保監(jiān)會(huì)新政連發(fā) 險(xiǎn)資未必大舉入市

財(cái)經(jīng)夜談

周慧

保監(jiān)會(huì)兩天內(nèi)政策連環(huán)雙擊，一是險(xiǎn)資可直投創(chuàng)業(yè)板，二是歷史存量保單可投資藍(lán)籌股，在IPO重啟之際，險(xiǎn)資如“出籠老虎”，刺激整個(gè)大盤(pán)。可以看到，監(jiān)管層綠燈放行，保險(xiǎn)企業(yè)投資自主權(quán)也進(jìn)一步加大。但是對(duì)于險(xiǎn)企本身，不再束縛手腳的同時(shí)讓其更為謹(jǐn)慎投資。

在投資人士看來(lái)，在IPO重啟的關(guān)鍵時(shí)刻，保監(jiān)會(huì)推出兩大投資新政，利好效果無(wú)疑，一方面為保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)板股票的新股申購(gòu)打開(kāi)綠燈，有助于改善保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)；另一方面提振整個(gè)資本市場(chǎng)士氣，提高保險(xiǎn)投資整體收益率。從目前已過(guò)IPO發(fā)審會(huì)審核的排隊(duì)企業(yè)來(lái)看，擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的企業(yè)數(shù)量占據(jù)一半以上，關(guān)鍵時(shí)期政策的放開(kāi)，有利于各保險(xiǎn)公司把握IPO重啟的投資機(jī)會(huì)。而藍(lán)籌股有望提供相對(duì)較高的股息收益和資本增值，但也取決于對(duì)藍(lán)籌股更清晰的界定。

投資閘門(mén)拉開(kāi)，并不代表險(xiǎn)資就一定高舉旗幟入市。有險(xiǎn)企人士表示：“創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前估值相對(duì)較高，因此短期內(nèi)吸引力可能有限。”險(xiǎn)資可以運(yùn)用資金優(yōu)勢(shì)參與新股申購(gòu)，參與創(chuàng)業(yè)板的打新盛宴，“但是長(zhǎng)期來(lái)看，投資創(chuàng)業(yè)板對(duì)保險(xiǎn)資管公司或者委托投資機(jī)構(gòu)的投資能力要求較高。所以險(xiǎn)企自身的投資能力才是關(guān)鍵。”

分析人士表示，長(zhǎng)期看保險(xiǎn)公司或不會(huì)大規(guī)模投資創(chuàng)業(yè)板。一是資金規(guī)模的要求，二是對(duì)股票流動(dòng)性的考慮。保險(xiǎn)公司資金規(guī)模較大，而創(chuàng)業(yè)板單一股票市值較小，日均成交量相對(duì)藍(lán)籌較低，因此買(mǎi)入/賣出的摩擦成本較大，如果保險(xiǎn)公司大量持有創(chuàng)業(yè)板股票，對(duì)流動(dòng)性是考驗(yàn)。未來(lái)保險(xiǎn)公司權(quán)益投資的主流或仍然是證券投資基金投資藍(lán)籌的模式。