病態新股的投機與投資

《紅周刊》：一周18只新股批量上市，絲毫沒有擋住炒新的熱潮，幾乎所有創業板和中小板新股,在上市當天僅能交易幾秒鐘,堪稱“病態”交易。

張彤：面對病態的新股，雖然個別的公司還有投資機會，但目前情況下，也只能選擇放棄了。

《紅周刊》：既然還有機會，為何還要放棄呢？

張彤：例如上周我們聊過的思美傳媒，因為業績下滑所以發行價格較低，同時因為其利潤下滑并非不可逆因素造成，因此存在一定的投資價值。但思美傳媒截至周五的價格已經達到了40.24元，較發行價高出了近60%，其投資價值已經越來越小，僅剩投機機會了。

《紅周刊》：除了思美傳媒，本周上市的這些新股，還有那些可以關注？

張彤：如眾信旅游主要從事出境旅游業務，雖說同類上市公司中的中國國旅和中青旅同樣經營出境旅游業務，但專注僅做此一項業務的僅眾信旅游一家。

按周五收盤價計算，眾信旅游的市盈率不足25倍。而中國國旅按其2013年凈利潤同比增長35%計算，目前公司市盈率約25倍左右。中青旅因2013年三季度凈利潤低于上年同期，因此最高按2013年全年凈利潤與上年持平計算，目前動態市盈率約26倍。

《紅周刊》：那看來雖然上市后眾信旅游大漲近60%，但至少目前公司估值仍處于合理狀態。

張彤：是的，實際上因為眾信旅游的總股本僅有5829萬股，而中國國旅和中青旅的總股本分別為9.76億股和4.15萬元，就目前市場而言，小盤股的定位會適當的高于大盤股。因此，眾信旅游的市盈率在30倍也是合理的，而再高，就只有投機價值而無投資價值了。

《紅周刊》：也就是說，眾信旅游的股價還有20%的向上空間。

張彤：暫時可以這么說，至少從短期角度來看，45元以下的股價還是合理的。而公司今后的長期走勢，就要看境外旅游市場的變化。

《紅周刊》：說到旅游不得不說身邊的一些變化，這馬上就要過年了，記得原來過年之前大家都忙著準備年貨，可最近兩年我發現計劃利用春節期間全家出境游的人越來越多，這是不是也算得上旅游市場的一個新氣象呢？

張彤：沒錯，實際上現在每到節假日，國內的景點都人滿為患，與其說看景，不如說看人。于是越來越多的人開始放棄境內游而選擇境外游，這也是眾信旅游能夠獲得較高估值的一個因素。

《紅周刊》：聽說你也要利用春節假期空閑時間，來一次長途跋涉？

張彤：是啊，所以從下周開始，就不能和大家見面了，下次再見要等到3月了。在這里提前預祝咱們欄目的讀者馬年大吉，投資順利。

《紅周刊》：主力缺席，看來咱們欄目也要和讀者暫別一個月了。不過走之前，還是和大家再聊一只股票吧。

張彤：好的，在下批上市的新股之中，有一家公司名為易事特，值得關注。

《紅周刊》：關注的理由是什么？

張彤：先看易事特的主業，是UPS（即不間斷電源），而其副業是光伏逆變器。

《紅周刊》：這怎么和文琳之前為大家分析的科士達如此相似呢。

張彤：沒錯，這家公司的主業和副業都與科士達如出一轍，而從光伏逆變器產品的角度來分析，易事特更高一籌。

《紅周刊》：科士達在文琳分析后大漲近150%，本周依舊拉出長陽，若易事特更高一籌，定位應該更高些吧？

張彤：咱們還是保守一些來分析吧。目前國內領先的UPS的企業有三家，科士達、科華恒盛和易事特，三者2012年的營業收入分別為9.34億元、9.33億元和9.83億元，非常接近。從凈利潤的角度來看，根據業績預告，科士達最高可達1.28億元，科華恒盛最高可達1.33億元，而易事特為1.51億元~1.83億元之間。

《紅周刊》：看來易事特的盈利能力最高。

張彤：目前科華恒盛的總市值約34億元， 科士達約57億元，而按發行價計算，易事特的總市值是16.5億元，即使和科華恒盛相比，也有100%以上的增長空間。

《紅周刊》：為何不和科士達相比呢？

張彤：這是從投資角度的估值，公司股價漲幅超過100%仍有關注價值，但只是投機價值，而非投資價值。