貴人鳥今日上市定位分析

周三晚間，貴人鳥（603555.SH）發布公告稱，公司股票將于2014年1月24日在上海證券交易所（財苑）上市。公司首次公開發行股份8900萬股，發行價格10.6元/股，對應市盈率12.89倍，募集資金總額9.434億元，扣除發行費用后募集資金凈額為8.82億元。

公告顯示，貴人鳥本次發行募集資金擬投向全國戰略店建設項目、鞋生產基地（惠南）建設項目、設計研發中心建設項目和信息化系統建設項目，總投資8.82億元。

公告還顯示，根據統計，2009年至2012年，對于在滬市新股上市首日買入金額在10萬元以下的中小投資者，在新股上市后的第六個交易日出現虧損的賬戶數量占比超過50%。公司提醒投資者應充分了解股票市場風險及公司披露的風險因素，在新股上市初期切忌盲目跟風“炒新”，應當審慎決策、理性投資。

貴人鳥(603555)

【基本信息】

股票代碼603555股票簡稱貴人鳥

申購代碼732555上市地點上海證券交易所

發行價格(元/股)10.6發行市盈率12.89

市盈率參考行業紡織服裝、服飾業(C18)參考行業市盈率(2014-01-10)17.11

發行面值(元)1.00實際募集資金總額(億元)9.43

網上發行日期2014-01-15 周三網下配售日期2014-01-15 周三

網上發行數量(股)44,500,000網下配售數量(股)44,500,000

老股轉讓數量(股)回撥數量(股)17,800,000

申購數量上限(股)26000總發行量數(股)89,000,000

主承銷商瑞銀證券有限責任公司發行后每股凈資產(元)3.39

中簽號公布日期2014-01-20 周一上市日期2014-01-24 周五

網上發行中簽率(%)2.28703467網下配售中簽率(%)13.3313361294188

網上凍結資金返還日期2014-01-20 周一網下配售認購倍數7.50

初步詢價累計報價股數(萬股)473940初步詢價累計報價倍數76.07

網上每中一簽約(萬元)46.3482網下配售凍結資金(億元)35.38

網上申購凍結資金(億元)206.25凍結資金總計(億元)241.63

網上有效申購戶數(戶)229240網下有效申購戶數(戶)17

網上有效申購股數(萬股)194575網下有效申購股數(萬股)33380

【公司簡介】

公司是中國知名的運動鞋服品牌企業，主要從事貴人鳥品牌運動鞋、運動服裝的研發、設計、生產和銷售，分為“專業運動”和“運動休閑”兩大系列。公司產品側重于運動休閑，營銷網絡重點布局國內二、三、四線城市市場，以自主生產和外包生產相結合、經銷商銷售為主的經營模式，憑借差異化的品牌定位、嚴謹的質量控制、遍布全國的營銷網絡，獲得了持續快速增長。

國泰君安：合理定價區間為10.65-12.07元

公司此次發行募集資金8.8 億，原有股本52500 萬股，本次IPO 將發行不超過10000 萬股。

國泰君安預計公司2013 年全年凈利潤4.3 億，參照行業平均水平給予公司2013 年15-17 倍估值，公司市值64.5 億；預計此次發行新增股本8300 萬股，預測公司2013-2015 年的EPS分別為0.71 元、0.70 元、0.85 元。對應合理定價區間為10.65-12.07 元； 建議詢價給予10%折扣， 對應區間為9.59-10.86 元。

招商證券：價格區間在6.98-10.47元

假設新股發行1億股,招商證券預測貴人鳥2013-2015年攤薄每股收益分別為0.67、0.70、0.73元,同比分別增長-20%、4%和5%。參照H股可比公司和A股品牌公司估值水平、以及公司資質,招商證券認為其二級市場合理估值區間在10-15倍(14PE),對應價格區間在6.98-10.47元。

長江證券：合理價格區間為9.84-12.3 元

貴人鳥本次發行人民幣普通股不超過10000 萬股,占本次發行后總股本的比例不超過16%,主要用于全國戰略點建設項目、鞋生產基地(惠南)建設項目、設計研發中心建設項目、信息化建設項目和其它與主營業務相關的營運資金。

長江證券對公司2013-2015 年攤薄后股本的EPS 預測為0.71 元、0.82 元和0.94元,按照目前類似公司的估值水平,給予公司2014 年12-15 倍的估值水平,對應合理價格區間為9.84-12.3 元。

上海證券：合理定價區間為6.7-8.04

初步估計，2013~2015 年公司歸屬于母公司的凈利潤分別為4.17億、3.8億、4.43億，增速分別為-20.87、-9.03%、16.69%。我參照行業平均水平，給予公司2013 年10-12 倍估值，公司市值41.7-50.04 億。

本次發行不超過10,000 萬股，且不低于5,834萬股，募集資金凈額88,220.54 萬元。按照發行后股本(假設新增發行10000萬股)計算，上海證券預測公司2013-2015 年的EPS 分別為0.67 元、 0.61 元、0.71 元。對應合理定價區間為6.7-8.04。