保監會為投資藍籌開道 首次啟用逆周期監管

繼保險資金開禁投資創業板之后，再度盯上大盤藍籌。來自權威部門的最新信息顯示，保監會將對存量保單獨立賬戶投資的藍籌股試行逆周期資產認可標準，不僅開創了銀證保三部門金融監管的先河，也為險資投資藍籌股增加正能量。

相對穩定計價符合長期投資

據一位參與文件討論的知情人士解讀，所謂逆周期資產認可標準，即根據藍籌股的漲跌幅度，設定不同的認可標準。上漲幅度越大，對浮盈部分將設定較為審慎的認可比例，下跌幅度越大，對浮虧部分一定比例給予認可。這樣，可以減少資產價值和市場波動的順周期疊加效應，熨平經濟周期的波動。

過去反思全球金融危機時，金融系統的順周期性曾被認為是導致危機發生及其危害程度進一步擴大的重要原因。巴塞爾協議Ⅲ的出臺，使得全球金融監管進入新局面。2011年，銀監會發布了《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》，引入逆周期超額資本監管。

“保監會此次監管創新，進一步使得逆周期監管更務實，更具有可操作性。要知道，保監會在險資資金運用監管市場化方面，一直走在金融業前列。”一位保險資產管理公司有關負責人告訴記者，采取逆周期思路，是按照波動浮動來決定藍籌股計入市值多少。按照絕對值的波動幅度，波動越大，認可值越小；反之，波動越小，認可值越大。即股市特別好時，賺了很多，但只認可一部分。反之，股市不好時，虧了很多，但損失也只算一部分。

“那我們拿著藍籌股就很踏實了，不會為一時的漲跌追漲殺跌。可以規避我們長期持股帶來的浮虧煩惱，相對穩定的計價，也符合險資長期投資的定律。”該負責人說。

藍籌股票有望成為理想標的

與其他金融行業不同，償付能力監管是保監會監管的主要支柱之一。一旦償付能力充足率不達標，不僅影響主業的拓展，也會限制保險投資范疇。毋庸置疑，此舉解除了險資長期持股藍籌的后顧之憂，減緩由于市場短期波動，對于保險公司償付能力充足率帶來的影響。

一位券商資深人士分析稱，“險資持有藍籌股的信心大增，使得其能真正發揮在股市中定海神針作用，起碼市場知道，險資不會輕易拋售藍籌”。

中金公司最新報告稱，當前中國股市投資者情緒低迷，對中國宏觀經濟預期悲觀，A股市盈率和市凈率跌至歷史低位，后市投資良機將現，藍籌國企股票可能成為理想標的。

受此利好消息的提振，藍籌股中券商、銀行、保險等板塊當天午后均明顯拉升。但由于目前股市持續低迷，此消息發酵乃至對市場產生真正影響，將是潛移默化過程。