國債期貨全線微漲 流動性預期制約后市表現

周四（3月20日），國債期貨全線小幅走高，主力合約漲0.02%。業內人士指出，由于資金面不確定性上升，國債期貨市場向上動力不足。

具體看，昨日國債期貨主力合約TF1406收報92.628元，漲0.016元或0.02%，成交1603手，當日增倉20手，持倉量為4961手。次季合約TF1409收報93.046元，漲0.012元或0.01%，成交44手；遠季合約TF1412收報93.21元，漲0.032元或0.03%，成交0手。

當日銀行間市場上，國債期貨主力合約CTD券130015尾盤成交在4.42%，比前日尾盤上漲2BP；期限相近的140003尾盤成交在4.32%，比前日下行2BP。

市場人士指出，本周資金面出現轉緊跡象后，央行于周四及時下調公開市場正回購操作規模，一定程度上緩和了市場緊張情緒，現券市場交易回暖，掉期市場利率轉而回落，與國債期貨市場反彈的表現一致。

該市場人士進一步指出，目前市場仍受制于資金面不確定性的上升。雖然經濟下行、新增外匯占款萎縮，相應提升貨幣政策放松的可能性，但目前市場對此仍存在明顯分歧，而在政策面明朗之前，QE退出、新增外匯占款減少、財政存款超預期增長、央行繼續開展正回購以及二季度季節性因素等等，使得銀行體系流動性存在現實的收緊壓力。有鑒于此，近期債市難有太好表現，國債期貨市場向上動力不足。（張勤峰）