首輪新股發(fā)行續(xù)寫不敗神話 瘋狂炒新何時(shí)休

新華網(wǎng)廣州2月21日電（記者武衛(wèi)紅）隨著最后三只新股登陸深交所，IPO重啟后的首輪新股發(fā)行暫告一段落。首輪發(fā)行的48只新股普遍受到市場(chǎng)瘋狂炒作。與此同時(shí)，老股瘋狂套現(xiàn)、機(jī)構(gòu)自主配售等新情況也讓新股發(fā)行體制改革備受爭議。專家表示，首輪新股發(fā)行的亂象表明新股發(fā)行體制仍須進(jìn)一步完善，而隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，炒新盛宴也將曲終人散，市場(chǎng)回歸理性也只是一個(gè)時(shí)間問題。

新股發(fā)行續(xù)寫不敗神話

1月17日，紐威股份登陸上交所，成為IPO重啟后首只上市的股票。截至2月19日，兩市累計(jì)有48只新股登陸A股市場(chǎng)，其中有6只在上交所上市，42只在深交所上市。

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，首批48只新股的平均發(fā)行價(jià)格為23．26元，平均發(fā)行市盈率約為29倍，共計(jì)發(fā)行股份24．05億股，其中發(fā)行新股20億股，老股轉(zhuǎn)讓約4億股，募集資金223．88億元。

從首輪新股上市表現(xiàn)看，新股發(fā)行不敗神話再次在A股上演。上市首日，所有48只新股的表現(xiàn)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期，除了6只滬市新股表現(xiàn)相對(duì)不一，42只深市新股首日漲幅普遍在44％左右。

然而新股不敗的神話遠(yuǎn)不止如此，隨后次新股接力上演了更為瘋狂的上漲行情。共有19只新股股價(jià)翻倍，表現(xiàn)最為瘋狂的眾信旅游和易事特連續(xù)10個(gè)交易日漲停，成為最牛次新股。綠盟科技、友邦吊頂?shù)?0多只股票也連續(xù)多個(gè)交易日漲停。

據(jù)證監(jiān)會(huì)此前消息，除已獲得核準(zhǔn)文件的已過會(huì)企業(yè)外，其余已過會(huì)企業(yè)中絕大部分均需補(bǔ)報(bào)2013年年報(bào)，因此預(yù)計(jì)下一批新股要到3月才能發(fā)行，屆時(shí)預(yù)計(jì)有28家新股上市。

新股炒作登峰造極

新股被市場(chǎng)瘋狂炒作，成為此輪新股發(fā)行最為顯著的特點(diǎn)：上市首日價(jià)格瘋狂上漲，集體“秒停”現(xiàn)象比比皆是，一些次新股連續(xù)10個(gè)交易日漲停，新股炒作已達(dá)到登峰造極的地步。

統(tǒng)計(jì)顯示，在已經(jīng)上市的48只新股中，上市首日全部上漲，除了陜西煤業(yè)在內(nèi)的4只新股之外，其余44只新股上市首日全部觸及44％的二次臨停限制，48只新股上市首日的平均漲幅高達(dá)約43％。

以眾信旅游和易事特為例，如果把上市首日44％的漲幅算作第一個(gè)漲停板，截至20日，兩只新股從1月23日上市已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日漲停，與發(fā)行價(jià)相比分別上漲了243％和240％。而回顧上市之初，眾信旅游還曾因?yàn)榇蟊壤蕹邎?bào)價(jià)而受到廣泛質(zhì)疑，高達(dá)95％的剔除率被稱為IPO發(fā)行史上的奇葩。

專家表示，新股發(fā)行市盈率被人為壓低是引發(fā)瘋狂炒新重要原因。此外，IPO長期中斷后重啟也進(jìn)一步刺激了投資者參與打新的偏好。

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示等抑制炒新措施根本無用，新股上市爆炒現(xiàn)象并未得到有效遏制。一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的差別太大，發(fā)行市場(chǎng)得到股票的人，通過首日抬高股價(jià)，然后拋出套現(xiàn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，參與新股炒作都獲得了豐厚的回報(bào)。以新股首日收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算炒新收益率，截至2月20日，參與48只新股炒新的平均收益率都高達(dá)40％以上。

新股發(fā)行體制改革任重道遠(yuǎn)

不僅抑制新股炒作的努力全告失敗，“三高”發(fā)行頑疾還演化成了“高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高套現(xiàn)”的“新三高”問題。此外還出現(xiàn)了老股東瘋狂套現(xiàn)的“奧賽康事件”以及機(jī)構(gòu)自主配售存在利益輸送嫌疑等亂象，新股發(fā)行體制改革的成效再次遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑。

專家表示，此輪IPO重啟后的意外情況暴露了新股發(fā)行體制以及我國資本市場(chǎng)仍存在不足之處，監(jiān)管層應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管并完善相關(guān)措施，并加快推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革。唯有如此，瘋狂炒新和“三高”現(xiàn)象才能逐步降溫，投機(jī)炒作風(fēng)氣也才能成為價(jià)值投資理念。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員蘇培科對(duì)記者說：“靠‘打補(bǔ)丁’壓低發(fā)行價(jià)的方式難以解決‘三高’難題，新股上市后二級(jí)市場(chǎng)會(huì)迅速回補(bǔ)‘非理性空間’，新股‘三高’仍然是潛在隱患。必須加快推進(jìn)注冊(cè)制改革的步伐。”

首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝說，目前的制度設(shè)計(jì)和實(shí)際做法上看，我國股市仍沒有擺脫圈錢套現(xiàn)的頑疾，上市公司、承銷商、機(jī)構(gòu)三方利益高度一致，過于追求利益最大化。此外，炒新和圈錢還暴露了投資文化不成熟，更為根本的是，目前企業(yè)融資渠道和VE和PE等投資機(jī)構(gòu)獲利渠道過窄，多層次資本市場(chǎng)并不完善。

隨著個(gè)股不斷走高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷累積。民族證券財(cái)富中心總經(jīng)理助理李泓灝提醒，市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了亢奮的階段，這也從一個(gè)側(cè)面反映出投資者情緒的鐘擺已經(jīng)逐漸偏向了過度樂觀的危險(xiǎn)區(qū)域，向理性回歸只是時(shí)間問題而已。