雙向波動將成為常態 外管局安撫人民幣匯市恐慌情緒

2月26日，中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價為6.1192，比前一交易日下跌8個基點。在中間價連續5日交易日下跌135個基點后，跌幅有所趨緩。

事實上，人民幣本輪的迅速下跌讓眾多市場機構措手不及。就在1月份，上海一家外資行人士還向21世紀經濟報道記者分析，預計人民幣匯率在2014年將繼續溫和升值，到年底將會突破6.00。然而，僅1個月的時間，市場的走勢完全出乎他的預料。

面對人民幣匯率的風云變幻，國家外匯管理局26日回應稱，首先人民幣匯率近期走勢是市場主體調整前期人民幣交易策略的結果；其次與發達、新興市場貨幣的波動相比，人民幣的波動幅度屬正常范圍。

再者，隨著人民幣匯率形成機制改革的深化和市場決定性作用的發揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態；人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動，有利于促進國際收支平衡、改善涉外經濟環境、防范金融風險。

外管局還表示，隨著我國經常項目收支狀況逐步改善，人民幣匯率趨向合理均衡水平，跨境資金雙向波動也屬正常，市場主體應主動適應新的形勢。

與外管局將下跌主要歸結為市場因素不同，不少外資行卻有其他的看法。法興銀行在2月26日表示，此次下跌有明顯的央行干預痕跡。近期的人民幣波動旨在阻止套利資金流入。如短期資本流入減弱，貶值可能會停止。

最近的數據似乎也證明這點。在2014年1月，銀行即期結售匯順差733億美元，遠期結售匯（簽約）順差254億美元，均創歷史新高。說明目前我國跨境資金仍呈現較大規模的凈流入。

導致1月外匯凈流入維持高位的因素有實體經濟、市場和季節性三個因素，如1月，海關統計的進出口順差319億美元，同比增長13%；商務部統計的實際利用外資108億美元，增長16%。

另外，1月還延續2013年9月以來導致偏流入的市場情緒。由于新興經濟體有所分化，我國經濟表現相對較好，人民幣匯率保持基本穩定，而且在主要發達經濟體維持低利率的情況下，境內外市場主體繼續“做多人民幣、做空外幣”。

法興銀行分析，如果此次的人民幣波動加劇目的正是扭轉升值趨勢，那么其預計緊接著人民幣的浮動幅度會進一步擴大，并且在擴大貨幣浮動幅度的同時，央行基準利率的設定將由每日變為每周（甚至每月）設定。花旗中國經濟學家沈明高在26日也表示，擴大人民幣交易區間將成為2014年金融改革的重要內容之一。

對于中國是否會面臨資金大規模流出的風險疑問，法興銀行認為，雖然央行不喜歡過多的資本流入，但也不希望有過多的資本流出。如果離岸匯率持續比境內匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象。那么央行將很有可能再次穩定人民幣。

外管局也表示，未來我國跨境資金出現持續大規模流出的可能性較小，首先貿易投資等實體經濟渠道的跨境資金凈流入仍會較大；其次我國的經常賬戶穩健，對外負債以外商直接投資形式的中長期資本為主，外匯儲備充裕都增強了抵御外部沖擊的能力。（編輯趙萍）