人民幣即期匯率失守6.18關口 國際投行做空或是主因

做空因素導致人民幣匯率的進一步貶值，未來一旦資產價格大幅度跳水，將引發資本外逃等一系列惡性循環，值得警惕

■本報記者 傅蘇穎

28日，在人民幣兌美元匯率中間價上調10個基點，報6.1214的背景下，銀行間市場人民幣兌美元即期匯率再次大幅下跌逾500個基點，人民幣兌美元匯價截至11：10已經大跌0.9%突破6.18關口，報6.1808。

中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出，人民幣兌美元匯率中間價連日來出現如此大幅度的貶值，正好說明了這一波人民幣匯率貶值走勢并非央行所為。真正的原因或是國際投行做空中國的具體表現。

民生證券宏觀研究員朱振鑫對記者表示，央行不太可能愿意看到如此劇烈的貶值。

自今年2月中旬開始，人民幣即呈現出貶值態勢。2月17日，人民幣兌美元即期匯率為6.0641，2月28日上午，這一數據變成了6.1600，人民幣累計貶值959個基點。

從2014年年初至今，國際市場上對中國經濟的看空聲音一直不斷。

瑞銀證券近日發表了一份報告雖然并不認為中國經濟會在未來一年內大幅去杠桿或經濟硬著陸，但其報告在市場卻引起了負面影響。

野村證券首席經濟學家張智威年初曾預計，2014年上半年中國影子銀行和經濟方面會傳來更多的壞消息，而其對2014年中國經濟增速的預測更是低至6.9%。

對此，張茉楠指出，不可否認的是，人民幣匯率的這波走勢反映出當美國開始逐步退出QE后，對市場產生的一波漣漪效應已經逐步向外擴散?！叭ツ?月份，隨著美聯儲退出QE的預期不斷增加，新興市場國家的貨幣出現了大幅貶值。去年12月份到今年1月份，美聯儲從決定退出QE到正式實施，新興市場國家的貨幣同樣出現大幅貶值的情況下，人民幣匯率還是仍然保持著單邊升值的態勢。但這一次人民幣出現大幅貶值，說明美國退出QE真正地沖擊到了中國市場”。

張茉楠指出，實際上，人民幣離岸市場在1月份已經有反映，并出現了大的波動，而當時的在岸市場人民幣匯率并未受到影響，使得利差進一步收窄。人民幣的下跌也導致了我國以人民幣計價的資產價格出現了一定程度的下跌，比如我國的房地產市場。

張茉楠指出，從另一個角度來看，近期人民幣匯率的恐慌性殺跌，或有國際投行進一步做空的成份，因為人民幣匯率預期會自我實現，也就是朝著市場的預期走。當前，市場部分人士將人民幣匯率與中國經濟下行聯系起來，導致市場的進一步恐慌，人民幣匯率貶值預期不斷增強，未來一旦資產價格大幅度跳水，將引發資本外逃等一系列惡性循環，值得警惕。

展望人民幣匯率未來的走勢，張茉楠指出，人民幣匯率中長期仍然是總體上呈現升值的態勢，短期的恐慌性波動或將暫時性的維持一段時間。

朱振鑫對記者表示，人民幣未來總體將呈現升值的態勢，短期來看，今年人民幣升值將明顯放緩，并呈現出雙向波動的態勢。

張茉楠指出，人民幣雙向波動也有利于增強經濟復蘇的彈性，緩解出口壓力。未來監管層應發揮“定海神針”的作用，加強對境外資本大進大出的監管，通過更加靈活地運用貨幣政策來穩定市場預期。