財知道薦文7：張維迎：多印鈔票最不道德

本文字稿來自人文經(jīng)濟(jì)學(xué)會《人文會客廳》

胡釋之：關(guān)于資本，關(guān)于錢，還有一個誤區(qū)，就是大家認(rèn)為錢和資本都是央行開動印鈔機(jī)就能創(chuàng)造出來的。

張維迎：說靠國家印出來的錢本身就可以增加資本，我覺得這是不對的。簡單地說，國家壟斷了錢的印刷，它就會制造好多的通貨膨脹。通貨膨脹會形成一些資源的再分配，和收入的再分配。誰先拿到這個錢，誰就占便宜了，誰最后拿到這個錢，誰就吃虧了。這個時候呢，其實在某種意義上是不道德的。

我之前講過，就是說我們過去老喜歡說，企業(yè)生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品，比如說你生產(chǎn)的某一種產(chǎn)品的成分不夠，那就是假冒偽劣，就是騙人的。其實生產(chǎn)貨幣是同樣有道德要求的，那就是說如果你過多地印票子，這就是很不道德的。

胡釋之：這個過多或過少是怎么來判斷的？

張維迎：這個其實是一個很難的問題，在理論范圍內(nèi)有好多的爭論。按照凱恩斯主義的觀點的話，他就認(rèn)為貨幣本身就可以創(chuàng)造財富。因為現(xiàn)在好多資源閑置著，政府印了票子，發(fā)出去了，也就可以創(chuàng)造財富，他形成了一個理論叫乘數(shù)效應(yīng)。好比說政府發(fā)1塊錢的金屬貨幣，或者政府消費1塊錢，社會財富可以增長到3、5塊錢，我認(rèn)為這個是錯誤的。

貨幣最好是一種相對比較穩(wěn)定的，沒有辦法人為過分地操縱它的。像黃金作為貨幣的時候，它的自然增長率也就是一年百分之一、二。

還有一個觀點，好多人認(rèn)為要經(jīng)濟(jì)增長必須通貨膨脹，我覺得這也是錯誤的。比如在19世紀(jì)60年代的美國，也就是在南北戰(zhàn)爭之后一直到80年代，20年的時間里都是通貨緊縮的，也就是按價格衡量的話，物品總體的平均價格是降低的。但人家那時的經(jīng)濟(jì)是最好的。其實我們好多人是從通貨膨脹的文化熏陶中出來之后來理解經(jīng)濟(jì)問題的，我覺得這是錯誤的。

實際上政府印的票子多的話，一準(zhǔn)會導(dǎo)致通貨膨脹，最后一定會導(dǎo)致通貨膨脹。有時候大家本身對通貨膨脹的概念就是錯的。你多印票子，或者票子作假，好比原來我們的幣里邊含多少銀多少金，把它的成色降低，這就是通貨膨脹。現(xiàn)在呢，我們一般都是用價格來衡量通貨膨脹，現(xiàn)在看不是一個很準(zhǔn)確的概念。好比說在美國發(fā)生金融危機(jī)之前，價格沒什么上漲，所以就覺得貨幣不多，其實已經(jīng)多了，所以才導(dǎo)致后來2008年、2009年的全球金融危機(jī)。

這是一個有爭議的問題。但是我想，也不管怎么說，發(fā)行貨幣的人，也就是政府，要堅守一個基本的道德底線。如果把發(fā)行貨幣變成一種掠奪財富的方式的話，這是不道德的，也是很危險的。危險到什么程度？我們現(xiàn)在知道蔣介石最后他為什么政權(quán)崩潰了，就是通貨膨脹把他搞得崩潰了。你一開始來多印票子，來掠奪大家，掠到最后把你自己推翻了。

胡釋之：有些人可能是因為無恥，他知道是在印假鈔，卻還不停地印，但好多人可能還是有思維誤區(qū)，覺得要跟上經(jīng)濟(jì)增長步伐就要多印票子，這才是央行的職責(zé)所在，這樣做才是敬業(yè)。

張維迎：這個其實過去也有爭論。因為央行是沒有獨立性的，沒有獨立性的話，它就過分受政治家的指揮和操縱。那它就會多印票子。

像當(dāng)年我在英國讀書的時候，發(fā)現(xiàn)最明顯的表現(xiàn)就是英國政府和德國政府。德國有二戰(zhàn)的教訓(xùn)，在二戰(zhàn)之后設(shè)立了一個制度，這個制度就是說中央銀行是獨立的，任何政府機(jī)構(gòu)都不能干預(yù)它。中央銀行的唯一使命就是保證貨幣的穩(wěn)定，就是說防止通貨膨脹是它唯一的任務(wù)。

但是英國不一樣，英國的中央銀行就是英格蘭銀行，等于說是財政部的一個附屬機(jī)構(gòu)，它采取什么樣的貨幣政策完全是由財政部或者是首相最后決定的。我現(xiàn)在開始要選舉了，我就要想辦法降低失業(yè)，然后讓人多投我的票，所以就讓央行多印鈔票，就業(yè)好像就弄上去了，結(jié)果接下來就是通貨膨脹來了。選上以后我就開始解決通貨膨脹問題，因為通貨膨脹也是個問題啊，所以這個循環(huán)就比較糟糕。

美國的中央銀行相當(dāng)于介于英國和德國之間，但是我們看現(xiàn)在美國中央銀行越來越不獨立了。就是說當(dāng)你中央銀行本身把經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)等等作為一個目標(biāo)的時候，你就很難獨立了，你就只有變成了一個政治家了。中央銀行本來不應(yīng)該是政治家。

胡釋之系宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者、人文經(jīng)濟(jì)學(xué)會理事

張維迎系系北大光華管理學(xué)院教授、人文經(jīng)濟(jì)學(xué)會理事