分析稱監(jiān)管層引導(dǎo)機(jī)構(gòu)加大藍(lán)籌股投資意圖非常明顯(附股)

監(jiān)管層引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者加大藍(lán)籌股投資力度的意圖已非常明顯。

昨日，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)試點(diǎn)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，該政策明確了藍(lán)籌股的標(biāo)準(zhǔn)：藍(lán)籌股是指經(jīng)營業(yè)績較好、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金股利支付的公司股票。

在市場人士看來，在當(dāng)前A股市場中，符合上述條件的上市公司并不多，這些公司主要集中于銀行、電力等行業(yè)，同時(shí)也多為上證50指數(shù)標(biāo)的股票。保監(jiān)會(huì)在試點(diǎn)政策中，對(duì)于獨(dú)立賬戶投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，將使得保險(xiǎn)公司投資藍(lán)籌股之時(shí)可以平滑市價(jià)波動(dòng)所帶來的市值損益，從而減少對(duì)公司資本充足率沖擊的憂慮，“也就使得險(xiǎn)資更加注重長期持股，關(guān)注股息分紅，而不是通過短期操作來博取差價(jià)”。

在這樣的政策背景下，股息率相對(duì)較高的藍(lán)籌股也就有望成為歷史存量保單投資的熱點(diǎn)。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年度A股市場年度股息率為2.54%、2012年度為2.3696%、2011年度為2.1695%、2010年度為1.5618%。

在A股中，上市銀行的整體股息率則要大大高于市場的整體表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2013年度，上市銀行整體股息率為5.6412%、2012年度為4.1894%、2011年度為3.1463%、2010年度為2.9973%。

而在銀行股中，四大行的股息率最矚目。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，以2010年~2012年度最后一個(gè)交易日作為基準(zhǔn)日測算，四大行平均股息率分別為3.8744%、5.081%、5.7919%。假設(shè)四大行2013年度分紅比例不變，根據(jù)四大行目前股價(jià)和券商機(jī)構(gòu)預(yù)測的2013年利潤情況，預(yù)計(jì)四大行股息率將在7.07%～7.35%。

盡管長期以來，銀行股相對(duì)于其他板塊保持了穩(wěn)定豐厚的現(xiàn)金分紅比率，但是我國資本市場長期以來對(duì)于股息率的認(rèn)識(shí)不夠，片面強(qiáng)調(diào)所謂的成長性和題材故事。因而，即使銀行股在較長時(shí)間內(nèi)保持了較高的股息率，但仍然一再陷入到“白菜價(jià)”的尷尬境地。

不過，也有市場人士認(rèn)為，國務(wù)院和監(jiān)管層近期出臺(tái)的系列政策將使得市場重新認(rèn)識(shí)現(xiàn)金分紅價(jià)值。“保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的政策精神，在某種程度上來說，是與此前國務(wù)院出臺(tái)的優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見精神一脈相承。”

該指導(dǎo)意見提出，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的，可以發(fā)行非強(qiáng)制分紅、非累積優(yōu)先股，但仍需屬于固定股息率、非參與優(yōu)先股。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)行的優(yōu)先股股息率將高于普通股，預(yù)計(jì)大于6%。中信證券國際此前則預(yù)計(jì)，中國主要商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率應(yīng)該在7%~9%之間。

一位保險(xiǎn)公司資管投資人士對(duì)記者表示，保險(xiǎn)資金追求的是低波動(dòng)、相對(duì)穩(wěn)定的收益，隨著國務(wù)院關(guān)于優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見出臺(tái)，以及保監(jiān)會(huì)關(guān)于存量保單投資藍(lán)籌股的試點(diǎn)，這都將使得相對(duì)高股息率的藍(lán)籌股在保險(xiǎn)投資組合中的重要性日益提升，并進(jìn)而影響到其他類別的資金投資取向，“這也是成熟市場所具有的特征。”