法律界人士：中性策略投資是常規(guī)必然操作 非內(nèi)幕交易

鳳凰財經(jīng)訊 據(jù)《證券市場周刊》報道，光大烏龍指事件主角之一、原光大證券策略投資部總經(jīng)理楊劍波向北京市第一中級人民法院提起了訴訟，起訴中國證監(jiān)會，要求撤銷其做出的（2013）59號《行政處罰決定書》和（2013）20號《市場禁入決定書》。

法律界人士認(rèn)為，事件發(fā)生后，光大證券針對上午錯單交易采取的對沖措施屬于基于市場中性策略型投資的交易原理進(jìn)行的常規(guī)性必然性操作，并未“利用”錯單交易信息，也不存在謀利的主觀目的。

對于內(nèi)幕信息，《證券法》和《期貨交易管理條例》均做出了規(guī)定。《證券法》第七十五條規(guī)定：“證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息為內(nèi)幕信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：（一）本法第六十七條第二款所列重大事件；（二）公司分配股利或者增資的計劃；（三）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；（四）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；（五）公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十；（六）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；（七）上市公司收購的有關(guān)方案；（八）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。”

《期貨交易管理條例》第八十二條第（十一）項規(guī)定：“內(nèi)幕信息，是指可能對期貨交易價格產(chǎn)生重大影響的尚未公開的信息，包括：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以及其他相關(guān)部門制定的對期貨交易價格可能發(fā)生重大影響的政策，期貨交易所做出的可能對期貨交易價格發(fā)生重大影響的決定，期貨交易所會員、客戶的資金和交易動向以及國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對期貨交易價格有顯著影響的其他重要信息。”

實際上，光大證券的錯單交易在中國證券市場上屬首次出現(xiàn)，制定于1998年并修訂于2005年的《證券法》對此種錯單交易信息是否屬于內(nèi)幕信息并未做出明確和清晰的界定。

正因如此，中國證監(jiān)會在其針對楊劍波的兩份行政處罰決定書中，引用了《證券法》第七十五條第（八）項和《期貨交易管理條例》第八十二條第（十一）項的兜底條款，作為認(rèn)定該錯單交易信息屬于內(nèi)幕信息的法律依據(jù)。

然而，有法律界人士認(rèn)為，中國證監(jiān)會對上述兩項兜底條款的解釋，違反了法條原意，超出了法條的涵蓋范圍，不符合法條自身對“內(nèi)幕信息”的界定。