桂敏杰：“量身定做”新興產業板 大盤藍籌T+0條件成熟

全國政協委員、上海證券交易所理事長桂敏杰8日在新聞發布會上表示，已提交為經濟轉型升級“量身定做”新興產業板的提案，主要服務規模適度、已跨越創業階段的新興創新企業。他還回應了市場對上交所藍籌股市場“熊冠全球”的評價，認為對于已有的、初具規模的藍籌市場更要有自信，今年國有企業新一輪改革大幕已經拉開，上市公司并購重組的形勢將更為有利，這對國有控股上市公司占比較大的上交所市場而言也是機遇。桂敏杰還建議T+0在大盤藍籌股實行，認為目前條件已經成熟。

建議量身定做新興產業板

為落實國家創新發展戰略，加快產業結構升級和國民經濟轉型，上交所正在積極研究，加緊論證，考慮在現有的市場板塊之外，另設專門為經濟轉型升級“量身定做”的新板塊——新興產業板，也希望這個板塊能與現有的藍籌市場差異化發展，互為補充、良性互動，更好服務實體經濟需要。

具體建議包括：第一，在上海證券市場內部分層，專門設立新興產業板，主要服務規模適度、已跨越創業階段的新興創新企業。該板塊的設立將形成上海主板藍籌市場和新興產業板市場差異化發展、互為補充、良性互動的新格局，更好地服務實體經濟需要。第二，在本次《證券法》修改準備工作中，建議借鑒境外市場經驗，從股權結構、發行上市條件、激勵機制等方面放松管制，為新興產業公司進入資本市場打好制度基礎。第三，在新興產業板塊制度設計上，要體現為新興創新企業“量身定制”的要求，使市場的運行制度與新興創新產業的特點相適應，在發行上市條件、交易、監管、公司治理與運作等方面進行差異化安排。

并購重組形勢將更有利

桂敏杰坦言，去年上交所藍籌股市場主要指標國際排名有所下降，市場吸引力不足。新聞報道很尖銳，提到上海市場連續幾年“熊冠全球”。他表示，這里有經濟、社會乃至投資文化的背景，上交所市場在多層次資本市場布局中，過去主要體現國民經濟“大”的一面，但確實也暴露了上交所市場對新經濟支持不夠這樣一個大問題，使得上交所在宏觀結構調整的過程中，在戰略新興產業發育發展過程中，某種程度上不能及時體現經濟結構變化，不能有效對接投資需求；加上我國市場又一直存在炒作風氣，在經濟弱復蘇、周期性行業不景氣的環境下，上海市場的表現和活躍度的確不令人滿意。

他認為，在力爭體現“新”的一面的同時，對于已有的、初具規模的藍籌市場更要有自信。微信、微博、打車軟件等的興起都說明不能認為成熟期的、屬于國民經濟支柱性、基礎性產業的藍籌企業已經過氣，特別是在中國這樣的新興經濟體，一方面他們本身還有相當的發展空間，優點非常突出，增長穩定、現金流好、分紅多、投資風險低。另一方面，很多企業也在與新興產業進行合作或嫁接。產業結構調整、升級換代是一個比較長的過程，新興產業對傳統產業的替代并不一定就是另起爐灶，這個過程更可能是相互交錯、滲入，你中有我，我中有你的。正是基于這樣的自信，上交所在2013年繼續強化藍籌股市場建設，支持36家公司完成了重大資產重組，涉及交易金額合計737億元，新增市值超過百億公司5家。

2014年，國有企業新一輪改革大幕已經拉開，上市公司并購重組的形勢將更為有利，這對國有控股上市公司占比比較大的上交所市場而言也是一個機遇。上交所將繼續積極推動并購重組市場化改革，繼續積極配合證監會做好重大資產重組預案形式審核和并購重組法律法規清理工作，廣泛開展政策宣講，多渠道帶動和促進上市公司重組兼并、做優做大做強。

大盤藍籌T+0條件成熟

桂敏杰還建議T+0在大盤藍籌股實行。因為大盤藍籌股市值比較大，活躍度比較低，換手率很低。根據其他市場的經驗，對T+0并非完全放開，有一些控制措施。而真正實施T+0以后，并不一定會使股價波動，反倒有抑制作用。總體上，上交所認為在大盤股推行T+0交易制度的條件是成熟的，但對此市場還未統一共識，目前尚未有時間表，上交所將更多地推動、協調、說服，希望大家能夠接受推出這樣的制度。

對于市場廣泛關注的個股期權，桂敏杰指出，這是上交所今年的重點工作，希望能夠在今年推出，目前已經把申請開展個股期權的報告提交證監會，等待批準。證監會也需要做一些工作，在證監會層面出臺期權交易管理辦法，在這個管理辦法之后才有各項規則，上交所現在一邊開展模擬交易，一邊等待批復。對個股期權產品，將通過全真環境下的模擬交易，全面檢測并完善業務方案、風控措施和技術系統，加強投資者培訓，做好正式上線運行的各項準備工作。

2014年，上交所還將提升國際化水平，積極參與上海自貿區建設，加強為國際投資者服務的能力建設、渠道建設和市場建設，為上海國際金融中心建設發揮更大的作用。桂敏杰透露，上交所已經提出在上海自貿區搭建一個面向國際投資者、面向自貿區的金融交易平臺，為自貿區的發展提供服務。這個想法，得到了上海市政府的支持和中國證監會的支持。最近證監會批準上交所可以啟動在中國（上海）自由貿易試驗區建立金融資產交易平臺的籌備工作。這個平臺對自貿區的建設將有很大的幫助。上交所正在組織人力進一步研究完善平臺建設方案。

此外，上交所將大力推進市場新產品、新業務、新交易方式創新。年內推出商品ETF、分級基金等產品，正式推出LOF平臺。