歐元區借貸限額政策阻礙經濟增長 小企業抱怨貸款難

隨著市場復蘇，歐元區借貸限額政策阻礙了經濟增長

不要問維克多·杜蘭·納蘭霍歐洲經濟復蘇的事。在這件事上，投資者們正起勁打賭。

他開了家軟件公司，有8名雇員。公司位于西班牙的加那利群島。該公司去年的收入提升了10%，但是依然無法獲得銀行貸款。

他在1月21日的電話采訪中說：“理論上來說銀行是更加開放了，但實際上，相比于2009年，獲得貸款并沒有變得容易多少”。

根據美國銀行資料顯示，本月希臘，愛爾蘭，意大利，葡萄牙和西班牙的主權借貸成本降低了很多，創造了歐元區的記錄；而美林債券指數和歐洲斯托克600也攀升到六年來最高點。但是，銀行借貸量下滑和創紀錄的高失業率卻顯示了另一種情形：歐元區仍在努力擺脫其有史以來最長的經濟衰退。

“金融市場上的情緒可能有所改觀，但是大多數歐洲國家今年的經濟狀況還是不容樂觀”，瑞銀集團主席，前德國中央銀行主席韋博在1月22日瑞士達沃斯世界經濟論壇上的一個專題討論上說道，“經歷數年的經濟危機之后，展望積極的一面并因經濟改善而振奮不已是再正常不過的。只是，這樣也許會失于片面。”

歐元區18個國家的政策制定者正期望能脫離債務危機（該危機在09年的希臘爆發，波及整個歐元區），并聚焦于如何鞏固銀行體系。

目前，經濟的復蘇還很脆弱。自4月以來，歐元區的失業率一直保持在創紀錄的12.1%。通貨膨脹得到的關注還不及歐洲中央銀行所設定的價格穩定目標的一半。根據歐盟委員會的數據顯示，今年歐元區各政府的債務平均達到其國內生產總值的96%。

已見成長

總的來看，據歐洲央行估計，去年歐元區經濟緊縮0.4%，而2014年其經濟將會增長1.1%。

上述情況使得銀行面向公司和家庭的貸款有了限制，而這本是經濟增長的關鍵之處。歐洲央行的數據顯示，11月份歐元區的銀行借貸量已連續第19個月下滑。與此同時，斯托克600的價格收益比率攀升到2009年以來的最高點。

烏特·斯圖肯布姆任職于倫敦羅素投資公司，是一名投資策略分析師。他參與監督歐洲、中東和非洲地區進行的共計2370億美元的投資。在1月16日的電話采訪中他說：“看看歐洲的市場及其經濟的潛在力量，估值有一些貴了?！本蜌W元區的情形來說，“我們不認為經濟增長會立竿見影。我們也不認為基于資產的預期具有什么代表性”。

自給自足

杜蘭竭力保住西班牙公司說明了原因。“我們盡一切可能降低成本以實現自給自足?！?0歲的他說道：“我們正在尋求更多的項目，但是它們的利潤并不多，所以我們需要自己積累資金。”

據西班牙銀行的數據顯示，作為歐元區第四大經濟體，西班牙銀行的總放貸額自2008年以來下跌了21%。十一月份，總貸款量實現了自三月以來的首個逐月增長。與10月相比，其增長了0.2%。盡管如此，同去年相比全年貸款額仍舊下降了13%。

1月23日，西班牙還在為向其銀行重新注資410億歐元（560億美元）的歐盟救市計劃激動不已。眼下，她依然在和歐元區第二高的失業率作斗爭。新年伊始的1月23日，西班牙國家統計局稱，2013年最后三個月的失業率達到26.03%，連續第六個季度超過25%。

巨大挑戰

1月23日，歐盟經濟暨貨幣事務執委雷恩告訴《國家報》，西班牙經濟仍面臨“巨大挑戰”，需要十多年才能恢復。

貸款仍然疲弱。據西班牙央行于1月22日報道，2011年，西班牙不得不將從葡萄牙銀行的貸款投入78歐元的救市計劃中，從去年至今11月下降了6.9%。據法國銀行1月8日表示，法國雖然是歐元區第二大經濟體，公司貸款的年增長率仍然緩慢，10月份下降了0.1%，11月份僅增長了0.3%。

意大利公司也發覺從金融市場收益中獲利極少。意大利銀行于1月發布公告稱，在截至2013年11月的前三個月，銀行給公司的貸款與去年同期相比收縮8.4%。

逐步改善

歐洲央行執委會成員Benoit Coeure在1月15日接受彭博新聞采訪中表示，“由于經濟形勢好轉”，銀行貸款也將“逐步改善”，此外，“承壓經濟體的風險降低，持續的結構性改革應該對信用利差產生影響?！?/p>

信貸的不足也抑制了投資。據意大利銀行消息，2013年第三季度，意大利公司的資本貨物支出與去年同期相比，下降了1.2%。機器設備的購買在第三季度下降了1.1%，此前三個月下降了0.2%。

“這才剛剛開始恢復，”Ashoka Mody，前國際貨幣基金組織(IMF)研究中心歐洲部門主席，于1月21日在布魯塞爾說道，“某些樂觀主義情緒仍可能出現轉變。”

就目前而言，保持樂觀是市場法則。根據彭博用戶上周投票顯示，57%的投資者、分析師和交易員認為歐洲的債券市場已經停止惡化。這是兩年來首次調查發現多數人認為債務危機已經結束。

“經濟復蘇的綠芽清晰可見，”雷恩在布魯塞爾1月21日的一次會議上說，“但它依舊脆弱?！?/p>

（編譯：沈曉旭 魯城華 顏琪琳 王化起）