烏克蘭局勢引全球股市動蕩 機構(gòu)：短期股市劇震會延續(xù)

申銀萬國——烏克蘭局勢引發(fā)全球股市與商品價格動蕩解析：戰(zhàn)局不具惡化條件，僵持有損區(qū)域貿(mào)易

浙商期貨——烏克蘭局勢激化沖擊全球股市 股指震蕩概率較大

申銀萬國-烏克蘭局勢引發(fā)全球股市與商品價格動蕩解析：戰(zhàn)局不具惡化條件，僵持有損區(qū)域貿(mào)易

結(jié)論或者投資建議：

隔夜兩條看似并不足夠積極的消息暫緩烏克蘭緊張局勢，令全球股市大漲，黃金與油價下跌。本周正處戰(zhàn)前事態(tài)激變期，稍有風吹草動便立即在市場價格上有所表示，我們認為俄烏戰(zhàn)局不具備惡化條件，局勢演變引發(fā)的風險情緒波動是市場務(wù)必關(guān)注的變量，短期來看全球股市劇烈震蕩會延續(xù)，僵持以及制裁落實會波及糧食與原油價格，長期來看對區(qū)域貿(mào)易與全球經(jīng)濟的損害有限。

原因及邏輯：

第一個變量：3 月4 日俄羅斯總統(tǒng)普京命令部隊在軍事演習(xí)后回到基地，令市場情緒緩和黃金急跌。但事實證明這支回到基地的部隊是2 月26 日派遣至俄西部軍區(qū)、中部軍區(qū)進行戰(zhàn)備水平突擊檢查的軍隊，卻并非派遣至克里米亞與黑海艦隊的軍隊，3 月3 日如期結(jié)束戰(zhàn)術(shù)演習(xí)也非俄羅斯從烏克蘭撤軍。第二個變量：昨夜普京召開記者會，稱俄羅斯目前沒必要向烏克蘭派軍，威脅俄羅斯同樣達不到預(yù)期目標，制裁的損害將是相互的，表態(tài)看似也比較中性，但稍有風吹草動便立即在市場價格上有所表示。

就目前的局勢判斷，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大規(guī)模的軍事沖突。俄羅斯保持一定程度的克制，普京表態(tài)支持烏克蘭統(tǒng)一；歐盟對俄羅斯、烏克蘭能源經(jīng)濟嚴重依賴，不積極推進武裝沖突擔心受到貽害；美國在歐盟協(xié)調(diào)一致之前，不可能單獨采取行動打破目前平衡。我們預(yù)計，西方國家后續(xù)將以外交和經(jīng)濟制裁為主，積極推進政治談判，避免采取軍事干預(yù)。但當前僵持局勢大概率延續(xù)，外交磋商的需要時間。

俄羅斯在這張紛爭中占據(jù)絕對議價能力，一場實力懸殊的較量絕不會構(gòu)成戰(zhàn)爭激化的基礎(chǔ)。俄羅斯是大部分歐洲國家的天然氣主要來源地，實質(zhì)上擁有對付歐洲多個國家的手牌，國內(nèi)自然資源豐富，國際社會實施經(jīng)濟制裁也不會在短期內(nèi)取得成效。俄羅斯的政治訴求何時能夠達成是左右當前局勢走向的關(guān)鍵指標，但盧布貶值、利率上漲與資金流出會進一步加劇。

烏克蘭是歐洲面積第二大國家，是世界上第三大糧食出口國、第三大玉米出口國（占比14%）、第五大小麥出口國（占比3%），礦藏資源豐富，石油和天然氣資源相對匱乏，卻是主要輸油輸氣管道途經(jīng)國。俄羅斯有世界最大儲量的礦產(chǎn)和能源資源，是最大的石油和天然氣輸出國，天然氣占世界探明儲量的1/3 強居世界第一位。美歐與俄羅斯之間的雙邊經(jīng)貿(mào)往來也可能因為制裁措施的落實，以及國際合作的中斷而遇阻，中國是烏克蘭除俄羅斯、歐盟外的第三大貿(mào)易伙伴。因此進口價格短期會受到對俄制裁影響，體現(xiàn)在全球糧食與大宗商品價格上漲，主要是鐵礦石、原油、天然氣、小麥與玉米價格。

浙商期貨：烏克蘭局勢激化沖擊全球股市股指震蕩概率較大

昨日行情回顧：

烏克蘭局勢激化沖擊全球股市，A股受影響有限但震蕩難免。近期A股市場流動性充足，且兩會前行情或以維穩(wěn)整理為主。股指短期關(guān)注2150 處支撐，有效站穩(wěn)后偏多操作。

外盤簡述：

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌153.74 點，收于16,167.97 點，跌幅為0.94%；標準普爾500 指數(shù)下跌13.72 點，收于1,845.73 點，跌幅為0.74%；納斯達克綜合指數(shù)下跌30.82 點，收于4,277.30 點，跌幅為0.72%。

今日財經(jīng)要聞：

1 地緣政治角力升級全球市場“烏”云彌漫

2 宋麗萍：創(chuàng)業(yè)板IPO 辦法有望年內(nèi)修畢

3 對房地產(chǎn)政策追問，姜偉新給出四字謎：“雙向調(diào)控”

今日市場重要數(shù)據(jù)：

09:30 日本1 月加班工資

11:30 澳大利亞澳洲聯(lián)儲現(xiàn)金利率

15:00 德國1 月批發(fā)物價指數(shù)

17:30 英國2 月Markit/CIPS 建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

18:00 歐元區(qū)1 月生產(chǎn)者物價指數(shù)

18:00 歐元區(qū)1 月生產(chǎn)者物價指數(shù)

22:45 美國2 月ISM 紐約企業(yè)活動指數(shù)