保監(jiān)會為投資藍籌開道 首次啟用逆周期監(jiān)管

繼保險資金開禁投資創(chuàng)業(yè)板之后，再度盯上大盤藍籌。來自權(quán)威部門的最新信息顯示，保監(jiān)會將對存量保單獨立賬戶投資的藍籌股試行逆周期資產(chǎn)認可標準，不僅開創(chuàng)了銀證保三部門金融監(jiān)管的先河，也為險資投資藍籌股增加正能量。

相對穩(wěn)定計價符合長期投資

據(jù)一位參與文件討論的知情人士解讀，所謂逆周期資產(chǎn)認可標準，即根據(jù)藍籌股的漲跌幅度，設(shè)定不同的認可標準。上漲幅度越大，對浮盈部分將設(shè)定較為審慎的認可比例，下跌幅度越大，對浮虧部分一定比例給予認可。這樣，可以減少資產(chǎn)價值和市場波動的順周期疊加效應(yīng)，熨平經(jīng)濟周期的波動。

過去反思全球金融危機時，金融系統(tǒng)的順周期性曾被認為是導(dǎo)致危機發(fā)生及其危害程度進一步擴大的重要原因。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的出臺，使得全球金融監(jiān)管進入新局面。2011年，銀監(jiān)會發(fā)布了《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導(dǎo)意見》，引入逆周期超額資本監(jiān)管。

“保監(jiān)會此次監(jiān)管創(chuàng)新，進一步使得逆周期監(jiān)管更務(wù)實，更具有可操作性。要知道，保監(jiān)會在險資資金運用監(jiān)管市場化方面，一直走在金融業(yè)前列。”一位保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)負責(zé)人告訴記者，采取逆周期思路，是按照波動浮動來決定藍籌股計入市值多少。按照絕對值的波動幅度，波動越大，認可值越小；反之，波動越小，認可值越大。即股市特別好時，賺了很多，但只認可一部分。反之，股市不好時，虧了很多，但損失也只算一部分。

“那我們拿著藍籌股就很踏實了，不會為一時的漲跌追漲殺跌。可以規(guī)避我們長期持股帶來的浮虧煩惱，相對穩(wěn)定的計價，也符合險資長期投資的定律。”該負責(zé)人說。

藍籌股票有望成為理想標的

與其他金融行業(yè)不同，償付能力監(jiān)管是保監(jiān)會監(jiān)管的主要支柱之一。一旦償付能力充足率不達標，不僅影響主業(yè)的拓展，也會限制保險投資范疇。毋庸置疑，此舉解除了險資長期持股藍籌的后顧之憂，減緩由于市場短期波動，對于保險公司償付能力充足率帶來的影響。

一位券商資深人士分析稱，“險資持有藍籌股的信心大增，使得其能真正發(fā)揮在股市中定海神針作用，起碼市場知道，險資不會輕易拋售藍籌”。

中金公司最新報告稱，當前中國股市投資者情緒低迷，對中國宏觀經(jīng)濟預(yù)期悲觀，A股市盈率和市凈率跌至歷史低位，后市投資良機將現(xiàn)，藍籌國企股票可能成為理想標的。

受此利好消息的提振，藍籌股中券商、銀行、保險等板塊當天午后均明顯拉升。但由于目前股市持續(xù)低迷，此消息發(fā)酵乃至對市場產(chǎn)生真正影響，將是潛移默化過程。