水皮雜談：此信號非彼信號

沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。

沉舟也好，病樹也好都是陪襯的角色，襯托的無非都是萬舸爭流，春風無限的壯麗景色，似乎是新陳代謝的必然結果。其實，未必，因為有的沉舟是被人鑿沉的，有的病樹是被人搞病的，一個字，那就是冤。

雷曼兄弟就是被冤死的。

至今這個倒霉的投行還被看作是華爾街的罪魁禍首，表面看如果不是因為雷曼兄弟交易的次貸證券出現問題導致流動性短缺，那么席卷全球的金融危機也許完全可以避免，而同樣是投行出身的高盛前CEO當時的美國財政部長保爾森可以救這救那，但是就是不肯在關鍵時刻拉雷曼兄弟一把，生生把這個昔日的競爭對手推向了萬劫不復之地，現在答案出來了，經過長達五年的清算，雷曼兄弟的資產居然還剩下50億英鎊，靠，這么有錢的一個大財主就被保爾森那伙人活活給冤死了。50億英鎊相當500億人民幣，清虧核資剩下的，這是資不抵債嗎？找誰說理去？黑不黑，問問保爾森就知道了。

但是，話說回來，事情都是人做下的，孽債也都是人欠下的，雷曼兄弟的CEO本人做人也是有問題的，那哥們平時不把同業放在眼里，作風激進霸道，在華爾街名聲就不怎么樣，大家樂意看笑話也是重要的原因，當時可能誰也沒想到接管雷曼兄弟的連鎖反應會嚴重到消滅了華爾街所有投行的地步，真是人算不如天算了。

所以冤不冤的，沒有對與錯的區別，只有認知角度的不同。

施正榮曾經是響當當的中國首富，無錫尚德當年在紐交所上市，股價一飛沖天，按市值施正榮的財富如日中天，但是如今這個中國最大的光伏企業和雷曼兄弟一樣也已經完成了破產流程，偌大的尚德落得個煙消云散。怪誰？怪德國綠色政策調整？怪歐洲反傾銷的沖擊？怪施正榮頭腦發熱盲目擴張？怪只怪施正榮沒有踏準節拍，產業有起有伏，投資有高有低，光伏產業從無到有，從小到大，一哄而起必然一哄而散，形勢比人強，施正榮只不過是新陳代謝的產物，現在光伏產業又起死回生，尚德只能自認倒霉。當然，比尚德更冤的是上海的光伏企業超日，一不小心超日債違約已經創下了中國企業債違約的紀錄，這種違約發生在行業走出谷底之時，發生在政府尚欠企業債務之時，發生在企業區區不過400萬短缺之時，對于超日的影響和打擊可想而知，公司倒不至于和尚德一樣垮掉，想垮也不那么容易，但是品牌呢怎么辦？牌子砸了還能修補回來嗎？好事不出門，壞事傳千里。

天作孽，猶可憐；自作孽，不可活。

如果說雷曼兄弟和無錫尚德的垮掉是天意，超日違約有百般無奈值得同情，那么同樣面臨創紀錄的奉化潤興置業公司的崩潰就是活該，這家浙江寧波的開發商欠下十多家銀行多達35億的債務轟然倒下被很多人當作房地產泡沫破滅的信號，外媒也借機炒作，甚至報道央行和建行正在召集力量拯救這家開發商以避免連環事件，這種報道遭到人民銀行的嚴厲譴責。的確，作為一家開發商，早不倒晚不倒，偏偏在杭州和南京房價回落之際倒下，人們有聯想是正常的，但是實際的情況則和大家的臆測相去甚遠，潤興的資金鏈斷裂其實是源于開發商父子放高利貸所致，搞清楚不是借高利貸而是放高利貸！地產開發在這個公司那里成為非法集資的借口，盈利模式不是蓋樓而是變相放貸。高利貸，就跟鴉片一樣，借的人上癮，放的人也上癮，借的人有朝一日傾家蕩產，放的人難道一輩子福祿康壽？這個世界還有沒有點天理？

任何投資都是有周期性的，光伏也好，房地產也好，次貸也好都一樣，過猶不及，這是常識，但是人們偏偏在常識問題上犯低級錯誤，原因無在乎一個字，貪，兩個字，貪婪，三個字，貪得無厭。

那個字？你懂的。