成長股投資邏輯翻篇 機構深挖2014年牛股

在如火如荼的打新潮背后，2014年成長股的風潮并未衰落。新年伊始，成長型基金經理的投資邏輯也開始翻篇。

“2014年還是看好大消費和新興產業，如傳媒、電子、環保、手游、醫藥、消費等細分行業。”一家大型公司專注成長型投資的基金經理介紹，看好的行業與2013年沒有區別，但選股邏輯和投資標的已發生改變。

機構的投資邏輯改變體現在行業分化上。

一個頗具代表性的細節是，同樣是看好消費電子行業，2013年基金經理扎堆持倉的品種是歌爾聲學(002241.SZ)。但進入2014年，資金熱捧的是德賽電池(000049.SZ)。

數據顯示，自2013年12月9日至1月9日，德賽電池的股價在這23個交易日上漲20.86%，而歌爾聲學的股價同期下跌2.16%。這兩家公司股價分化，正是機構投資邏輯變化的一個注腳。

“前兩年智能手機用戶大爆發，歌爾聲學受益于智能終端的成長，市場預期其每個季度增長40%-50%。但2013年三季報顯示收入同比增長37.63%，略低于預期。”平安資管一位投資經理稱，機構開始擔憂歌爾聲學已結束高成長階段，進入穩定增長。

與歌爾聲學的擔憂相反，機構對德賽電池寄予非常高的預期。

“蘋果iPhone 6開始推了，2014年業績可能超預期。”前述平安資管投資經理解釋，“過去只做iPhone生意，但現在不僅做iPhone，還有iPad 和iPad mini、三星的高端機型。”

“德賽電池2013年業績預期增長50%，2014年估計能增長60%-80%。”前述大型基金公司成長型基金經理稱。

同樣的邏輯變化也出現在傳媒行業。

樂視網(300104.SZ)和百事通(600637.SH)均是2013年的大牛股。但過去一個月，這兩只個股的走勢卻出現明顯分化。自12月6日至1月9日，樂視網股價上漲48.34%，但百事通同期的股價漲幅為10.47%。

“這其實代表機構思路的改變，大家開始精心挑選個股。”廣州一位重倉成長股的基金經理介紹，2013年傳媒行業的上漲已經反映了視頻行業的景氣度。進入2014年，行業內部分化會非常厲害，只有真正有高成長的公司，股價才能繼續上漲。

在前述廣州基金經理看來，機構更看好樂視網，理由在于樂視網是移動互聯網思維的企業，業績增長更具爆發力；百事通屬于國有企業，業務相對傳統，業績超預期的空間較小。

無論是消費電子還是傳媒，機構資金流向都呈現出由廣撒網投資一個行業轉向精選投資一些個股，醫藥行業同樣如此。

“一季度是醫藥政策頻密發布期，預計屆時會有降價等負面因素爆發，會對醫藥股走勢構成壓力，但醫藥細分行業如醫療服務、醫療器械子行業是大家一致看好的方向。”深圳一位基金經理介紹，2014年看好的品種與2013年有所不同，最近看好的是恒康醫療(002219.SZ)和新華醫療(600587.SH).

數據顯示，恒康醫療在過去28個交易日，股價漲幅達到29.46%；新華醫療在18個交易日的漲幅為28.68%。

此外，在股價高企業的壓力下，基金經理們也開始尋找與2013年牛股標的不一樣的行業。21世紀經濟報道記者了解到，最近機構將LED列為重點挖掘的新思路。

“今年會是LED照明的大年，節能燈快速替換的年份，預期行業中彈性大的品種增長超過一倍。”前述廣州基金經理介紹，近期基金公司都在調研LED行業的上市公司。

近期上市公司調研記錄顯示，自11月到2014年1月3日，佛山照明(000541.SZ)、鴻利光電(300219.SZ)、勤上光電(002638.SZ)等LED行業的上市公司頻頻被機構調研。其中，1月3日，南方、諾安、廣發、天弘4家基金公司一起調研佛山照明。