雙向波動(dòng)將成為常態(tài) 外管局安撫人民幣匯市恐慌情緒

2月26日，中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.1192，比前一交易日下跌8個(gè)基點(diǎn)。在中間價(jià)連續(xù)5日交易日下跌135個(gè)基點(diǎn)后，跌幅有所趨緩。

事實(shí)上，人民幣本輪的迅速下跌讓眾多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)措手不及。就在1月份，上海一家外資行人士還向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，預(yù)計(jì)人民幣匯率在2014年將繼續(xù)溫和升值，到年底將會(huì)突破6.00。然而，僅1個(gè)月的時(shí)間，市場(chǎng)的走勢(shì)完全出乎他的預(yù)料。

面對(duì)人民幣匯率的風(fēng)云變幻，國家外匯管理局26日回應(yīng)稱，首先人民幣匯率近期走勢(shì)是市場(chǎng)主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果；其次與發(fā)達(dá)、新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比，人民幣的波動(dòng)幅度屬正常范圍。

再者，隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)；人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動(dòng)，有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

外管局還表示，隨著我國經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況逐步改善，人民幣匯率趨向合理均衡水平，跨境資金雙向波動(dòng)也屬正常，市場(chǎng)主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)新的形勢(shì)。

與外管局將下跌主要?dú)w結(jié)為市場(chǎng)因素不同，不少外資行卻有其他的看法。法興銀行在2月26日表示，此次下跌有明顯的央行干預(yù)痕跡。近期的人民幣波動(dòng)旨在阻止套利資金流入。如短期資本流入減弱，貶值可能會(huì)停止。

最近的數(shù)據(jù)似乎也證明這點(diǎn)。在2014年1月，銀行即期結(jié)售匯順差733億美元，遠(yuǎn)期結(jié)售匯（簽約）順差254億美元，均創(chuàng)歷史新高。說明目前我國跨境資金仍呈現(xiàn)較大規(guī)模的凈流入。

導(dǎo)致1月外匯凈流入維持高位的因素有實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和季節(jié)性三個(gè)因素，如1月，海關(guān)統(tǒng)計(jì)的進(jìn)出口順差319億美元，同比增長13%；商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的實(shí)際利用外資108億美元，增長16%。

另外，1月還延續(xù)2013年9月以來導(dǎo)致偏流入的市場(chǎng)情緒。由于新興經(jīng)濟(jì)體有所分化，我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較好，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，而且在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體維持低利率的情況下，境內(nèi)外市場(chǎng)主體繼續(xù)“做多人民幣、做空外幣”。

法興銀行分析，如果此次的人民幣波動(dòng)加劇目的正是扭轉(zhuǎn)升值趨勢(shì)，那么其預(yù)計(jì)緊接著人民幣的浮動(dòng)幅度會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，并且在擴(kuò)大貨幣浮動(dòng)幅度的同時(shí)，央行基準(zhǔn)利率的設(shè)定將由每日變?yōu)槊恐埽ㄉ踔撩吭拢┰O(shè)定。花旗中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高在26日也表示，擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間將成為2014年金融改革的重要內(nèi)容之一。

對(duì)于中國是否會(huì)面臨資金大規(guī)模流出的風(fēng)險(xiǎn)疑問，法興銀行認(rèn)為，雖然央行不喜歡過多的資本流入，但也不希望有過多的資本流出。如果離岸匯率持續(xù)比境內(nèi)匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象。那么央行將很有可能再次穩(wěn)定人民幣。

外管局也表示，未來我國跨境資金出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模流出的可能性較小，首先貿(mào)易投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道的跨境資金凈流入仍會(huì)較大；其次我國的經(jīng)常賬戶穩(wěn)健，對(duì)外負(fù)債以外商直接投資形式的中長期資本為主，外匯儲(chǔ)備充裕都增強(qiáng)了抵御外部沖擊的能力。（編輯趙萍）