2014年最值得關注行業

《紅周刊》特約作者籍承

《紅周刊》：本周最吸引人眼球的，是奧賽康IPO被緊急叫停，至于叫停的原因，眾說紛紜。而張彤在新股研報中提出的“大股東套現30億元盛宴”，最被市場認同。

張彤：其實大股東套現多少，還不是問題的最關鍵因素。

《紅周刊》：那最關鍵因素是什么呢？

張彤：為了弄懂公司的產品，我跑了多家藥店打探，發現公司主打產品奧西康，即注射用奧美拉唑鈉的價格，至少是常州四藥、羅欣藥業、人福藥業、辰欣藥業等公司同類產品的2倍以上，甚至更高。

《紅周刊》：高的原因是什么呢？

張彤：高的原因我們暫且不去分析，但從公司的招股說明書中，我終于弄明白了現在有很多藥，為什么老百姓吃不起。

《紅周刊》：這話題挺新鮮，你說說看。

張彤：先說奧賽康的產品毛利率，高達93.39％，2013年上半年，公司12.45億的收入，毛利竟達11.63億元。

《紅周刊》：藥品可真是暴利啊！

張彤：先別忙著下結論，雖然公司的毛利高達11．66億元，但凈利潤卻僅有1.62億元，高額的銷售費用，吞噬了公司的利潤。而銷售費用的大頭是學術推廣費，2012年奧賽康學術推廣1300場，平均每天3.65場。

《紅周刊》：學術推廣并不是壞事，可一年1300場，似乎就不正常了。

張彤：有媒體稱，外資藥企來中國，不敢直接行賄，就用這招。我們相信奧康賽是將錢用到了該用的地方，但我們也有這樣的疑問，一旦學術推廣減少了，公司產品的價格，還能達到同類產品的2倍以上嗎？公司產品的市場占有率，還會遙遙領先嗎？

《紅周刊》：本周多家新股公布了IPO價格，我對照了一下你的新股報告，除楚天科技外，幾乎都與你的預判一致，有的公司如新寶股份居然一分不差。

張彤：因為在新股報告中，我們對首批IPO的公司都給予了接近上限的估值，因此可以說，目前已公布IPO價格的公司，上市后若高開超過15％~20％，幾乎已全部失去投資價值，僅剩投機價值。

《紅周刊》：那楚天科技呢？

張彤：楚天科技的發行市盈率約31倍，與同類公司東富龍和千山藥機的30和31倍相差無幾，但楚天科技總股本小，且公司的新業務凍干機產品目前在手訂單已有1．15億元，但該項收入尚未體現在公司的財報之中，所以公司的估值還應有所提高。

《紅周刊》：通過同行業的對比，既能發現投資機會，又能回避風險，真是即簡單又實用的方法。就如本周梅花傘大漲，而威華股份回調，明顯印證了你上周通過對比，得出的前者仍有價值，而后者已明顯高估的結論。

張彤：本周梅花傘的漲幅再超20％，不得不提醒大家，當初我們挖掘出梅花傘的時候，它的總市值約100億元（按重組后計算），而目前公司的總市值已近200億元。其被低估的空間，已越來越小。

《紅周刊》：提到梅花傘，就想到了文琳。本周文琳原本繼續休息，但應讀者要求，我不得不打斷文琳的休假。原因很簡單，文琳一休息，大盤就跌。

文琳：這個問題我們似乎已糾纏3年多了，說了多少次，巧合！其實道理非常簡單，當你覺得市場上值得關注的品種越來越少的時候，為什么不去休息幾天呢？而當值得關注的熱點越來越少的時候，其實也是大盤出現調整的信號之一，于是巧合就這樣出現了。

《紅周刊》：道理我明白，其實讓你出來，就是想問你一下，你在博客里說的那只“目前沒有任何合同能源管理收入，但必將成為合同能源管理霸主”的那家公司，為什么不公布出來？

文琳：沒有直接點名，就是因為大盤還存在風險，所以合適的時機再公布吧。

《紅周刊》：我看你是偏心，你不是曾給學員作過重點分析？

文琳：當時股價比現在低不少，市場環境也比現在略好，更重要的是，學員對我們的體系有較多的了解，控制風險能力要遠高于普通讀者。

《紅周刊》：好吧，算你有理，大盤調整，不代表沒機會啊，你的光伏發電板塊“三劍客”科士達、愛康科技、江蘇曠達本周全部創出近期新高，科士達甚至已翻倍，不必要這么謹慎吧。

文琳：還是那句話，該貪婪的時候貪婪，該謹慎的時候謹慎。再多提示一句，這家“霸主”公司所處的配網行業，同樣是2014年最值得關注的行業之一。