索羅斯看跌倉位激增 多空激辯美股后市

近日，后來居上的納斯達克指數創下自2000年以來的新高，投資者似乎已經習慣了美股不斷刷新歷史高點。這時，多空雙方也開始激辯美股“泡沫論”，投資大師索羅斯的美股看跌倉位激增，自然也引起市場熱議。

4月：美聯儲危險時點

根據最新遞交給美國證監會的13F文件顯示，去年第四季度索羅斯基金持有的標普500指數看跌期權倉位較去年第三季度增加超過1.5倍，由4.7億美元增至13億美元。與此同時，索羅斯基金持有的標普500指數看跌期權倉位占基金資產管理規模的11.1%，也是該基金的第一重倉。

知名財經人士約瑟夫認為，索羅斯加大空倉可能為保護已有倉位，但也表明市場緊張情緒在上升，特別是此前新興市場的不確定性給市場帶來了風險。近期，新興金融市場在經歷拋售潮后逐漸企穩，但分析人士認為這可能只是暴風雨前的寧靜，下一輪壓力已然逼近，很多投資者正在為迎接“4月引爆點”做好準備。對沖基金SLJ Macro Partners創始合伙人任永力表示，美聯儲退出政策到目前還沒有顯著推高美國的債券收益率，只有在美聯儲每月購債規模降至550億美元以下，退出量化寬松（QE）的效應才會顯現出來，這個時間點就出現在今年4月，屆時美國財政部發行債券的數量也會減少。

許多華爾街分析師也認為，過去美聯儲推出的量化寬松催生了美國股市泡沫，加上歐洲央行和日本央行傾向推出更多的貨幣寬松政策，流動性的膨脹依然是包括美股在內的全球股市飆升的助推器。但到了現在，美聯儲退出的不確定性再次攪亂美股乃至全球股市的步伐。

企業盈利增加

不過，多頭則認為，盡管當前美股處于歷史高位，但仍是投資的好時機。曾執掌美聯儲18年的前主席格林斯潘表示，目前美股仍處于相對低位，所謂的“股票溢價”仍處在一個很高的水平，意味著股市將延續向上動能。

目前，美股財報季已經進入尾聲，已經有398家標普500指數成分股企業公布財報。根據湯森路透的數據顯示，其中66.3%的盈利高于預期，高于63%的歷史均值。而營業收入超預期的公司比例則超過64%，也高于61%的長期均值。加拿大皇家銀行首席美國市場策略師格魯布表示，美國制造業的改善和就業市場的復蘇將對企業盈利帶來提振，足以刺激標普500指數進一步上漲。他預計標普500指數將在今年年底升至2075點，比目前水平高出13%。

此外，截至2月12日的一周，EPFR Global及花旗集團追蹤的股票型基金增資超過110億美元，其中又以美國股票基金為主。而在近期，市場流傳出所謂的1929年美股股災圖表，圖表繪制了道指從2012年中期到現在為止的市場表現，并將其拿來與1928年和1929年時的股市表現進行了對比。不過，多數分析人士認為，美國股市絕對不會出現像1929年那樣的股災。