謝百三：老股東拿走1.8萬個希望小學 肖主席不心疼嗎

復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三教授

近來，中央一直在抓幾大事，一是群眾路線教育；二是依法治國；三是堅定反腐敗，“老虎蒼蠅一起打”；四是堅定不移地推進市場化改革。而在新股改革中，證監會公布實施的新股規定，條條與之違背。（1）、機構與中小散戶打新股極不平等，違反“三公”原則，袒護機構，歧視散戶，刁難群眾。

眾所周知，中國有1.4億人（次）在證券市場開過戶，一人兩市開戶的話，至少有七-八千萬人，其中絕大多數僅是幾萬、十幾萬的中小散戶。中國居民存款45萬億，人均僅3萬多元，且股市24年來熊長牛短，85%人處于虧損之中。這次打新股“改革”，多少人飽含希望，結果是，機構申購條件好上加好，不用附帶買老股，不用先交錢，，中一個就是80萬股-100萬股，每股漲10元就是800萬-1000萬盈利，真是祖宗積德，飛來橫財啊！且網上占了60%。而占人數最多的散戶、群眾則被預設了種種嚴厲的門檻，必須先買老股，再按比例去搖號，網上竟只給群眾40%的額度。而老股大多數還是跌跌不休，怎么敢買？“三公原則”即“公平、公正、公開”，是金融市場的生命線，其實各國證券市場制度都稍稍偏袒百姓、群眾，因為都怕失去民意丟選票啊！沒有“三公”原則，這種虧多盈少的市場，怎么玩？這一條，管理層是既違法（違反“三公”原則、違反《證券法》），又深深地傷害了百姓群眾。（2）、對待法律，必須有法必依，執法機關更要做依法、守法的表率。

中央關于加快改革的60條提出將來要搞“注冊制”，肖鋼主席馬上說，這是關鍵，要推進之，但先要等全國人大修改《證券法》。我一聽，有道理，《證券法》是國家大法，上位法，肖主席很守法，把這個注冊制推后了一、兩年（屆時將有1-2萬家公司上市啊！）但是，今天在執行《公司法》，這部國家大法、上位法時，證監會竟在“新股發行的意見”這類具體條規中，對《公司法》完全漠視了。

你們積極鼓勵老股東在上市時可轉讓大批老股（凈資產多半在1元左右）給新股民，轉讓給打新股之人，讓這些本該持股一年，及離開總經理等高管職務半年后方可解禁的法人股提前解禁，一下子拿走幾億幾十億，這是完全違反《公司法》的啊！

再看看，現在已上市的47家新公司，老股東在半月之中，有80.8%的轉讓了老股，已兌現拿走真金白銀89億！其中，矩華科技轉得8.6億，紐威股份轉的5.74億；全通教育得3.5億；安控股份得3個億……老股東轉讓比例高達42%以上。相當于上海市修建3.5座南浦大橋，相當于可建1.8萬個希望小學的巨資，肖鋼主席你不心疼嗎？

您懂其中道理嗎，這不是歐美市場，這是中國股市，這其實是中國千百萬股民的血汗錢啊！就這樣白白地、堂而皇之拿走了，令人痛心啊！A股真成了資本家們的提款機了。這不是在加速擴大貧富差別，加速制造出一批批“速成億萬富翁”，不是在誘使他們早日拋去自己辛苦一生的公司，誘使他們很快舉家去美、澳、加、新西蘭等移民嗎？

企業家、董事長、總經理是企業的精神支柱，靈魂所在，沒有王石，萬科會有今天嗎？沒有馬云，會有淘寶網嗎？讓他們匆匆提走現金，拿走巨資；他們還會關心、心疼、牽掛這個上市公司嗎？這個連股連心的道理懂嗎？請問讓他們早兌現，有何好處，能達到什么目的？你們積極鼓勵他們抽資目的是什么？真是千奇百怪。

我國《公司法》是參照英國公司法、各國公司法等，經全國人大批準的很高水平的一部國家大法、上位法，證監會怎能說不執行就不執行呢？（3）、具體規定太多太細，出爾反爾，朝令夕改，弄得市場十分混亂，大家都在罵。

為什么新股上市沒幾分鐘都漲停，又打開后，直奔漲43-46%而去，停牌一天，最后三分鐘才放開？就是漲停板也可以拋買，可以交易啊，為什么不讓交易呢？這種做法的法律依據是什么？為什么不是收市前提前10-15分鐘放開？看看，怪吧，幾乎都漲45%，這實際上就是計劃經濟的限價。什么市場化改革，完全是走計劃經濟之回頭路，表面上限價，實際上在哄抬價格，漲45%不讓交易，這一來，家家漲45%，這是正常股市嗎？實際是暗示、誘導漲價，上市公司及新股擁有者、莊家開心死了，停牌期間還省了大量托市資金，比平時惡炒新股還省錢省事啊！

請注意，今天漲45%，第二天即使跌停板，跌10%，還可掙30%，何等好啊！而絕大多數中小散戶卻無緣新股，有老股沒錢打，有錢沒老股不能打，看著新股狂漲，哪有不憤憤然的。

而上市公司變現之老股東及拿到新股的機構都是奔走相告，彈冠相慶，天天都在舉杯暢飲，我相信，他們睡著了，都會在夢中笑醒。而這些高高在上的新股，由于凈資產、公積金不高，多數都會走海普瑞、華銳風電的陰陰下跌道路，可以預見，它們會給中小散戶們留下很多悲劇。（4）、為什么基金不算市值，不能打新股？

基金中多數持股、買股的啊！證監會忘了過去這么多年支持發基金的事嗎？基金絕大多數都是擁有大量股票，基民就是股民啊！很多基金是人們2007年最高點買的，至今沒解放呢，為什么歧視千萬基民呢？（5）、為什么新上市公司及承銷商可以自主選擇網下申購的機構大戶呢？貪污受賄肯定已經嚴重發生。

有人說，國外有的也是這樣的。國外的貨幣是自由兌換的，國外的國家股、法人股也早已上市多年、解禁了，而且國外多是注冊制，溢價不高的，當然，此時競高價者就可買到，特別是荷蘭式競價。

中國是審核制啊！一、二級市場有個大差價啊！誰得了新股就發大財，這一來擁有決定選擇權的人就擁有發財權，人們能不去拍馬逢迎，甚至行賄送禮嗎？總之，好端端的一個中國IPO新股市場，被弄得亂七八糟，烏煙瘴氣，霧霾滿天。請看看電視上，很多人都在批評、都在氣憤與責問啊！

（6）、深滬各出一套新股上市辦法，市值只算本市的，何等本位主義，何等自私自利。

雖從利益角度是可理解，但亂七八糟的新規定，想過中小散戶的群眾利益嗎？想過上海市場股民的利益嗎？完全是多重標準。

（7）、上海市場必被邊緣化，國際金融中心的夢成一枕黃粱！

在證監會新股亂改后；本周滬、深的成交量明顯拉大，這樣下去，上海的主板市場，上海的國際金融中心的夢想將成一枕黃粱，中央的戰略構想完全被破壞。合理嗎？當年郭主席號召大家買銀行股，現在又讓滬深人為分開，這合理嗎？

（8）、當官不為民做主，不如回家賣紅薯

肖鋼主席，我一直在教《金融市場學》、《證券投資學》，受厲以寧、林毅夫老師邀請，在北大也上過幾次課，在復旦此課連年是“精品課程”。我怎么感覺你們證監會里一些人不懂金融及金融市場，不懂證券及證券市場，也不懂《公司法》、《證券法》？這怎么了得啊！泱泱13.6億人口大國的證券市場啊，它為中國經濟做出了多少巨大貢獻，能這么輕率地亂改嗎？那些連大一學生的金融知識、法律意識都不如的官員們，請記住，“當官不為民做主，不如回家賣紅薯！”民意必須高度重視。