難免，積壓的待過會企業的融資規模約有5000億元；（2）短期內對已經較為緊張的資金面來帶進一步的壓力，屆時日均累計凍結資金影響量將達到約600億元/天；其中，陜西煤業單日網上網下總凍結資金量將達到約2200億元，對市場影響很大；（3）發審節奏上，下半年供給壓力可能會更大一些；（4）歷史上每一次IPO重啟，均未能改變股指的中長線運行態勢，即便短期略有反復，也更多是心理層面的體現。由于短期內存量發行占比較高，且首批供給量相對有限，初期對高估值股票的活躍度暫時不會形成壓制，但中長期來看，消費成長類股票的上漲主要靠實際業績的增長。

本次新股定價更加市場化：（1）發行人與承銷商協商自行確定定價方式；（2）詢價定價方式中，預先剔除申購總量中報價最高的部分，且剔除的申購量不得低于申購總量的10%，將對抑制“三高”發行有正面作用；（3）投資者家數上下限的規定，解決以往定價中的“低入圍率”現象；（4）首日停牌機制的基準改為發行價，新股首日漲幅不一定能充分反映市場預期，因此獲配股票不一定首日即賣出，可持有一段時間再賣出。

新股申購的最佳規模方面，公募基金由于有優先配售40%的規定，建議最佳申購規模在5億元至10億元之間。純參與市值配售的賬戶，持有市值在30萬元至50萬元最佳，最好不超過100萬元。 （申銀萬國證券研究所）