肖鋼：注冊制是監管轉型突破口

刊發于總2046期《中國經營報》[財經]版 0條評論 被次查看收藏

證監會監管轉型已經上路，而注冊制則是證監會主席肖鋼大力推進監管轉型的突破口。

在為期兩天的2014年全國證券期貨監管工作會議上，肖鋼的講話首次明確了注冊制改革總體思路：證監會依法設定和核準股票發行及上市條件，統一注冊審核規則。

肖鋼同時表示，注冊制的實施需要一個過程，且須以《證券法》修改為前提。在此之前，監管部門將按照過渡期的安排，“在現有法律框架內做好今年的審核工作。”

由此，業內人士推測，2014年為“過渡期”，2015年，發審委或將取消。而且，隨著監管轉型的深入，過去一年的“監管執法風暴”將會成為常態。

“從改革總體思路看，未來發行和上市是兩個分離的行為。這意味著，證監會與交易所的職能分工將更加明確。比如，證監會負責股票發行審核，交易所負責上市審核。何時掛牌則由發行人自主決定。”北京某投行負責人在接受《中國經營報》記者采訪時分析。

事實上，IPO發行核準與上市的核準分開，是2006年《證券法》修改的重要內容之一。即證監會負責IPO發行的核準，交易所負責上市的核準。只不過，在實際執行過程中，交易所的權力被大大弱化。

據悉，目前海外市場的審核有兩類：一是如美國，以證監會審核為主;二是如香港，以交易所審核為主。但可以肯定的是，具體到哪種審核方式的選擇還是要由其資本市場發展現狀決定。

而從肖鋼的總體思路來看，未來注冊制的制度框架中，是由證監會來依法設定和核準股票發行及上市條件，統一注冊審核規則。“未來，交易所在股票上市申請審核方面將發揮進一步作用。” 上述投行負責人表示。

此前有媒體報道，目前國務院成立專題小組研究注冊制改革，由證監會牽頭聯合相關部委研究推進。年內或有較詳細的注冊制改革方案上報討論。

毋庸置疑，實施注冊制與取消發審委都需要有一定的前期條件，特別是在我國資本市場處在“新興加轉軌”階段。比如，法治完善、參與各方有誠信文化、中介歸位盡責等等。

因此，在大力推進監管改革的時候，同時，肖鋼還對進一步精簡審批事項、加大市場及監管機構自身透明度建設、提高執法效能、清理整合部門規章等九項具體工作作出部署。

肖鋼稱：發行人是信息披露第一責任人，其言行必須與信息披露的內容相一致。發行人、中介機構對信息披露的真實性、準確性、完整性、充分性和及時性承擔法律責任。投資者自行判斷發行人的盈利能力和投資價值，自擔投資風險。證券監管部門依法對發行和上市全程進行監管，嚴厲查處違法違規行為。

監管轉型需要組織保障，也需要不折不扣的落實。這一點肖鋼看到了改革的本質關鍵在于“人”。他強調，“為政之要，唯在得人;監管轉型，關鍵在人”。

值得關注的是，肖鋼提道：“擬適當調整機關的一些部門。有關方案還有待中央編辦和國務院領導批準。在獲批后的實施過程中，會涉及一些部門和人員的調整。”

這一動作或許意味著，證監會近年來最大幅度的一次機構改革將在2014年拉開序幕。

據悉，證監會機構改革除了將一些功能類似的部門“合并同類項”，總體思路在于從機構監管轉向功能監管，同時推進監管重心向稽查執法轉型。這一思路與肖鋼的監督轉型邏輯非常契合。