歐洲和國際現貨黃金市場：倫敦黃金的交易和買賣

從時間上看，瑞士的蘇黎世黃金市場開市是在倫敦黃金市場之前。蘇黎世金市比倫敦早開一個小時，但我們還是只看倫敦金市。雖然兩者的交易方式和原理很接近，可是因為蘇黎世金市現時只是一種結算形式的統稱，就是在蘇黎世當地進行黃金結算的統稱Loco Zurich,但真正在蘇黎世進行的黃金交易不多。歐洲的黃金市場要等倫敦的交易時間正式開始后才變得活躍，市場上所認同的歐洲黃金市場就是指倫敦作為結算中心的黃金現貨交易，即倫敦交收黃金的買賣。

倫敦交收黃金的交易是以場外交易市場（Over The Counter,簡稱OTC）的運作方式進行，場外交易市場的簡單直接意義就是在黃金交易所或黃金期貨交易所以外所進行的交易。這些所謂柜臺的交易當然不用在有形交易場所內或固定的交易時間內進行，任何銀行和公司都可以與自己的客戶或市場上交易時間內進行，任何銀行和公司都可以與自己的客戶或市場上的交易對手買賣成交。

場外交易跟交易所交易的另一個不同的地方是交易所的產品是否標準化的合約產品。例如，每一張二月期金合約，它是規定了每一買賣合約包含多少盎司黃金、什么方式定價、波動和結算等都是有統一個標準；投資者經A公司進行期貨買賣和經B公司進行買賣，這些合約細節都不會改變的，也同樣是必須在交易時間內執行和交易。換句話說，在交易所交易的期金合約是標準化的產品。

經過長時間演變和發展，這種柜臺式交易在原來變化多端的基礎上慢慢地產生一種標準化的黃金交易規則。當這套標準化的黃金合約買賣和結算準則被市場和投資者接受后，令倫敦現貨黃金交易這種場外交易市場可以無限擴展，交易地點不分疆界，黃金的交易流通性變得更大。

倫敦黃金的交易和買賣

倫敦金并非在一個有形和固定的交易所進行，也沒有一個擁有全球監管能力的機構去制定和管理所有倫敦現貨黃金的買賣。但因為倫敦黃金現貨是以倫敦為結算地點，這些交易標準便在倫敦黃金交易市場的發展過程中建立。

現貨的黃金交易

倫敦交收黃金的買賣是以現貨的報價方式報價，例如金價是900美元的話，買賣雙方在交易后，像外匯的現貨交易一樣，必須在T+2，就是在交易后的第二個工作天相互進行結算，這種在交易完成后的第二個工作日進行結算的交易，稱之為現貨交易（Spot）。

每盎司美元的報價標準

倫敦交收黃金的報價是每盎司美元作為報價標準，例如1，000美元/盎司，這是指每盎司黃金的價格為1，000美元。這個盎司重量單位的正式說法是金衡盎司（Troy Ounce）,是一種專用以作黃金重量的單位，金衡盎司的實質重量和一般的盎司重量是不同的，只是市場和投資者在習以為常后就簡稱為盎司了。雖然新的黃金市場現時多以公制的克和公斤為交易單位，但盎司目前還是黃金交易上最主要的重量單位，除了在倫敦現貨交易上，在紐約的期金交易上也是美元/盎司作為報價單位的。