中金：中國今年GDP增速目標可能持平于7.5%或小降

鳳凰財經綜合 據路透3月3日消息，中國大型投行--中金公司發布簡評認為，今年各省紛紛下調經濟增速目標，全國目標可能持平于7.5%或小幅下調，也可能淡化具體數字。

在GDP目標調降大背景下，2014年地方政府本級財政收入增速預計降至10%附近，政府性基金收入也將放緩，政府整體財力受到一定影響，這使地方政府對融資的需求會有所提高。

考慮到2014年有一定規模的穩定預算調節基金可以調出使用，即使考慮赤字率保持不變或者略有提高，2014年實際的赤字規模可能不會明顯超過2013年的1.2萬億。

2013年地方政府本級財政收入增速放緩

根據各省以及直轄市的《2013年預算執行情況和2014年預算草案的報告》以及2013年的財政收支數據，2013年地方政府本級財政收入增速有所放緩。從2012年的16.2%降至12.9%。

經濟增速放緩、企業盈利受到不利影響因素有所壓縮、營改增、取消行政事業收費等因素是導致財政收入放緩的主要原因。

相對于預算財政收支增速的放緩，2013年政府性基金收入卻有大幅的提高。2013年全國政府性基金收入達到5.22萬億，比2012年增長39.2%。政府性基金收入大幅提高的主要原因是土地出讓金收入增長較快。

今年GDP目標可能持平7.5%或小降，政府收入增速較去年放緩

在2014年各省市的地方政府工作報告中，不少地方政府都主動下調了2014年GDP增速目標，以體現對經濟結構轉型的決心。

在各省紛紛下調經濟增速目標的情況下，全國經濟增速目標提高的可能性較小，可能持平于7.5%或者小幅下調，也有可能淡化具體的數字。

在GDP目標調降的大背景下，各地方政府普遍預計2014年公共財政預算收入增速比2013年有所下降，2014年地方政府本級財政收入增速預計降至10%附近。

預算收入增速的放緩，除了經濟增速目標下調以及經濟可能的放緩以外，也有稅收結構調整以及壓縮行政事業收費也有關系。

除了公共財政預算收入增速調降以外，各地方政府也普遍調降了2014年政府性基金收入增速目標，主要的考慮是房地產市場可能出現一定程度的放緩帶動土地出讓金規模的減少。

從目前1月份的數據來看，雖然大方向上，政府今年的收入增速較去年放緩，但程度可能好于政府預算報告的預期。

支出向民生、節能環保傾斜，平臺債規模今年明顯增加

在政府收入放緩的背景下，地方政府的支出也會出現分化，總體的原則是繼續壓縮三公經費，進一步向民生支出和節能環保支出傾斜。

如果今年政府的公共財政預算收入以及政府性基金收入放緩，政府整體財力受到一定影響，收支差額擴大的情況下，地方政府對融資的需求會有所提高。

在發改委以及交易商協會都持鼓勵態度的情況下，加上近期資金寬松導致城投債市場回暖，預計今年城投平臺發債規模會有較明顯的增加。

城投債以及地方政府債規模的上升一定程度上可以彌補地方政府財力的不足，避免經濟受到較大的下行壓力。

今年實際赤字規模可能不會明顯超過1.2萬億

目前的信息下，可以對2014年中央的財政預算進行一定的預測和分析。2013年全國財政收入129143億，全國財政支出139744億，兩者差額10601億。

但今年總赤字規模為12000億，即8500億的中央赤字和3500億的地方赤字。而年初從中央穩定預算調節基金中撥入1000億。如果要做平赤字，即今年需要將（1000+12000-10601=2399）億轉入中央穩定預算調節基金以及地方轉結下一年支出。

目前中央預算穩定調節基金的存量規模可能在2000-3000億。這部分資金可以在2014年調出，供實際使用，從而一定程度上降低實際的赤字規模。

考慮到2014年有一定規模的穩定預算調節基金可以調出使用，即使考慮赤字率保持不變或者略有提高，2014年實際的赤字規模可能不會明顯超過2013年的1.2萬億。