楊劍波起初未意識到內幕交易：只是遵循中性策略投資

鳳凰財經訊 據《證券市場周刊》報道，光大烏龍指事件主角之一、原光大證券[-0.81% 資金 研報]策略投資部總經理楊劍波向北京市第一中級人民法院提起了訴訟，起訴中國證監會，要求撤銷其做出的（2013）59號《行政處罰決定書》和（2013）20號《市場禁入決定書》。

楊劍波最初沒有意識到8月16日上午的錯單行為有可能屬于內幕信息。他對《證券市場周刊》稱，“我認為自己沒有利用該信息進行內幕交易的主觀故意，只是遵循風險中性的策略投資業務原理、紀律進行了止損操作。”

光大證券《策略投資部業務管理制度》第9頁關于市場中性策略型交易管理制度指引第15條規定：“如果因市場出現流動性急劇下降、市場壓力、系統故障、以及其他原因而導致交易異常，應考慮采用合適的對沖工具（包括但不限于股指期貨、ETF等）及時控制風險，進行對沖交易，以保證部門整體風險敞口處于可控范圍，保持市場中性。”

所謂市場中性策略型投資，是指交易機構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，純粹利用選股能力或捕捉定價偏差的能力，獲取無關市場牛熊的收益。市場中性策略型投資的交易原理和業務特性決定了該業務不留單邊的風險敞口，因此，無論是主動還是被動地產生了單邊頭寸，都要盡快完成對沖以平衡風險。

上午異常交易出現后、形成約72億現貨頭寸后，策略投資部無論是賣空IF1309股指期貨合約235張的對沖行為，還是下午的大規模減持和對沖交易，均是根據部門“風險中性”基本策略而立即進行的既定交易。

也就是說，一個完整的交易總是包含“多”“空”兩筆交易，或“多”“空”兩個方向的交易。因此，無論當日上午光大證券是正常購入證券，還是錯誤購入證券，依據市場中性策略型投資的要求，隨后均要進行對沖以彌補風險敞口，上午的“多頭”交易和下午的“空頭”交易共同構成一個完整的交易策略。