資金流向受限行業 銀監會加強表外監管

上周五（3月7日），銀監會副主席周慕冰在全國“兩會”政協經濟組討論時表示，我國所謂的“影子銀行”，更多地表現在銀行表外業務、類信貸業務。針對銀行的表外業務，銀監會正在制定相關監管措施，最終達到表內表外同樣管理，防范風險。

此外，周慕冰在回答全國政協委員張小濟針對影子銀行的提問時稱，表內部分資金繞道表外，流向了房地產和產能過剩等政策限制的領域，所以要加強監管。

申銀萬國證券債券分析師李慧勇昨日（3月9日）向《每日經濟新聞》記者表示，房地產和產能過剩等領域所對應的表外業務很多，比如委托貸款、信托貸款、理財產品等，這些都有可能通過資金池這些非信貸渠道獲取資金。

信托貸款需加強監管

今年2月20日，央行公布的2013年地區社會融資規模統計數據顯示，2013年委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票，占該地區融資規模比重排在前五位的分別為上海 （46.4%）、西藏（45%）、黑龍江 （44.9%）、貴州（42.2%）和云南（42.8%）。

去年7月，國務院辦公廳發布的金融“國十條”（即《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》）要求，引導、推動重點領域與行業轉型和調整，堅決淘汰落后產能；嚴密防范金融風險，再次明確重申嚴守不發生系統性區域性金融風險的底線；地方政府融資平臺、房地產以及兩高一剩（高耗能、高污染、產能過剩）行業是金融風險的重點集中領域。

事實上，國家在政策上一直要求謹慎向房地產、產能過剩的行業提供資金支持，但很難排除銀行將表內業務轉向表外，向這些領域提供貸款。某證券公司銀行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示，房地產和產能過剩等領域所對應的表外業務很多，主要是指信托貸款。

“看起來像是信托公司貸款，實際上是銀行介紹給信托公司的客戶，通過這種方式向其投放資金，如果銀行直接給這些領域放貸款，會受到銀監會相關政策規定的限制，銀行只能通過信托發放貸款，錢是銀行的錢，通過信托過了一下，繞開銀監會的監管。但是，未來銀監會會按照事實重于原則的方式，查看實際是誰發放的貸款，只要是銀行牽頭主導，都視為銀行在發，就要服從監管。”上述銀行業分析師說。

表外業務發展靠政府信用

李慧勇表示，被監管的表外業務，最重要的是缺乏明確的規范，導致常規的信貸控制沒有辦法很好達到貨幣政策調控的效果，同時也加大了金融風險。表內業務控制比較嚴格，風險可控，但是一般經過表外后，可能就存在短存長貸，資金來源、運用期限不匹配，所以房地產等領域和過剩行業只能靠高利吸納資金，風險很高。

上述銀行業分析師認為，有一些傳統的表外業務已經受到監管，包括信用卡，需要加強監管的主要還是理財產品，“一個是自營的理財產品，通過信托通道或證券公司通道進行運作的理財產品，主要是銀行牽頭在做，事實上也是項目的風險承擔方，就應該視同表內業務，做風險管理，如資本金占用或者撥備等，銀監會能管理的就是這些領域。”

海通證券表示，銀行表外業務大發展的深層次原因在于，政府信用仍是核心。我國金融體制決定了銀行表內外業務的發展和特色。“影子銀行”生命力強大是由于依附于政府信用。經濟發展方式決定了“影子銀行”模式，有什么樣的融資需求，決定了表外融資的結構。

鼓勵創新但不能有風險

對于表外業務的發展，監管部門已相應出臺一些政策予以應對。去年3月，銀監會發布的8號文（即《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》）要求，商業銀行應實現每個理財產品與所投資產（標的物）的對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。

此外，今年初，國務院辦公廳的“107號文”（即《加強影子銀行業務若干問題的通知》也要求，按照誰批設機構誰負責風險處置的原則，逐一落實各類影子銀行主體的監督管理責任。各類金融機構理財業務，由國務院金融監管部門按照法定職責和表外業務并重的原則加強監督管理。

2月19日，銀監會發布《商業銀行流動性風險管理辦法 （試行）》（以下稱《辦法》）將同業業務及表外理財納入管控。

李慧勇表示，表內表外同樣監管面臨最大的難題是，要鼓勵金融創新又不能出風險，這個度很難把握。“如果全部限制死的話，毫無疑問，對于我們全面擴大直接融資，資源匹配這樣的目標相沖突；但是，如果不加以控制又會出現金融風險，貨幣政策可能會大打折扣。”

李慧勇認為，把握好這個度需要守住三個原則：服務于實體經濟，不能造就一個食利階層；合法合規，不能夠讓違法違規現象逃脫監管；資金不能用于國家有風險的領域，例如證券投資和資本炒作等領域。“表內很容易界定，資產和負債比較清晰。但是表外業務太寬泛，而且部分是正當的。所以，真正要做到表內和表外同樣監管不太可能，由于表外領域寬泛，所以很容易創造新的業務模式，真正堵死很難，要根據不斷變化的創新模式變換監管思路。”

對此，上述銀行業分析師也表示贊同。“表內比較容易監管，要求銀行定期上報數據，但是表外業務，從監管層角度沒有建立比較完善的數據收集和處理機制。如果監管層下定決心對表內表外同樣監管，今年內就應該能進行管理。但是，表外可以創新出新的業務，繼續繞開監管體系，所以表外監管不能指望一次性監管就把表外業務監管住，要不斷盯著它，實時更新。”