遏制了發行價格虛高能否再遏制新股爆炒？

證監會前夜緊急公布《關于加強新股發行監管的措施》。有人認為，這是證監會又一次的行政干預，是修補IPO新政的漏洞。而我卻認為，證監會這次的緊急措施不是行政干預市場價格而是規范市場的應有之舉。

《關于加強新股發行監管的措施》主要內容有三項，將對詢價、路演、網下報價過程進行抽查；發行市盈率超過行業二級市場平均市盈率的，須連續三周發布投資風險特別公告；網下報價投資者不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的，禁止參與詢價。這個緊急措施，很大程度上是針對江蘇奧賽康現象的。奧賽康的不規范圈錢和套現在市場上均表現為價格虛高不合理。然而此次證監會并沒有直接規定價格，而是從信息對稱、對應市場平均市盈率以及抽查投資者能力、是否履行報價評估和決策程序等方面來規范限制新股發行價格至一個合理的價位。奧賽康叫停了，證監會緊急措施公布后的次日清晨，綠盟科技、東方網力、匯金股份等五家公司宣布暫緩IPO。

如果有人認為新股發行市盈率不能超過對應市場的平均市盈率，是監管層干預了市場價格，那事實上發行方的市盈率是可以高出同行業平均市盈率的，只是需要連續三周發布投資風險特別公告，讓市場來認可。這仍然是證監會規范市場秩序的行為。

那么，新股發行價格虛高被抑制住，可要是因此反而會引起新股發行市場上的趁“低”炒新的浪潮，那既不利于上市企業，也不利于中小投資者，因為有能力大規模炒新炒高的只能是機構。現行的股市規則能否抑制住這波爆炒呢？深切希望監管層能注意到這個問題，及時出臺規范措施。

證券市場是含博弈的，但不能只是買進和賣出之間的博弈，更不能是企業創業者、大股東與投資者尤其是中小投資者之間的博弈。如果這樣，那股市就真成了賭場。股市要促進實體經濟發展，在這一點上，企業創業者、大股東與中小投資者的利益是共同的，其最可靠的獲利方式是通過公司每年穩定的業績增長。只是滬深股市現在離這樣的理想狀態還很遠。因而，在目前的市場格局下，監管層能及時發現問題，隨時出臺監管措施，那就是中國資本市場的進步。

（作者系資深財經評論人）