保監會新政連發 險資未必大舉入市

財經夜談

周慧

保監會兩天內政策連環雙擊，一是險資可直投創業板，二是歷史存量保單可投資藍籌股，在IPO重啟之際，險資如“出籠老虎”，刺激整個大盤。可以看到，監管層綠燈放行，保險企業投資自主權也進一步加大。但是對于險企本身，不再束縛手腳的同時讓其更為謹慎投資。

在投資人士看來，在IPO重啟的關鍵時刻，保監會推出兩大投資新政，利好效果無疑，一方面為保險資金參與創業板股票的新股申購打開綠燈，有助于改善保險資金的投資結構；另一方面提振整個資本市場士氣，提高保險投資整體收益率。從目前已過IPO發審會審核的排隊企業來看，擬在創業板掛牌上市的企業數量占據一半以上，關鍵時期政策的放開，有利于各保險公司把握IPO重啟的投資機會。而藍籌股有望提供相對較高的股息收益和資本增值，但也取決于對藍籌股更清晰的界定。

投資閘門拉開，并不代表險資就一定高舉旗幟入市。有險企人士表示：“創業板當前估值相對較高，因此短期內吸引力可能有限。”險資可以運用資金優勢參與新股申購，參與創業板的打新盛宴，“但是長期來看，投資創業板對保險資管公司或者委托投資機構的投資能力要求較高。所以險企自身的投資能力才是關鍵。”

分析人士表示，長期看保險公司或不會大規模投資創業板。一是資金規模的要求，二是對股票流動性的考慮。保險公司資金規模較大，而創業板單一股票市值較小，日均成交量相對藍籌較低，因此買入/賣出的摩擦成本較大，如果保險公司大量持有創業板股票，對流動性是考驗。未來保險公司權益投資的主流或仍然是證券投資基金投資藍籌的模式。